五年，從零到全球第一！他們如何“創”贏行業巨頭？

它的故事，是關于專注、韌性與長期主義的中國式答卷，為所有在紅海中尋求突破的制造企業，提供了一個硬核的參考樣本。

文：中外管理傳媒 王爽

責任編輯：胸懷天下

2025年秋，上海證券交易所的鐘聲，為一匹低調的行業“黑馬”而鳴。從2015年默默創業，到2020年問鼎全球銷量冠軍，再到如今成功上市，道生天合材料科技（上海）股份有限公司用不到十年時間，上演了一場中國制造的“閃電戰”。他們，用短短五年時間完成了從行業新兵到全球風電葉片用環氧樹脂系統材料銷量冠軍的驚人跨越。

在由中外管理傳媒發起的第七屆“中國造隱形冠軍”評選中，道生天合憑借在風電葉片用環氧樹脂系列產品銷量位居全球第一的業績，榮膺“中國造隱形冠軍”稱號。

在傳統化工普遍被認為已經“卷”到極致的時代，道生天合如何能前瞻性地識別出風能、新能源和輕量化等細分新材料領域的機會，并且實現快速登頂？登陸資本市場之后，這家技術驅動的“隱形冠軍”又將走向何方？其路徑或許能為眾多中國制造企業提供一份深刻的啟示。

五年登頂：從行業新兵到全球“隱形冠軍”的閃電戰

時間回溯至2015年。在中國制造業轉型升級的宏大浪潮中，一家專注于高性能熱固性材料研發與生產的公司在上海悄然成立。熱固性材料領域，堪稱現代工業體系不可或缺的“隱形骨架”。這類材料在固化后形成穩固的三維網狀結構，具備優異的機械強度、耐熱性與化學穩定性，是風電新能源、航空航天、新能源汽車、高端復合材料等戰略新興產業的基石材料。

彼時，風電葉片用環氧樹脂、結構膠等高端材料市場，基本被陶氏、亨斯邁等國際化工巨頭所壟斷，技術門檻高筑，市場壁壘森嚴。道生天合毅然選擇的主賽道——風電葉片材料，正伴隨著全球碳中和進程的加速而步入爆發式增長期。風電葉片大型化、輕量化的產業趨勢，對環氧樹脂系統材料等核心材料的性能提出了前所未有的苛刻要求，這既是巨大的挑戰，也為擁有扎實技術功底的新進入者開啟了機會之窗。

道生天合的創始團隊，核心成員多來自上述國際行業巨頭。他們懷揣著將國際化技術視野與“中國式勤奮”實干精神相結合的夢想，投身于這條技術密集型賽道。“我們的業務方向深度契合‘碳中和’國家戰略。”道生天合副董事長姜磊向中外管理傳媒介紹，公司聚焦的環氧系統、聚氨酯系統、有機硅、丙烯酸等系統材料，其下游應用以“系統材料參與并主導化學反應”為核心特征，廣泛覆蓋了風電、儲能、光伏、新能源汽車、碳纖維復合材料等高速增長的新興產業。

具體而言，在風電領域，風電葉片中約二分之一的成本來自于其所提供的材料；在新能源汽車領域，其產品覆蓋了電池、電機、電控這“三電”系統全鏈條所需的高端膠黏劑解決方案；在先進復合材料領域，其產品已成功應用于IV型儲氫瓶、航空預浸料系統（作為空客二級供應商）乃至超高壓輸電復合芯棒等關鍵部件。可以說，其產品與應用已深深嵌入國民經濟與戰略新興產業的關鍵環節。

“之所以能快速覆蓋多類材料體系及不同下游行業，核心原因在于道生天合成立之初就前瞻性地搭建了六大研發平臺，全面覆蓋了熱固性材料的底層技術邏輯與共性原理。”道生天合技術副總陳翠萍解釋道。這套系統化、平臺化的研發體系，如同為道生天合的業務擴張與技術迭代鋪設了堅實而寬廣的“技術路基”。

精準的細分領域選擇，疊加扎實的體系化技術功底，讓道生天合迅速駛入了發展的快車道。2020年，成立僅五年的道生天合完成股份制改造，并一舉成為全球風電葉片用環氧樹脂銷量冠軍。此后，榮譽接踵而至：2022年獲評“國家專精特新小巨人企業”，2023年完成上交所主板上市備案受理。2024年，“潛力獨角獸”、“上海質量標桿”等榮譽再加身，直至最終拿到關鍵的IPO批文，叩開資本市場的大門。

全球份額VS海外營收

一個引人深思的現象是：道生天合作為全球風電葉片材料領域無可爭議的龍頭企業，然而其海外市場的直接營收規模占比并不高。這一顯著反差背后，隱藏著中國制造業在全球產業鏈中獨特地位的深刻邏輯。

道生天合副董事長姜磊對此給出了清晰解釋：“核心原因在于，全球60%–70%，甚至在環氧結構膠等細分領域達到80%–90%的風電葉片生產制造集中在中國。因此，即便是維斯塔斯、西門子歌美颯等海外風電整機巨頭，其大量的葉片訂單也是在中國境內的工廠完成生產制造。”換言之，道生天合之所以能實現全球銷量第一，很大程度上是通過服務與這些既在中國境內具有生產基地，也在海外有生產基地、且服務于全球市場的葉片和整機商達成的。而面對在中國境內的生產基地的銷售收入在財務上均被計入國內營收，從而形成了“全球市場占優、海外直接營收占比顯低”的獨特現狀。

然而，這絕不代表道生天合忽視或輕視海外市場布局。恰恰相反，海外業務被公司管理層視為重要的“利潤穩定器”以及未來持續增長的關鍵引擎。姜磊進一步指出：“國內市場競爭異常激烈，利潤空間被不斷壓縮，而海外業務的利潤率水平相對較高，對整體利潤的貢獻占比十分顯著，是公司健康利潤結構的重要支撐。”

為真正實現從“產品出口”到“全球化運營”的跨越，并有效規避日益復雜的貿易壁壘，道生天合已積極進行海外產能布局。公司目前其產品已成功出口至巴西、印度、歐洲等六個國家和地區，并且于去年開始在摩洛哥規劃建設生產基地。

與此同時，道生天合也清醒地認識到拓展海外市場所伴隨的區域政策差異與貿易風險。例如，美國市場的部分產品認證因貿易環境影響而暫停，歐洲市場也發起了相關反傾銷調查。為系統化管理和應對這類風險，公司積極推動團隊國際化，組建了來自巴西、歐洲、印度等地的外籍員工團隊，以增強對當地市場規則、文化習俗與政策動態的理解與溝通能力。不僅如此，公司已經與國內和客戶所在國的知名律所開展合作，了解當地的法律法規，提前做好風險預防，為國際業務的開展保駕護航。

此外，道生天合還主動與相關行業協會及政府部門保持密切協同，共同研究并應對國際貿易環境變化，意圖構建更具韌性、更本地化的全球業務與供應鏈體系。

真正的護城河：構建深度的產業穿透力

道生天合所構建的核心競爭壁壘，遠不止于產品本身，更在于一種深層次的技術與產業融合能力，即對下游應用場景的深度穿透與賦能。

過去，國際化工巨頭的核心優勢之一，便體現在強大的“下游穿透能力”。以制造長達147米的海上風電葉片為例，整個灌注成型流程需要在2?3小時的有限時間窗口內，完成包含碳纖維、玻璃纖維、芯材等多達150層材料的精準鋪設、真空灌注、樹脂固化與交聯反應，內部反應放熱溫度可高達120攝氏度。這一極端復雜的過程不僅涉及精密的物理結構設計與力學控制，更關鍵的是對樹脂體系化學反應動力學過程的精確把握——然而，下游的葉片制造商通常精于結構設計與工藝實現，卻在復雜的高分子聚合交聯反應與流變學領域缺乏足夠深度的經驗積累。

“行業真正的技術壁壘，在于我們的材料配方設計必須完美適配，甚至前瞻性引領客戶現場的施工工藝條件。”道生天合技術副總陳翠萍一針見血地指出，“這相當于要求我們將‘材料合成階段的分子設計與工藝控制’能力，無縫延伸并深度嵌入到客戶的實際生產現場與工藝鏈條中。”創業初期，創始團隊將近80%的時間都扎根于客戶工廠一線，實時響應并解決工藝難題。歷經多年深耕，公司已累計攻克行業數十類關鍵性、共性技術難題，逐步構建起“實驗室系統驗證+現場精準落地”的全流程、一體化解決方案能力。尤為值得一提的是，這種能夠在全球范圍內提供7×24小時即時響應、深度技術支持的現場服務體系，目前在全球同業中僅有道生天合能夠全面、高質量地提供技術支持。

第二重壁壘在于深厚的人才與經驗積淀。該行業要求技術人才必須是“雙棲專家”：既要深刻理解材料化學的微觀機理，又要熟悉下游工藝的宏觀場景與痛點，屬于典型的跨學科復合型能力結構，其培養周期漫長。道生天合的核心技術支持團隊大多自2015?2017年公司發展初期加入，并持續穩定服務至今。這種長期積累的現場經驗與行業洞察，構成了企業難以被競爭對手快速復制或超越的軟實力根基。

除此之外，道生天合早在2020年便以前瞻眼光引進海歸頂尖技術專家，布局人工智能與材料研發的深度融合。例如，已成功應用AI垂類大模型用于預測環氧樹脂材料的固化性能，并在進行用于預測碳纖維復合材料界面性能的垂直領域AI模型的合作開發。AI的應用顯著提升了研發效率，推動材料研發從“經驗試錯”向“數據驅動+模型預測”的數字化、智能化方向邁進，這標志著企業正在新一代技術革命中積極構筑新的領先優勢。

未來之路：深耕主業與生態化拓展并行

面向未來，道生天合的戰略視野并未局限于現有優勢領域。公司在誓言持續深耕風電、新能源汽車、復合材料三大核心支柱行業的同時，正基于其強大的底層共性技術平臺能力，審慎而有序地向新的高價值應用領域進行拓展。

這些新拓展領域包括對可靠性有極端要求的工業裝備膠黏劑定制、關乎生命健康的高端醫療器械生物材料、以及保障能源網絡安全的高性能電力系統封裝材料等。這種拓展并非盲目多元化，而是其核心技術邏輯在相鄰下游市場的自然延伸與價值放大。

更值得關注的是其頗具創新性的“內外部孵化”模式。公司已將內部孵化的半導體封裝材料業務拆分，成立獨立運營的公司。這一成功案例源于基礎研發成果在跨領域找到了更高附加值的應用場景，驗證了公司基于共享技術平臺進行業務生態化拓展的可行性。這種模式不僅激發了內部創新活力，也為持續捕獲新興產業機遇提供了靈活的機制保障。

上市，為道生天合打開了通往資本市場的大門，為其后續的產能擴張、研發升級、全球化布局提供了重要的資金支持渠道。然而，成為公眾公司同樣意味著全新的挑戰與更高的要求。

道生天合需要持續向資本市場清晰、一致地傳達其獨特的長期價值邏輯：它不僅僅是一家新材料產品供應商，更是以深度技術支持和解決方案能力為核心的技術服務商與行業生態構建者。如何在保持技術初心、持續加大研發投入以鞏固長期競爭力的同時，有效管理資本市場對短期財務業績的關注與期待，將是管理層需要精妙平衡的經營藝術。

此外，作為公眾公司，其公司治理結構的完善、信息披露的透明度、社會責任與可持續發展能力，都將面臨投資者、監管機構及社會公眾更嚴格的審視。這無疑將倒逼企業進行一場深刻的自我升級，推動其從一家成功的創業公司，向一家治理規范、戰略清晰、具有全球競爭力的成熟公眾公司進化。

隱形冠軍的中國式答卷：專注、韌性與長期主義

道生天合的上市之路，是中國無數深耕細分領域、攻堅“卡脖子”關鍵技術的“專精特新”企業的一個生動縮影。其發展歷程清晰地映射出當前中國高端制造業所面臨的典型情境：在國家戰略機遇、全球產業浪潮與國內市場內卷并存的復雜格局中，如何穿越周期，實現有質量、可持續的成長。

道生天合憑借對“碳中和”國家戰略的精準把握，乘上新能源產業的東風，得以快速崛起。然而，伴隨國內市場迅速從藍海變為紅海，競爭日趨激烈，“增收不增利”成為行業普遍現象，這深刻反映出，在現階段，單一的市場規模擴張已不足以支撐企業的長遠發展與價值創造。

道生天合構建的真正競爭壁壘啟示我們，其力量不僅源于實驗室中的配方突破，更源于對下游復雜、動態應用場景的深刻理解與深度融合能力。這意味著企業必須完成從“銷售產品”到“提供系統解決方案”，直至“嵌入客戶價值創造流程”的根本性價值跨越。

與此同時，道生天合正積極構建“國內根基”與“全球視野”的雙重布局：一方面，依托中國全球最完整、最高效的產業鏈集群鞏固成本與響應速度優勢；另一方面，則必須通過海外本地化生產、組建國際化團隊等方式，主動應對國際市場的政策、文化與經營風險，積極開拓利潤結構更優、競爭環境差異化的全球增量市場，優化整體盈利模型。

道生天合用不到十年的時間，書寫了一個從技術突圍、市場登頂到叩響資本之門的勵志篇章。上市的鐘聲是一個輝煌的里程碑，更是一個全新發展階段的開篇。在利潤率并不驚人的數字背后，道生天合所代表的，是一種扎根實業、深耕技術、著眼長期的價值創造型制造企業形態。它的后續發展路徑——如何平衡技術與市場、規模與利潤、國內與國際、短期與長期——將持續為我們觀察中國如何培育更多具有全球競爭力的“隱形冠軍”與“鏈主”企業，提供極具價值的現實參考。在充滿不確定性的全球產業格局中，這種對主業的專注、對創新的堅持以及對挑戰的韌性，或許正是中國制造從大國走向強國之路所最需要積淀和淬煉的關鍵品質。