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最近發生了一件有廣泛爭議的事，
一款白銀LOF基金發布公告，對基金估值方法進行調整，基金當日凈值下跌了31%。
這到底是咋回事呢？我們簡單說一說。
大家掏錢買了這款LOF基金，基金經理就會拿著大家的錢去投資白銀。
（想了解何謂LOF，）
不是說買白銀嗎？咋變成買白銀期貨了？
你可以把白銀期貨理解為是白銀的提貨券，只要買了它，未來你就可以用它換回白銀。
然而白銀“提貨券”的價格并不是一成不變，一般來說會跟著市場上白銀的價格變動。
白銀貴了，這張提貨券的價格通常會變貴；如果白銀便宜了，這張券的價格大概率也會下跌。
投資者購買這款基金的凈值，則是由這一車提貨券的價格決定的。
如果有新的投資者來基金公司買這款基金，購買價格就由當天收盤后的基金凈值決定。
基金經理拿到錢后，當天也沒法操作，通常要在第二天才能用這些錢再去交易所買入新的“提貨券”。
而如果原本的投資者想贖回基金，拿回自己的錢，贖回的價格也是按照當天收盤后的基金凈值來計算。
隔日基金經理又會把提貨券拿到市場上賣出變現，取回資金。
可見，不管是投資人申購還是贖回，等到基金經理實際進行買賣操作，都會出現延遲。
這種模式看上去沒啥問題，但就怕極端情況。
大家知道，白銀作為國際定價的投資品種，其價格并不是簡單由國內市場決定的，國際市場上白銀價格才決定了“提貨券”的真實價值。
但近期國際白銀市場價格出現了史詩級暴跌，直接跌了30%多！
通常情況下，“提貨券”價格也會同步下跌。
然而國內期貨市場設置了±17%的漲跌幅。即使國際市場白銀價格出現天大的暴跌，“提貨券”當天最多只能跌17%。
原來跌停板限制是為了保護投資者，降低波動，但此時造成一個問題：
一個跌超30%，一個跌17%，白銀期貨合約的價格反而遠高于了白銀本身的實際價值。對于當天先贖回的那批投資者會以“虛高”的凈值退出。
而“提貨券”價格總要回歸真實價值，這部分波動損失就需要由繼續持有基金的投資者被動承擔。
對此，為了保護基金持有人的利益，該基金公司當晚臨時調整估值方法，把當日基金凈值按照沒有漲跌幅限制的國際銀價來計算。
這樣一來，輪到先贖回的投資者有意見了！
原先預期按照虧17%的價格贖回，結果基金公司晚上公告一出，變成按照虧31%的價格贖回。
其實，基金公司進行估值調整是符合行業慣例的，確?；饍糁的軌?strong>真實反映底層資產狀況，但核心爭議點在于調整的時間。
投資者質疑基金公司沒有在盤中及時說明調整凈值計算方法，而是選擇在深夜修改凈值算法。
對此，基金公司也說有自己的苦衷，擔心在交易時間提前公告會引發市場恐慌。
然而投資者似乎并不買賬。
而就在2月5日晚間，上海期貨交易所發布通知，滬銀期貨的漲跌停板擴大至20%。
好了，今天就說到這兒吧。
市場有風險，投資需謹慎！本文不構成任何投資建議！
馬駒過隙??！
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