被貼臉開大了

先說昨晚競猜抽獎結(jié)果的事，由于昨晚的二維碼中途失效了，因此，我給所有中獎的伙伴，發(fā)出了一條私信，有添加好友的方式，大家記得查收。

另外，我發(fā)現(xiàn)咱們的讀者朋友，都對送書的活動比較感興趣，看來都是愛學(xué)習(xí)的好同志，后續(xù)，我會在投顧的持有人伙伴群里，多分享贈送一些，金融相關(guān)的好書，打造真正的學(xué)習(xí)型社區(qū)。

未入群的持有人伙伴，可以參考公眾號菜單欄的入口。

好了，說回今天的市場，和大家分享兩個「貼臉開大」的案例，并且聊一聊，如果降溫降不下去，后面還會有哪些招兒？

第一，兩個貼臉開大的例子。

先call back一下昨晚提到的百億資金封單的利歐股份，今天繼續(xù)跌停——好消息是，相比昨天，賣一的位置，現(xiàn)在只有80多億啦；壞消息是，其實(shí)賣一的封單數(shù)還是1000多萬手，但因?yàn)榈＃蠹液嫌嫷氖兄瞪倭?0多億，所以從100多億變成了80多億。

不過，昨天同樣用來舉例的，此前連吃五個跌停的國晟科技，中午上演了一出貼臉開大，下圖，上午封死跌停，下午直接天地板漲停了，服不服？

現(xiàn)在炒股軟件的內(nèi)容生態(tài)是啥樣，看看下圖就知道了，都是喊麥?zhǔn)讲僮鳌?/p>

除了這個，還有個貼臉開大的案例。

下圖，信維通信這只票，今天一路走高，直接10cm，起因是一則小作文，說公司和SpaceX簽了一個大單。

然后，財聯(lián)社中午直接盤中辟謠，下圖，證明小作文是偽造的，但你看看上面的股價走勢，不帶怕的。

這種貼臉開大的局面，然我想到了彥祖同學(xué)譏諷小謝的名場面。

第二，融資盤“死灰復(fù)燃”，寬基ETF繼續(xù)賣出。

下圖，在周一、周二連續(xù)兩天凈賣出后，昨天，融資盤重新回到了凈買入的軌道——我們此前說過，924行情以來，除了去年的對等關(guān)稅期間外，融資盤從未有過連續(xù)5天的凈賣出，這個規(guī)律，仍未打破。

而從ETF來看，昨天，寬基ETF凈賣出超過1000億，上周四至今，累計凈賣出已經(jīng)超過4100億，這絕對是天量了。

下圖，從今日來看，倒數(shù)第二列，是剔除A500后，單日成交額最大的十只ETF，倒數(shù)第一列，是今日成交額?過去5日的均值，可以看到，【X】

從結(jié)果來看，在這一輪，我們見到了在15-16年都沒有見到過的上證50的8連陰，而比較受傷的，可能是茅臺。

下圖，是茅臺今年以來的逐日漲跌幅，茅臺在去年12月31日宣布i茅臺上開始面向個人銷售飛天茅臺，在開年的第一個交易日，漲了一天，隨后又開始了陰跌，最近同樣迎來了8連跌，股價，已經(jīng)創(chuàng)924行情以來的新低了——與此同時，寧王的月線也已經(jīng)4連跌了，寧王和茅王，是滬深300的前兩大權(quán)重股。

第三，如果降溫降不下去，后面還會有哪些招兒？

從本質(zhì)來看，目前市場面臨的，是短期流動性過剩的局面——下圖，是1月8日以來，微盤股指數(shù)和上證50的走勢對比，與上證50的陰跌相比，微盤股指數(shù)不斷創(chuàng)下新高，這可能是流動性過剩+結(jié)構(gòu)性降溫，兩相作用造成的。

流動性過剩，有多種原因，本質(zhì)上，是因?yàn)樵诖箢愘Y產(chǎn)中，股市的相對性價比無可匹敵，去年以來的夏普比率（賺錢效應(yīng)的體感）也艷壓群芳，這是我們在《》中的核心觀點(diǎn)。

而短期來看，又疊加了開年保險分紅險銷售超預(yù)期及其保費(fèi)的30%需要入市的硬性配置需求、去年12月創(chuàng)紀(jì)錄的7000億結(jié)匯資金流入（參考《》）、以及周期效應(yīng)下22-23年的高息存款到期后的邊際需求增加，場外的資金，確實(shí)不少，這是客觀的事實(shí)。

那么，往后，怎么看？

俗話說得好，男追女，隔層山，女追男，隔層紗。

熊市要救起來，需要久久為功；牛市要冷靜下來，那武器庫實(shí)在太多了，無非慢牛的方向，是第一次具體實(shí)踐，自上而下都是小心翼翼的呵護(hù)，希望通過「精準(zhǔn)拆雷」，盡可能降低對市場的長期影響。

包括但不限于：

1、放開進(jìn)階版的轉(zhuǎn)融通等做空機(jī)制。這塊，我想已經(jīng)沒有什么輿論障礙了，大家經(jīng)歷過周期，就能認(rèn)識到，完善的做空機(jī)制，是不可或缺的，方向是讓做空機(jī)制更公平和有序，而非取締做空機(jī)制；

2、減持的邊際提速。其實(shí)去年9月就有過一次了，大家想想看，如果A股施行港股的“閃電配售”等機(jī)制，那么，會是何種場面？坦率說，咱們的制度和監(jiān)管，已經(jīng)是很努力的在保護(hù)散戶了；

3、針對當(dāng)前普遍的“互聯(lián)網(wǎng)打法”，一方面，是繼續(xù)整頓游資，另一方面，也要從基金方面著手，清理電商銷售平臺的實(shí)時估值以及藏污納垢的實(shí)盤榜，包括抖X和小X書上的無序營銷；

4、放緩“逆周期政策”的實(shí)施，托底的時候需要逆周期，那么股市進(jìn)入正軌了，很多政策就可以退出了，舉個例子，比如保險體外私募大基金，說實(shí)話，本質(zhì)上帶著會計套利的色彩，托市的時候，你好我好大家好，但很多媒體也提到過，很多保險的OCI賬戶等，也藏著不小的風(fēng)險，不可能無限無序擴(kuò)張。

5、貨幣政策上，也一樣，可以參考我們年度展望提到的觀點(diǎn)。

等等。

總之，對個人投資者而言，還是昨天的建議——擁抱優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資的大時代，對優(yōu)質(zhì)股權(quán)的「長期看好」和對資本市場的「保持敬畏」，兩者并不矛盾，甚至短期來看，保持敬畏的重要性，會變得更高，保持好持倉的均衡配置，做一些看得懂、睡得著、拿得住的投資，不追高、不盲目追熱點(diǎn)、不頻繁交易，盡量少交學(xué)費(fèi)，要堅信絕大多數(shù)市場的參與者，最終只能賺取和認(rèn)知匹配的錢。

我相信，只要做到上面這些，無論政策如何交替方向，大家都能在資本市場長期向好的過程中，收獲合意的長期回報。

多聊幾句市場的熱點(diǎn)哈。

1、化工，近期關(guān)注度非常高的板塊。

最近在翻基金經(jīng)理的四季報，能明顯感覺到，不少主動基金經(jīng)理，對化工板塊的關(guān)注度，在明顯上升，包括在固收+基金經(jīng)理中也如此，本周咱們聊的第一篇固收+基金的季報解讀《》中，亦有提及。

包括，我在星球里每周追蹤的一些頭部主觀私募的觀點(diǎn)中，化工的出現(xiàn)頻率也不低，比如下面這家，其他內(nèi)容我就馬掉了。

從ETF來看，下圖，化工ETF（516020）的規(guī)模，去年下半年以來，有過兩次脈沖式的上行，其中第二波就是去年12月底開啟的，半年時間，從不到10億，沖到了目前的60億左右。

why？

我們觀察到，表韭量化，是去年7月調(diào)入的化工ETF的聯(lián)接基金，在去年12月有加倉，算是比較完整的吃到了兩波合計高達(dá)50%以上的主升浪行情，在去年8月，咱們在《》中，也提到過，供需變化邏輯導(dǎo)致的板塊機(jī)會。

更進(jìn)一步的話，下圖，這個「雙輪驅(qū)動」的概述，相對還是比較靠譜的，因?yàn)榛だ锩嬗泻芏嗉?xì)分版塊，可以和成長板塊掛上鉤。

想進(jìn)一步了解的，我把化工指數(shù)的單頁，放在后臺了，老規(guī)矩，向公眾號發(fā)送私信，“化工”，就能收到——還是一貫的建議，在投資之前，一定要搞清楚，自己買的到底是什么東西，認(rèn)知要和倉位匹配上。

2、表韭基金投顧的跟投操作。

觀察到，今日表韭全球有發(fā)車，首次一起開啟跟投的伙伴，可以參考公眾號菜單欄的入口。

另，今天的星球里，分享了川寶的達(dá)沃斯講話全文，以及公募四季報的核心數(shù)據(jù)，球友們記得查閱。

就聊這么多。

求贊、在看。

風(fēng)險提示：全文若有涉及個股的內(nèi)容，僅為市場描述，不代表任何推薦，事實(shí)上，本賬號從不進(jìn)行薦股。