橫琴人壽高層震蕩，董事長任職不到兩年便請辭

2026年1月，橫琴人壽保險有限公司（下稱“橫琴人壽”）高管人事變動的傳聞引發市場高度關注。

此前有媒體報道，橫琴人壽董事會正式批準錢仲華辭任，這位深耕保險行業四十余年的“太保系”老將，在履職未滿兩年之際悄然離場。截至1月28日，公司官網高管信息仍顯示錢仲華為董事長。

值得一提的是，2025年12月增資落地前后，錢仲華仍以董事長身份參與橫琴粵澳深度合作區相關金融活動，其辭任節點與增資獲批高度重合，引發業內對資本意志與經營戰略調整的諸多猜想。

橫琴人壽于2016年12月27日獲中國保監會批準成立，是一家全國性法人壽險企業，注冊資本超49億元。在保險行業，橫琴人壽雖成立時間不長，但憑借其創新的產品和專業的服務，曾在市場上占據一席之地。

高管團隊“洗牌”背后的治理邏輯

橫琴人壽的人事變動似乎始終與股權結構深度綁定，從創始人蘭亞東到接任者錢仲華。回顧2024年，橫琴人壽迎來首輪核心人事大變動。當年4月，公司公告創始人蘭亞東因個人原因申請退休。公司成立初始五家股東達成默契，各占20%股權，珠海鏵創、亨通集團、廣東明珠、蘇州環亞、中植集團分庭抗禮。

彼時，蘭亞東憑借“家庭賬戶+科技驅動”的差異化戰略，一度將橫琴人壽打造成中小險企中的佼佼者。但隨著2023年中植集團暴雷，以及股東珠海鏵創（華發集團旗下，珠海國資背景）通過多輪增資將持股比例提升至49%，掌控絕對話語權后，蘭亞東及其核心團隊相繼離場，一批創業元老如原副總經理張林、原總經理助理李佗等先后卸任。

2024年7月，錢仲華的董事長任職資格獲國家金融監督管理總局廣東監管局正式核準，與總經理凌立波攜手開啟“太保系”主導的管理時代。錢仲華的履歷堪稱行業標桿，從太平洋保險基層支公司總經理一路升至集團總審計師，深諳大個險渠道運營與規模化管理。為快速穩定團隊，錢仲華啟動密集人事補位。

據公司內部治理信息披露，2025年11月引入同屬“太保系”的陳平出任副總經理，強化渠道管理；提拔內部元老楊靜波為總經理助理，兼顧銀保業務與分支機構穩定；聘任具有華發集團背景的嚴志揚擔任審計責任人，銜接股東需求。

而此次錢仲華的辭任，恰恰卡在增資落地與開門紅啟動的關鍵節點。2025年12月25日，橫琴人壽18.52億元增資事項獲國家金融監督管理總局廣東監管局正式批復，隨后完成工商變更，注冊資本從31.37億元增至49.89億元。

本輪增資由原有股東珠海鏵創、亨通集團，與新增股東橫琴深合投資、橫琴金投共同認繳，其中橫琴深合投資為橫琴粵澳深度合作區財政局全資控股，橫琴金投由珠海格力集團持股90%、廣東省財政廳持股10%，兩家均為地方國資背景。增資后珠海鏵創仍以49%持股保持第一大股東地位，亨通集團持股比例從12.75%增至13.59%，兩家新國資股東持股比例分別為7.42%、5.94%，國資持股合計達62.36%。

公司增長承壓，凈虧損累超20億

人事動蕩的背后，是橫琴人壽亟待破解的經營難題。橫琴人壽的保費增長曲線自2024年起出現拐點，結束了成立以來的連續增長態勢。

據公司2024年年度報告，2024年保險業務收入82.29億元，同比下降3.42%，為2016年開業七年來首次負增長；2025年前三季度保費收入進一步下滑至56.73億元，同比降幅擴大至22.83%，保費收縮態勢顯著。同期，經營活動凈現金流-6億元，分紅賬戶業務凈現金流-36.72億元。

面對困境，錢仲華團隊的解題思路清晰而差異化：放棄銀保規模的執念，押注個險價值的長期主義。2024年錢仲華上任后，公司確立了“雙輪驅動”戰略——以銀保提供現金流與財務緩沖，以個險構建長期價值創造能力。在具體打法上，推出了“金蓮花財富管理中心”模式，聚焦粵港澳大灣區高凈值客戶，打造“精英化、復合型”的人生規劃師隊伍，主推跨境養老、高端醫療、財富傳承等大灣區特色產品。

從公開數據來看，這一策略已初見成效。2025年個險新單期交保費同比增長超160%，“金蓮花”貢獻占比40%，廣州金蓮花團隊人均期交產能達到傳統個險隊伍的四倍左右。

但這一增長未能扭轉整體頹勢，首先因2024年個險新單基數極低，高增幅不代表絕對規模提升；其次，個險渠道占比剛突破40%，尚未形成規模化支撐力，難以對沖分紅險、傳統壽險的下滑缺口。雖然“金蓮花”隊伍人均產能雖達傳統隊伍4倍，但絕對人數仍少，個險渠道保費占比仍低，遠未形成支撐公司盈利的規模效應。

橫琴人壽自2016年12月正式開業以來，僅2020年和2021年實現微利，其余年份均處于虧損狀態，累計虧損已超20億元。Wind數據平臺顯示，2025年公司業績呈現“上半年巨虧、三季度回血”的波動特征：根據償付能力報告，公司上半年凈虧損8.39億元，三季度單季實現凈利潤5.13億元，前三季度累計虧損收窄至3.26億元，同比虧損幅度收窄13.29%。

（圖片來源：公司2025年第三季度償付能力報告）

三季度盈利好轉并非主業改善，而是依賴投資端的短期紅利。2025年前三季度，公允價值變動收益高達16.89億元，期內權益市場反彈帶來的資產增值，當期投資收益率4.64%、綜合投資收益率3.29%。不過這種“紙面富貴”可能難以持續，一方面，權益市場波動較大，公允價值變動收益不具備穩定性；另一方面，主業盈利能力仍未改善，保費收入收縮。

償付能力下滑，凈資產縮水

償付能力作為反映保險公司的風險抵御能力的重要指標之一，而橫琴人壽此指標表現薄弱。

公司2025年第三季度償付能力報告顯示，2025年前三季度，公司核心償付能力充足率111.66%，綜合償付能力充足率142.47%，且預測下季度將繼續下滑至102.91%和132.43%，已逼近監管警戒線，資本緩沖空間收窄。

（圖片來源：公司2025年第三季度償付能力報告）

另外，橫琴人壽凈資產的下滑態勢尤為嚴峻。2024年末，橫琴人壽凈資產為11.8億元，2025年一季度末降至6.75億元，二季度末進一步縮水至5.0億元，三季度末僅剩3.40億元，短短九個月蒸發超70%。

回溯歷史，公司曾因投資管理能力不符合監管規定、違規購買債券和不動產、再保險業務缺乏合理商業實質等問題，被銀保監會采取行政監管措施，公司合規治理能力亟待強化。

錢仲華的離任，橫琴人壽的“中場調整”仍需繼續。客觀而言，在錢仲華治下的短短18個月，公司穩住償付能力底線、完成關鍵增資、啟動個險轉型試點、實現單季度盈利。但凈資產縮水、現金流緊張、主業虧損等核心問題仍未解決。

不過，在利率下行、“報行合一”、數字化轉型的三重壓力下，行業馬太效應加劇，中小險企面臨著重重困境。橫琴人壽試圖通過“金蓮花”模式走出第三條路，成效仍需持續觀察。（《理財周刊-財事匯》出品）