高位高波，長(zhǎng)錢長(zhǎng)投

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摘 要

1、面對(duì)權(quán)益市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的“高位高波”局面，“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”或是較為理性的選擇。推動(dòng)行情的驅(qū)動(dòng)因素并未發(fā)生根本改變，相關(guān)資產(chǎn)仍然均具有較強(qiáng)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。對(duì)商品市場(chǎng)而言，“弱法幣”時(shí)代下資源為王逐漸成為共識(shí)，而特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策的干預(yù)加快了商品漲價(jià)邏輯演繹的速度。對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)而言，推動(dòng)A股上漲的核心邏輯在于中美綜合國(guó)力此消彼長(zhǎng)導(dǎo)致的資本流動(dòng)和價(jià)值重估。回調(diào)或恰是場(chǎng)外資金的進(jìn)場(chǎng)良機(jī)。

2、本周市場(chǎng)多次反復(fù)，但整體呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。前半周，市場(chǎng)在4150點(diǎn)附近橫盤震蕩，多次隨場(chǎng)外資金的涌入表現(xiàn)出較強(qiáng)的進(jìn)攻意愿，又隨著寬基ETF的放量成交應(yīng)聲回落。板塊內(nèi)則保持“一超多強(qiáng)”的局面，受黃金、白銀等貴金屬持續(xù)拉漲影響，相關(guān)板塊表現(xiàn)亮眼，剩余板塊則以圍繞階段性利好消息炒作為主。進(jìn)入下半周，貴金屬高位巨震，礦業(yè)、有色等板塊籌碼隨即松動(dòng)。今日早盤，市場(chǎng)小幅低開后震蕩下殺，一度跌破上周階段性低點(diǎn)，但短線恐慌性錯(cuò)誤定價(jià)被市場(chǎng)迅速糾正，日線收“金針探底”走勢(shì)。

3、今日，煤炭板塊較為抗跌，一度漲超3%。煤炭ETF（515220）近5日有4日錄得凈流入，共計(jì)流入超6億元，場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)積極。短期來看，近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格重回上漲通道，對(duì)煤炭行業(yè)近端業(yè)績(jī)提供支撐。中長(zhǎng)期來看，一系列政策的發(fā)布有助于改善市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，從供給和需求兩側(cè)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成支撐。預(yù)期層面，受多方面因素影響，進(jìn)口煤量或延續(xù)高位回落態(tài)勢(shì)。煤炭作為相對(duì)穩(wěn)定高股息的代表，受到中長(zhǎng)線配置資金的青睞，從而支撐煤炭ETF的中長(zhǎng)期走勢(shì)。

4、本周，黃金呈現(xiàn)過山車走勢(shì)。倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格一度刷新歷史新高，逼近5600美元大關(guān)。但隨即大幅跳水，今日盤中跌破5000美元關(guān)口，振幅超10%。黃金ETF國(guó)泰（518800）近五日均錄得凈流入，共計(jì)約39億元。綜合來看，支撐黃金的中長(zhǎng)期邏輯仍然堅(jiān)實(shí)，如若回調(diào)或恰是加倉(cāng)良機(jī)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景難言樂觀，AI高資本開支的持續(xù)性受到質(zhì)疑，市場(chǎng)對(duì)“滯漲”的擔(dān)憂逐漸發(fā)酵。貨幣因素方面，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到行政力量挑戰(zhàn)，美元信用體系出現(xiàn)松動(dòng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)逐漸進(jìn)入擴(kuò)表周期，作為歷史悠久傳統(tǒng)貨幣的黃金存在堅(jiān)實(shí)邏輯支撐。

正 文

今日A股探底回升，下方支撐較強(qiáng)。截至收盤，上證指數(shù)小幅下跌，報(bào)4117.95點(diǎn)，下跌0.96%，深證成指下跌0.66%，受權(quán)重股大漲影響，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)亮眼，上漲1.27%。個(gè)股層面漲跌互現(xiàn)，2400余家上漲，接近2900家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.86萬億，較昨日縮量近4千億，交投情緒明顯退潮。

板塊層面多數(shù)下跌，通信、芯片等板塊領(lǐng)漲，近期強(qiáng)勢(shì)的有色、礦業(yè)等板塊出現(xiàn)回調(diào)。

本周市場(chǎng)多次反復(fù)，但整體呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。前半周，市場(chǎng)在4150點(diǎn)附近橫盤震蕩，多次隨場(chǎng)外資金的涌入表現(xiàn)出較強(qiáng)的進(jìn)攻意愿，又隨著寬基ETF的放量成交應(yīng)聲回落。板塊內(nèi)則保持“一超多強(qiáng)”的局面，受黃金、白銀等貴金屬持續(xù)拉漲影響，相關(guān)板塊表現(xiàn)亮眼，剩余板塊則以圍繞階段性利好消息炒作為主。進(jìn)入下半周，貴金屬高位巨震，礦業(yè)、有色等板塊籌碼隨即松動(dòng)。今日早盤，市場(chǎng)小幅低開后震蕩下殺，一度跌破上周階段性低點(diǎn)，但短線恐慌性錯(cuò)誤定價(jià)被市場(chǎng)迅速糾正，日線收“金針探底”走勢(shì)。

很多投資者不禁疑惑，行情波動(dòng)這么大，應(yīng)該怎么應(yīng)對(duì)呢？而我們的觀點(diǎn)是，面對(duì)權(quán)益市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的“高位高波”局面，“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”或是較為理性的選擇。

推動(dòng)權(quán)益和商品市場(chǎng)行情的驅(qū)動(dòng)因素并未發(fā)生根本改變，仍然均具有較強(qiáng)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

對(duì)商品市場(chǎng)而言，“弱法幣”時(shí)代下資源為王逐漸成為共識(shí)，而特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策的干預(yù)加快了商品漲價(jià)邏輯演繹的速度。美元、日元等主要法幣信用持續(xù)弱化，匯率波動(dòng)加劇，市場(chǎng)對(duì)法幣的信任度不斷下滑，“資源為王”逐漸成為全球市場(chǎng)的共識(shí)。在此背景下，貴金屬、工業(yè)金屬等實(shí)體資源憑借其稀缺性和價(jià)值穩(wěn)定性，成為資本規(guī)避貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的核心選擇，推動(dòng)商品價(jià)格進(jìn)入緩慢上行通道。

而特朗普政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策的頻繁干預(yù)，大幅加快了這一漲價(jià)邏輯的演繹速度。美聯(lián)儲(chǔ)作為美國(guó)貨幣政策的核心制定機(jī)構(gòu)，本應(yīng)保持獨(dú)立性，但特朗普政府通過施壓降息、調(diào)查美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、安插親信等方式，試圖左右其利率決策，以迎合自身政治訴求。2025年初至今，一年有余的時(shí)間內(nèi)美元指數(shù)下跌超10%，體現(xiàn)了全球資本對(duì)美元不信任投票的結(jié)果。

來源：WIND

對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)而言，推動(dòng)A股上漲的核心邏輯在于中美綜合國(guó)力此消彼長(zhǎng)導(dǎo)致的資本流動(dòng)和價(jià)值重估。當(dāng)前，中美大國(guó)博弈持續(xù)深化，綜合國(guó)力的天平正逐步發(fā)生傾斜，這種結(jié)構(gòu)性變化深刻影響著全球資本的配置邏輯，成為A股長(zhǎng)期上漲的核心驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，A股市場(chǎng)中具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，此前估值長(zhǎng)期處于合理偏低區(qū)間，隨著中國(guó)國(guó)力提升與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)凸顯，這些標(biāo)的迎來價(jià)值重估，疊加全球資本持續(xù)流入的支撐，共同構(gòu)成了推動(dòng)A股上漲的核心邏輯，也為投資者提供了長(zhǎng)期布局的重要機(jī)遇。

今日盤中回調(diào)是年內(nèi)有效突破以來市場(chǎng)第一次自發(fā)性回調(diào)，體現(xiàn)了較強(qiáng)的抗跌屬性。而板塊分化更具看點(diǎn)。今日近期熱門板塊多數(shù)下挫，而沉寂多日的光模塊板塊王者歸來。主要原因在于：一方面，臨近一月底的業(yè)績(jī)預(yù)披露節(jié)點(diǎn)，前期表現(xiàn)亮眼的AI應(yīng)用、商業(yè)航天、有色等板塊存在業(yè)績(jī)兌現(xiàn)壓力；另一方面，市場(chǎng)多日較好的賺錢效應(yīng)導(dǎo)致情緒面較為積極，資金進(jìn)攻意愿尚在。因此，在大盤探底回升后，具有充沛成長(zhǎng)彈性和一定業(yè)績(jī)確定性的通信板塊成為了場(chǎng)內(nèi)外資金的共同選擇。

展望未來，宏觀層面，中美雙方似乎都找到了各自國(guó)內(nèi)問題新的解題思路。

對(duì)美國(guó)而言，利用現(xiàn)有霸權(quán)地位進(jìn)行“收縮式掠奪”或已經(jīng)成為白宮案頭的現(xiàn)實(shí)選擇，這一政策可以兼顧維持帝國(guó)榮光和避免“修昔底德陷阱”兩大戰(zhàn)略目的，但勢(shì)必對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

不同于以往全面擴(kuò)張式的霸權(quán)維系模式，“收縮式掠奪”更側(cè)重聚焦核心利益，通過收縮非關(guān)鍵區(qū)域投入、集中力量掌控全球核心資源與金融命脈，以更低成本維系帝國(guó)榮光。這一政策精準(zhǔn)兼顧兩大戰(zhàn)略目的：既規(guī)避了全面擴(kuò)張帶來的國(guó)力透支，又通過聚焦核心領(lǐng)域鞏固霸權(quán)，避免與新興經(jīng)濟(jì)體陷入正面對(duì)抗，從而降低觸發(fā)“修昔底德陷阱”的風(fēng)險(xiǎn)。

但這種以自身利益為核心的掠奪式政策，勢(shì)必對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。經(jīng)濟(jì)上，美國(guó)通過操控資源定價(jià)、轉(zhuǎn)嫁通脹壓力，加劇全球經(jīng)濟(jì)失衡，中小國(guó)家將面臨資源短缺、貨幣貶值的雙重沖擊；地緣政治上，其收縮非核心區(qū)域的舉措可能引發(fā)局部權(quán)力真空，加劇地區(qū)沖突，同時(shí)核心領(lǐng)域的霸權(quán)爭(zhēng)奪也將進(jìn)一步激化大國(guó)博弈，重塑全球地緣政治的競(jìng)爭(zhēng)格局。

對(duì)中國(guó)而言，隨著以金銀為代表的大宗價(jià)格持續(xù)上漲，借“輸入性通脹”的勢(shì)頭打破價(jià)格負(fù)反饋螺旋，進(jìn)而加速“反內(nèi)卷”進(jìn)程已逐漸成為可能，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入企穩(wěn)回升新周期的進(jìn)度可能超出投資者預(yù)期。

在全球大宗商品價(jià)格普漲的浪潮中，以金銀為代表的貴金屬及工業(yè)大宗商品價(jià)格持續(xù)攀升，雖會(huì)帶來一定輸入性通脹壓力，但也為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了難得的破局契機(jī)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)部分領(lǐng)域仍受價(jià)格負(fù)反饋螺旋困擾，企業(yè)盈利預(yù)期偏弱、投資意愿不足，居民消費(fèi)趨于保守，進(jìn)而制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，而輸入性通脹帶來的溫和漲價(jià)勢(shì)頭，恰好能打破這一惡性循環(huán)，提振市場(chǎng)主體信心。隨著這一進(jìn)程不斷推進(jìn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力將持續(xù)增強(qiáng)，企穩(wěn)回升的步伐有望加快，其進(jìn)度或?qū)⒊霎?dāng)前市場(chǎng)投資者的普遍預(yù)期，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)開啟新周期奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

而微觀層面，投資方面的蛛絲馬跡已經(jīng)隱藏在前述的分析中。

思路上看，“交易基本面”或是牛市二階段的主旋律，一方面，牛市氛圍下樂觀情緒尚在，積極參與、樂觀配置的交易思維有益于捕獲更多超額收益；另一方面，權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期來看是稱重機(jī)，只有具有基本面支撐的公司和行業(yè)才能真正穿越牛熊，獲得市場(chǎng)認(rèn)可。尤其在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)的背景下，基本面過硬的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的將成為資金布局的核心，推動(dòng)牛市二階段從情緒驅(qū)動(dòng)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的健康、可持續(xù)上漲。

方向上看，“反內(nèi)卷+科技”仍然是推薦的核心方向，反內(nèi)卷政策的逐漸落地起效有望帶來相關(guān)順周期板塊的價(jià)值重估；而科技成長(zhǎng)板塊政策支持力度較強(qiáng)，疊加多方面的利好支撐，值得投資者關(guān)注。

今日，煤炭板塊較為抗跌，一度漲超3%。看好“最具進(jìn)攻性的紅利行業(yè)”的投資價(jià)值。煤炭ETF（515220）近5日有4日錄得凈流入，共計(jì)流入超6億元，場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)積極。

來源：WIND

短期來看，近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格重回上漲通道，對(duì)煤炭行業(yè)近端業(yè)績(jī)提供支撐。近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回升，環(huán)渤海5500K煤價(jià)較去年底的價(jià)格出現(xiàn)反彈。社會(huì)庫(kù)存加速去化，秦港庫(kù)存較去年下降超20%，電廠采購(gòu)策略轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場(chǎng)。疊加近期供暖、冬儲(chǔ)需求逐步啟動(dòng)形成供需共振。受多方面積極因素影響，煤炭行業(yè)近期業(yè)績(jī)存在一定的邊際修復(fù)空間。

中長(zhǎng)期來看，一系列政策的發(fā)布有助于改善市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，從供給和需求兩側(cè)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成支撐。供給層面，反內(nèi)卷政策的系列出臺(tái)有望約束行業(yè)供給，緩解行業(yè)價(jià)格內(nèi)卷現(xiàn)象，從而抬升行業(yè)利潤(rùn)。需求層面，近日，多地進(jìn)一步加碼房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策，旨在促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。在基建投資和工業(yè)復(fù)蘇背景下，煤炭需求存在恢復(fù)空間，市場(chǎng)對(duì)煤炭行業(yè)的預(yù)期向好。同時(shí)，中美貿(mào)易關(guān)系的緩和疊加降息周期的刺激有望增強(qiáng)出口側(cè)的需求和韌性，市場(chǎng)之前對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂或逐步消散，從而支撐煤炭?jī)r(jià)格及上市公司業(yè)績(jī)。

預(yù)期層面，受多方面因素影響，進(jìn)口煤量或延續(xù)高位回落態(tài)勢(shì)。貿(mào)易保護(hù)、關(guān)稅政策、出口價(jià)格政策變化、產(chǎn)業(yè)鏈需求等因素影響，以及實(shí)際進(jìn)口煤價(jià)差優(yōu)勢(shì)的大幅收窄，進(jìn)口煤相比內(nèi)貿(mào)煤經(jīng)濟(jì)性下降，2026年整體進(jìn)口煤量或延續(xù)高位回落。疊加澳大利亞、南非等國(guó)出口受罷工、運(yùn)輸?shù)葐栴}擾動(dòng)，對(duì)沿海動(dòng)力煤市場(chǎng)有望形成較強(qiáng)的支撐，這對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)的發(fā)展有利。

煤炭作為相對(duì)穩(wěn)定高股息的代表，受到中長(zhǎng)線配置資金的青睞，從而支撐煤炭ETF的中長(zhǎng)期走勢(shì)。

本周，黃金呈現(xiàn)過山車走勢(shì)。倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格一度刷新歷史新高，逼近5600美元大關(guān)。但隨即大幅跳水，今日盤中跌破5000美元關(guān)口，振幅超10%。綜合來看，支撐黃金的中長(zhǎng)期邏輯仍然堅(jiān)實(shí)，回調(diào)或恰是加倉(cāng)良機(jī)。

來源：WIND

此外，黃金ETF國(guó)泰（518800）近五日均錄得凈流入，共計(jì)約39億元。

來源：WIND

但需要提醒的是，交易操作和投資邏輯的久期必須匹配。即如果看好黃金的長(zhǎng)期“弱美元”、抗通脹邏輯，那不應(yīng)跟隨短期波動(dòng)追漲殺跌；而如果是追求短期趨勢(shì)性行情帶來的交易性機(jī)會(huì)，則在趨勢(shì)走壞或技術(shù)面破位后應(yīng)及時(shí)離場(chǎng)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景難言樂觀，AI高資本開支的持續(xù)性受到質(zhì)疑，市場(chǎng)對(duì)“滯漲”的擔(dān)憂逐漸發(fā)酵。美國(guó)12月ISM制造業(yè)PMI為47.9，低于預(yù)期48.3和前值48.2，不僅處于榮枯線下方，而且創(chuàng)下自2024年10月以來的14個(gè)月新低，表明制造業(yè)正處于收縮泥潭。美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存”的“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)，而“滯脹”情形一旦出現(xiàn)，將進(jìn)一步掣肘美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策空間。這種情況下，投資者對(duì)于追求自身資產(chǎn)不縮水的訴求較強(qiáng)，黃金作為“保值”資產(chǎn)受到投資者青睞。

地緣政治方面，中東、俄烏等地區(qū)局勢(shì)難以緩和，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高企，為金價(jià)帶來一定支撐。中東方向，隨著美軍海陸空軍隊(duì)的大軍壓境，美伊沖突或已經(jīng)箭在弦上。而俄烏戰(zhàn)場(chǎng)方面，雖美俄之前重啟外交接觸，俄烏沖突有望進(jìn)入談判的新階段，但近期出現(xiàn)一定反復(fù)。此外，美軍針對(duì)委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)的軍事行動(dòng)或?qū)⑦M(jìn)一步導(dǎo)致局勢(shì)動(dòng)蕩。地緣政治局勢(shì)的緊張下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致黃金價(jià)格易漲難跌。

貨幣因素方面，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受到行政力量挑戰(zhàn)，美元信用體系出現(xiàn)松動(dòng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)逐漸進(jìn)入擴(kuò)表周期，作為歷史悠久傳統(tǒng)貨幣的黃金存在堅(jiān)實(shí)邏輯支撐。美國(guó)哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦檢察官辦公室已就美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)華盛頓總部翻修相關(guān)事宜，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾啟動(dòng)刑事調(diào)查。雖然暫未有實(shí)質(zhì)性行為，但美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性已經(jīng)出現(xiàn)削弱，而這會(huì)動(dòng)搖美元的信用體系。而在美元信用受到?jīng)_擊時(shí)，黃金天然的穩(wěn)定性使其成為投資者資產(chǎn)配置中的“穩(wěn)定器”。

展望后市，從中長(zhǎng)期來看，美國(guó)再通脹乃至“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)不斷累積、美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱以及全球主權(quán)國(guó)家債務(wù)超發(fā)、全球地緣政治等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提升等因素都對(duì)貴金屬價(jià)格起到了長(zhǎng)期利好支撐。黃金ETF國(guó)泰（518800）跟蹤上海黃金交易所的AU9999價(jià)格，建議投資者關(guān)注。此外，黃金股票ETF（517400）也有望受益于黃金價(jià)格上漲，投資者亦可保持關(guān)注。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。