奔馳2025財年業績穩守預期，2026加速轉型錨定豪華向上

近日，梅賽德斯-奔馳集團發布了2025財年業績報告。在全球汽車產業承壓、電動化轉型進入深水區的雙重挑戰下，奔馳依然保持了健康的財務基本面，并以穩健現金流、高端化戰略落地、電動化穩步推進、全價值鏈效率提升為核心支撐，展現出了百年豪華品牌的戰略定力與長期主義。

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穩健基盤下，豪華價值持續深化

Part One

2025財年，梅賽德斯-奔馳集團實現營業額1322億歐元，調整后息稅前利潤達82億歐元，核心指標均堅守集團業績指引區間，在全球供應鏈擾動、關稅成本上升、市場競爭加劇的環境中，守住了豪華車企的經營底線。

值得一提的是，在全球主要車企普遍面臨盈利壓力的背景下，奔馳的這份財報表現也呈現出了多處亮點。

首先是現金流韌性凸顯。54億歐元的工業自由現金流與322億歐元的凈流動資產，構成了奔馳應對市場波動的"壓艙石"。充裕的流動性不僅支撐了高達數十億歐元的研發投入，更為即將啟動的史上最大規模產品攻勢提供了充足彈藥。

其次是運營效率顯著提升。"企業運營提升計劃"在2025年為息稅前利潤貢獻了超過35億歐元的正向價值，通過材料成本優化、生產效率提升及管理費用精簡，有效對沖了外部不利因素。

再有就是高端戰略成效顯現。2025年，集團旗下高端豪華車型占乘用車總銷量的15%，特別是在100萬級以上高端豪華市場保持份額領先。隨著市場價格競爭日趨白熱化，這一占比也體現了奔馳品牌價值的穩固性。

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乘用車穩步轉型，商務車持續領跑

Part Two

乘用車業務作為集團核心，2025財年調整后息稅前利潤48億歐元，調整后銷售利潤率5.0%，剔除關稅影響后達6.1%，在行業利潤普遍承壓的背景下，依舊維持豪華品牌應有的盈利水準。

必須要說的是，在電動化轉型方面，奔馳也沒有盲目追求速度，而是更注重質量與盈利的平衡。全年電動乘用車占比達20%，純電與插混車型覆蓋從緊湊型到旗艦級全場景需求。

此外，奔馳還持續加碼核心技術研發，MB.OS車載智能架構、800V高壓平臺、智能駕駛等關鍵技術投入落地，為下一代純電產品奠定技術底座。據了解，全新純電CLA的訂單已排至2026年下半年，而新一代S級轎車也完成了史上最全面改款，搭載自研MB.OS架構與第四代MBUX系統，并率先在中國市場推出了城區及高速領航輔助駕駛功能。

在《一品汽車》看來，不同于新勢力的激進擴張，奔馳選擇以“豪華底色+技術創新”為核心，走穩電動化每一步，避免陷入“以價換量”的內卷陷阱，確保了電動業務的長期健康發展。

當然，輕型商務車板塊的表現同樣亮眼，連續第四年實現兩位數調整后銷售利潤率，2025年達到10.2%，調整后息稅前利潤為17.5億歐元，展現了奔馳在商用領域的深厚底蘊與運營效率。

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全鏈提速，蓄力2026反彈

Part Three

誠然，2025年奔馳在中國市場面臨了不小的銷量壓力，但這并未動搖其對中國市場的長期承諾，反而通過本土化研發、深耕供應鏈以及生態合作等舉措，助力其在中國這一全球最大新能源汽車市場重拾增長動能。

按照計劃，未來三年奔馳將推出超過40款新車型，涵蓋燃油、插電混動與純電動力形式。這一產品密度在奔馳歷史上前所未有，或將徹底改變目前部分細分市場產品更新周期較長的局面。

同時，基于穩健經營與產品布局，奔馳對2026財年釋放積極信號：預計營業額與2025年持平，息稅前利潤將顯著高于2025年。

更值得關注的是中期目標，乘用車業務計劃實現8%-10%的調整后銷售利潤率，全球銷量規模維持在約200萬輛，其中高端豪華車型銷量計劃增長超過15%，新能源車型占比擬實現翻番。

至2028年，奔馳計劃將全球產能調整至約220萬輛，并通過降低能源成本、提升自動化水平、引入人工智能及優化物流等方式，全面提升生產效率。

在充滿不確定性的 2025 年，梅賽德斯 - 奔馳集團選擇了一條 " 短期承壓、長期受益 " 的發展路徑。通過保持充裕的現金流、推進史上最大規模的產品攻勢、構建 MB.OS 技術底座，奔馳正在為智能電動時代的競爭積蓄力量。

相信在2026年，隨著超過40款新車型的密集投放、MB.OS架構的全面鋪開，以及成本優化的持續深化，梅賽德斯-奔馳集團將會迎來業績修復與品牌煥新的雙重拐點，我們拭目以待。