收入確認(rèn)不審慎被責(zé)令改正，上市首虧，迪瑞醫(yī)療雙重困局待解

2月5日，迪瑞醫(yī)療發(fā)布公告稱(chēng)，因涉外銷(xiāo)售訂單收入確認(rèn)不審慎、涉外銷(xiāo)售內(nèi)部控制不完善，部分涉外銷(xiāo)售訂單相關(guān)資料保存不完整等問(wèn)題，公司收到吉林證監(jiān)局出具的《關(guān)于對(duì)迪瑞醫(yī)療科技股份有限公司采取責(zé)令改正措施并對(duì)王學(xué)敏、牛丹丹、張興艷采取出具警示函措施的決定》。此前，迪瑞醫(yī)療發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司全年凈利潤(rùn)為負(fù)值，系其2014年登陸科創(chuàng)板以來(lái)首次年度虧損。合規(guī)危機(jī)疊加虧損業(yè)績(jī)，迪瑞醫(yī)療正在遭遇怎樣的考驗(yàn)？

涉外銷(xiāo)售訂單違規(guī)暴露內(nèi)控短板

此次吉林證監(jiān)局的監(jiān)管處罰，直指迪瑞醫(yī)療涉外銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的漏洞。

監(jiān)管處罰決定顯示，迪瑞醫(yī)療涉外銷(xiāo)售訂單收入確認(rèn)不審慎，公司2023年存在部分涉外銷(xiāo)售訂單確認(rèn)收入后，對(duì)應(yīng)商品未實(shí)際報(bào)關(guān)并辦理退貨情形。上述行為，不符合相關(guān)規(guī)定，導(dǎo)致公司2023年多記營(yíng)業(yè)收入369.30萬(wàn)元，多記營(yíng)業(yè)利潤(rùn)71.60萬(wàn)元。監(jiān)管部門(mén)同時(shí)指出，迪瑞醫(yī)療涉外銷(xiāo)售內(nèi)部控制不完善，部分涉外銷(xiāo)售訂單相關(guān)資料保存不完整，不符合《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》等要求。

吉林證監(jiān)局表示，根據(jù)《信息披露管理辦法》規(guī)定，公司時(shí)任總經(jīng)理王學(xué)敏、副總經(jīng)理牛丹丹、財(cái)務(wù)總監(jiān)張興艷負(fù)有主要責(zé)任。吉林證監(jiān)局決定對(duì)迪瑞醫(yī)療采取責(zé)令改正行政監(jiān)管措施并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案，對(duì)王學(xué)敏、牛丹丹、張興艷采取出具警示函監(jiān)管措施并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

迪瑞醫(yī)療表示，上述涉及2023年多記營(yíng)業(yè)收入369.30萬(wàn)元，占公司2023年?duì)I業(yè)收入的0.27%。公司及相關(guān)人員將嚴(yán)格按照吉林證監(jiān)局的要求采取切實(shí)有效的措施進(jìn)行整改，認(rèn)真總結(jié)并吸取教訓(xùn)，切實(shí)提高合規(guī)意識(shí)。同時(shí)，公司及相關(guān)人員以此為鑒，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的學(xué)習(xí)，進(jìn)一步健全并嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理制度，提升公司規(guī)范運(yùn)作水平和信息披露質(zhì)量。

預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為負(fù)值

公開(kāi)資料顯示，迪瑞醫(yī)療成立于1992年，于2014年在科創(chuàng)板上市，2020年，華潤(rùn)集團(tuán)用18億元獲得迪瑞醫(yī)療28%股權(quán)，成為其控股股東。迪瑞醫(yī)療的主要產(chǎn)品覆蓋七大細(xì)分領(lǐng)域，主推的尿分、生化、血球等儀器和試劑產(chǎn)品已擁有穩(wěn)定的銷(xiāo)售渠道和品牌影響力。截至2025年8月，華潤(rùn)系持股比例仍為28.34%，通過(guò)中國(guó)華潤(rùn)有限公司實(shí)際控制迪瑞醫(yī)療。

作為華潤(rùn)系內(nèi)唯一的醫(yī)療器械生產(chǎn)平臺(tái)，迪瑞醫(yī)療正在遭遇嚴(yán)峻的業(yè)績(jī)考驗(yàn)。迪瑞醫(yī)療最新發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2025年度公司凈利潤(rùn)為負(fù)值，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3.5億元至-1.8億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-3.6億元至-1.85億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)虧損的原因，迪瑞醫(yī)療表示，主要系市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、資產(chǎn)減值等因素影響。迪瑞醫(yī)療稱(chēng)，公司經(jīng)營(yíng)面臨階段性挑戰(zhàn)，主要是來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響：一是公司儀器產(chǎn)品試劑產(chǎn)出不及預(yù)期，影響公司收入水平；二是受下游市場(chǎng)影響，公司調(diào)整了產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格影響了產(chǎn)品毛利，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)水平出現(xiàn)下降；三是公司加大了市場(chǎng)投入，導(dǎo)致短期內(nèi)銷(xiāo)售費(fèi)用比有所增加；四是根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及相關(guān)會(huì)計(jì)政策，公司對(duì)存在減值跡象的資產(chǎn)相應(yīng)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。報(bào)告期內(nèi)公司信用減值損失及資產(chǎn)減值損失與上年同期相比有所增長(zhǎng)，短期內(nèi)影響了公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)。

2024年，迪瑞醫(yī)療的業(yè)績(jī)便已顯疲態(tài)。相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，迪瑞醫(yī)療2024年全年?duì)I收12.18億元，同比下降11.63%，凈利潤(rùn)為1.42億元，同比下降48.5%。對(duì)此，迪瑞醫(yī)療解釋?zhuān)芎暧^因素、行業(yè)整頓以及集采政策影響，國(guó)內(nèi)渠道客戶(hù)政策變動(dòng)導(dǎo)致采購(gòu)金額降低，院端采購(gòu)需求及支付節(jié)奏放緩，部分大客戶(hù)回款出現(xiàn)延期。進(jìn)入2025年，業(yè)績(jī)進(jìn)一步惡化，前三季度已出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.69億元，同比下降60.12%，歸母凈利潤(rùn)為-8725.40萬(wàn)元，同比下降145.31%。

迪瑞醫(yī)療的困境，或部分源于其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡。迪瑞醫(yī)療的產(chǎn)品主要分為儀器和試劑兩大類(lèi)。2025年上半年，其試劑營(yíng)收占比57%，儀器營(yíng)收占比42%。對(duì)比來(lái)看，新產(chǎn)業(yè)試劑營(yíng)收占比70%，儀器占比30%；安圖生物試劑類(lèi)占比達(dá)到八成以上。有業(yè)內(nèi)人士分析，在IVD行業(yè)，試劑作為持續(xù)性消耗品，通常帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流和更高利潤(rùn)率；而儀器銷(xiāo)售往往是一次性的，且常需大幅讓利作為獲客手段。

針對(duì)2025年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，迪瑞醫(yī)療表示，面對(duì)挑戰(zhàn)，在控股股東的支持下，公司積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略并采取應(yīng)對(duì)措施，優(yōu)化和調(diào)整了管理層，部分舉措會(huì)在2026年全面實(shí)施。在保持國(guó)際和國(guó)內(nèi)雙輪驅(qū)動(dòng)的前提下，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)展渠道商綜合盤(pán)點(diǎn)和評(píng)估，夯實(shí)渠道基礎(chǔ)，調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)策略以適應(yīng)市場(chǎng)變化。此外，公司也會(huì)持續(xù)與股東方的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，繼續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)力度，多措并舉，提升公司產(chǎn)品智能化水平，積極拓展市場(chǎng)，加強(qiáng)內(nèi)控管理， 持續(xù)推進(jìn)降本增效，努力實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

針對(duì)此次涉外銷(xiāo)售違規(guī)問(wèn)題，公司具體的整改方案是什么？如何確保整改落地到位，避免此類(lèi)合規(guī)問(wèn)題再次發(fā)生？面對(duì)業(yè)績(jī)滑坡，公司是否已找到核心癥結(jié)的破解之道？針對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題，將采取哪些具體措施？預(yù)計(jì)何時(shí)能看到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實(shí)際效果，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)扭虧為盈？當(dāng)前IVD行業(yè)持續(xù)下行，公司在降本增效、研發(fā)創(chuàng)新方面有哪些具體舉措？就上述問(wèn)題，2月6日，新京報(bào)記者向迪瑞醫(yī)療發(fā)送采訪(fǎng)提綱，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

新京報(bào)記者 張兆慧 劉旭

校對(duì) 趙琳