中國智駕站上全球價值鏈，華為、Momenta引領投資新賽道

近期，關于保時捷擬在中國供應商華為與Momenta中擇一合作智能駕駛系統(tǒng)的消息，在業(yè)內(nèi)持續(xù)發(fā)酵。這一事件超越了普通商業(yè)合作的范疇，被視為觀察中國智能駕駛產(chǎn)業(yè)全球競爭力與投資價值的關鍵風向標。

當頂級豪華品牌開始系統(tǒng)性評估并引入中國智駕方案，表明該產(chǎn)業(yè)已從國內(nèi)“內(nèi)卷”的紅海競爭，步入具備全球技術輸出能力的價值成長新階段。

從本土配套到全球選項

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2025城市NOA汽車輔助駕駛研究報告》，2025年1-11月，我國搭載城市NOA功能的乘用車累計銷量突破312.9萬輛，滲透率快速提升。更為關鍵的數(shù)據(jù)是，在除車企自研以外的第三方供應商市場中，呈現(xiàn)出高度集中的“雙強”格局：Momenta與華為HI模式合計占據(jù)了超過80%的市場份額。

這一市場結構并非偶然，而是產(chǎn)業(yè)規(guī)律作用的必然結果。智能駕駛關乎生命安全，車企對供應商的選擇極為審慎，擁有大規(guī)模量產(chǎn)交付記錄、經(jīng)過復雜場景海量數(shù)據(jù)驗證的頭部企業(yè)，自然成為首選。這種“馬太效應”使得頭部廠商能夠獲得更多數(shù)據(jù)，進而反哺算法迭代，形成越來越高的競爭壁壘。

報告同時指出，奔馳、寶馬、奧迪、豐田等國際主流品牌，均已通過與中國頭部智駕供應商合作，在中國市場落地城市NOA功能。保時捷的潛在合作，是將這一趨勢推向新高度的標志性事件。它意味著中國智駕企業(yè)的技術能力，已能滿足全球最高標準品牌對性能、安全與工程美學的嚴苛要求。

雙雄并立，模式迥異

聚焦于兩大核心參與者，其不同的發(fā)展路徑構成了清晰的投資邏輯。

華為智能汽車解決方案：采取“全棧自研、深度賦能”模式。其乾崑ADS系統(tǒng)憑借在問界、享界等車型上的出色表現(xiàn)，建立了強大的終端用戶口碑和品牌溢價能力。華為的優(yōu)勢在于“軟硬芯云”全棧協(xié)同，能夠提供從芯片、傳感器到算法、云服務的完整解決方案，技術把控力強，體驗閉環(huán)完整。與車企的合作既有HI模式，也有智選車模式，商業(yè)模式靈活且價值捕獲深。

Momenta：走的是“專注算法、廣結同盟”的純技術供應商路線。其核心優(yōu)勢在于先進的算法架構（如強化學習大模型）和高效的數(shù)據(jù)閉環(huán)能力。通過與比亞迪、上汽、吉利及多家國際車企建立廣泛合作，Momenta實現(xiàn)了技術的快速上車與數(shù)據(jù)積累，商業(yè)模式側重于收取軟件授權與服務費用。其定位更接近于汽車界的“安卓”，生態(tài)兼容性強。

賽道長坡厚雪，聚焦核心競爭力

展望中國智駕產(chǎn)業(yè)的未來投資價值，可基于以下幾個維度進行推理：

首先，市場空間遠未見頂。 當前城市NOA功能主要覆蓋中高端車型，正向10-20萬元主流市場快速滲透，這將打開數(shù)倍于當前的市場容量。同時，從L2+向L3/L4級自動駕駛的演進，將持續(xù)帶來技術升級和附加值提升。

其次，全球化拓展打開新增量。 保時捷案例揭示的趨勢是，中國智駕方案憑借在復雜場景中錘煉出的工程化優(yōu)勢，正獲得全球客戶的認可。未來，中國智駕企業(yè)從服務中國市場的全球品牌，到直接服務海外本土品牌，存在巨大的成長想象空間。

第三，產(chǎn)業(yè)鏈話語權持續(xù)提升。 智能駕駛是智能汽車價值核心，其成本占比不斷升高。頭部智駕供應商通過綁定車企核心智能體驗，已深入產(chǎn)業(yè)價值鏈腹地，議價能力和利潤空間有望持續(xù)改善。

第四，技術收斂下的護城河。 行業(yè)正從多種技術路線探索，向“軟硬一體”深度融合收斂。無論是華為的全棧布局，還是Momenta的算法深度，亦或是地平線等企業(yè)從芯片向算法的延伸，最終勝出的企業(yè)必須構建算法、數(shù)據(jù)、芯片協(xié)同的體系化能力。目前頭部企業(yè)已在這條賽道上確立了顯著的先發(fā)優(yōu)勢。

知名投資機構分析指出，智能駕駛是未來十年汽車產(chǎn)業(yè)最具確定性的黃金賽道。中國憑借全球最大的智能汽車市場、最豐富的應用場景和最完整的供應鏈，已孕育出具備全球競爭力的領軍企業(yè)。保時捷等國際巨頭的選擇，并非終點，而是一個新時代的開端。

對于投資者而言，聚焦于已形成數(shù)據(jù)壁壘、量產(chǎn)優(yōu)勢和清晰商業(yè)模式的頭部智駕公司，將是分享這一產(chǎn)業(yè)升級紅利的核心策略。中國智駕企業(yè)，正從過去的“成本優(yōu)勢”走向“技術優(yōu)勢”與“方案輸出”，其全球競爭力的形成為長期投資價值奠定了堅實基礎。

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