貴州銀行國資股東出手，高于市場價(jià)連收股權(quán)

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

貴州銀行的一筆股權(quán)拍賣打破了銀行股權(quán)拍賣市場的沉寂。

近日，貴州銀行（6199.HK）一筆股權(quán)拍賣順利成交。阿里司法拍賣平臺顯示，貴州銀行1億股內(nèi)資股股權(quán)被貴州水投資本管理有限責(zé)任公司（下稱“水投資本”）競得，拍賣成交總價(jià)為9200萬元。

水投資本為貴州當(dāng)?shù)貒Y企業(yè)，是貴州省水利投資集團(tuán)的全資子公司。在本次貴州銀行的股權(quán)拍賣中，水投資本為唯一的報(bào)名者。

本次被上架拍賣的貴州銀行股權(quán)原持有人為貴州鐘山開發(fā)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司。鐘山開投同樣為貴州國資企業(yè)，控股股東為六盤水市鐘山區(qū)國有資產(chǎn)和金融服務(wù)中心，近年來，鐘山開投因?qū)ν鈸?dān)保借款合同糾紛等多次涉訴，并被列為被執(zhí)行人。其所持貴州銀行因與廈門國際銀行的債務(wù)糾紛導(dǎo)致股權(quán)被司法拍賣。

事實(shí)上，早在2024年和2025年，鐘山開投持有的貴州銀行股票就曾先后三次進(jìn)行司法拍賣，但均因無人出價(jià)而流拍。本次是其第四次將該股權(quán)進(jìn)行拍賣，最終被水投資本收入囊中。

水投資本原本就是貴州銀行的股東之一，2025年半年報(bào)顯示，水投資本持有貴州銀行逾1.91億股，占該行總股本的1.31%，在該行股東中位列第12位。

這已是水投資本本月第二次通過司法拍賣增持貴州銀行股權(quán)。1月15日，水投資本曾以約1842.51萬元的價(jià)格，在拍賣中競得貴州宏財(cái)投資集團(tuán)所持的2000萬股貴州銀行股份，成交價(jià)折合0.92元/股，與本次1億股的到手單價(jià)一致。

在通過兩次拍賣增持后，水投資本持有貴州銀行的股份數(shù)量將增至約3.11億股，對應(yīng)持股比例約占總股本的2.13%。同時(shí)，水投水務(wù)集團(tuán)亦持有貴州銀行4.44%股份，二者皆由貴州水利投資集團(tuán)控制，貴州水利投資集團(tuán)相當(dāng)于合計(jì)持有貴州銀行6.57%股份，升至該行第三大股東，貴州銀行相對分散的股權(quán)進(jìn)一步得到集中。

值得一提的是，截至1月29日，貴州銀行的股價(jià)為0.98港元（約人民幣0.87元）/股，水投資本本月前后兩次所拍得股份的對應(yīng)價(jià)格比二級市場的價(jià)格要高出不少。截至2025年6月末，貴州銀行的每股凈資產(chǎn)為3.64元。

貴州銀行另一筆股權(quán)拍賣亦同步進(jìn)行中，該筆股權(quán)所屬于貴州宏財(cái)投資集團(tuán)，數(shù)量約6025萬股。該筆股權(quán)也曾在2025年進(jìn)行過兩次拍賣，本次對應(yīng)價(jià)格約1.02元/股，目前變賣期已過大半，但仍無人報(bào)名。

業(yè)績承壓

貴州銀行成立于2012年，由遵義、六盤水、安順三家城商行合并組建，總部設(shè)在貴州省省會(huì)貴陽市，2019年，貴州銀行在香港聯(lián)交所掛牌上市。

貴州銀行上市當(dāng)年的營業(yè)收入和凈利潤增幅極大，分別同比增長22.08%和23.88%，但上市后的貴州銀行卻一直未能復(fù)制當(dāng)年的業(yè)績表現(xiàn)。

2020年以來，貴州銀行營業(yè)收入增速呈逐年下滑態(tài)勢。2020年至2025年上半年，該行營收同比增速分別為5.06%、4.35%、2.15%、-5.38%、9.46%及2.26%，整體波動(dòng)明顯。其中，2024年?duì)I收增速出現(xiàn)顯著回升，這一增長主要得益于投資證券凈收入的亮眼表現(xiàn)。當(dāng)年，該行投資證券凈收入達(dá)20.17億元，同比增幅高達(dá)81.37%，對全年?duì)I收增量的貢獻(xiàn)度約為75%。

同期，貴州銀行歸母凈利潤增速同樣表現(xiàn)不穩(wěn)，2020年至2025年上半年分別僅為3.00%、0.95%、3.34%、-4.60%、3.43%和0.31%，盈利增長動(dòng)能持續(xù)偏弱。

貴州銀行經(jīng)營業(yè)績增長承壓，核心癥結(jié)在于營收渠道過度單一，導(dǎo)致其穿越經(jīng)濟(jì)周期的能力嚴(yán)重不足。該行上市后，恰逢中國利率市場化改革加速推進(jìn)階段，市場利率持續(xù)下行擠壓了商業(yè)銀行的凈利差空間，給以利息凈收入為核心營收來源的貴州銀行帶來了巨大經(jīng)營壓力。

更為關(guān)鍵的是，貴州銀行的貸款投放結(jié)構(gòu)長期失衡，以對公貸款為絕對主力，且對公貸款中傳統(tǒng)行業(yè)占比偏高。此類行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期及政策調(diào)整的敏感度較高，使得該行在經(jīng)濟(jì)收縮、政策調(diào)控階段，盈利水平易受到顯著沖擊。

2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該行個(gè)人貸款占比僅為13.72%，而對公貸款占比高達(dá)83.88%，結(jié)構(gòu)失衡問題突出。

截至目前，貴州銀行尚未披露2025年三季度完整報(bào)告，僅對外公布了簡要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)概要。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，該行資產(chǎn)總額為6156.29億元，負(fù)債總額為5629.66億元，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入87.46億元，凈利潤約31.05億元。

高管變陣

去年12月，貴州省六盤水市中級人民法院的一紙判罰，讓貴州銀行過往的風(fēng)控漏洞公布于眾。

彼時(shí)，六盤水市中級人民法院作出一審宣判，以受賄罪、違法發(fā)放貸款罪判處貴州銀行原董事長李志明有期徒刑16年6個(gè)月，處罰金270萬元。而在李志明之前，貴州銀行原行長許安就因涉嫌受賄罪、貪污罪、洗錢罪被六盤水市人民檢察院做出逮捕決定。

六盤水市中級人民法院披露，李志明在2018年至2020年期間，明知相關(guān)企業(yè)不符合發(fā)放貸款條件，違反法律規(guī)定，向相關(guān)企業(yè)發(fā)放貸款共計(jì)人民幣3.04億余元，造成特別重大損失。

公開資料顯示，李志明在2018年4月至2021年1月期間，擔(dān)任貴州銀行黨委書記、董事長。李志明掌舵的三年是貴州銀行發(fā)展史上非常重要的時(shí)期，不僅實(shí)現(xiàn)了H股上市，而且經(jīng)營和治理模式基本定型。

李志明從貴州銀行離職后，原貴州金融控股集團(tuán)總經(jīng)理?xiàng)蠲魃薪尤卧撔卸麻L一職至今。

事實(shí)上，貴州銀行已開始做出調(diào)整動(dòng)作，去年2月，國家金融監(jiān)督管理總局貴州監(jiān)管局正式核準(zhǔn)吳帆擔(dān)任貴州銀行董事、行長，李健擔(dān)任副行長的任職資格，結(jié)束了該行長達(dá)10個(gè)月的行長空缺期。

此次人事調(diào)整不僅是貴州銀行管理層架構(gòu)的重要補(bǔ)位，更是其應(yīng)對近年來業(yè)績波動(dòng)、資產(chǎn)質(zhì)量壓力及合規(guī)挑戰(zhàn)的關(guān)鍵舉措。

去年12月，金融監(jiān)管總局貴州監(jiān)管局發(fā)布多項(xiàng)批復(fù)，同意貴州銀行一名副行長、兩名獨(dú)立董事、一名董事的任職資格，即副行長向東海、獨(dú)立董事許亮和張俊杰、董事張硯。接連多位核心高管的更迭，標(biāo)志著該行已重新組建新領(lǐng)導(dǎo)班子，加速戰(zhàn)略變革步伐。

目前，貴州銀行已形成“一正五副”行長架構(gòu)，即行長吳帆、副行長胡良品、安鵬、覃偉、李健和向東海，全新領(lǐng)導(dǎo)班子成形后，貴州銀行會(huì)發(fā)生怎樣的變化后續(xù)仍值得關(guān)注。

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