投顧主理團(tuán)隊(duì)的投資體系是很值得學(xué)習(xí)的

府庫(kù)第1167期原創(chuàng)內(nèi)容

最近幾年咱們觀察了大量的投顧主理人和主理團(tuán)隊(duì)，去跟蹤過(guò)他們的組合，也分析過(guò)他們的投資策略，對(duì)一些指標(biāo)也進(jìn)行過(guò)研究，我最大的感受是一個(gè)完整的、穩(wěn)定的投資體系，是長(zhǎng)期投資路上最大的保障。

隨著咱們國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐步開(kāi)放，海外投資者的比例也在逐步提高，受到的影響因素也更加復(fù)雜了。我記得十多年前，那時(shí)候價(jià)值投資這些投資方式都算不上流行，講的最多的叫“跟莊戰(zhàn)法”，理念是有些股票里面有莊家，只要搞清楚他們什么時(shí)候買(mǎi)入、拉升、賣(mài)出，就能賺到錢(qián)，這種背景下影響因素很單一，但現(xiàn)在已經(jīng)完全不是這樣的了。

近兩年咱們逐步開(kāi)始的多元資產(chǎn)配置，讓投資變得會(huì)更復(fù)雜，從之前只關(guān)注A股，又納入了國(guó)內(nèi)債券、海外債券、港股、美股、黃金等等不同資產(chǎn)。

我覺(jué)得現(xiàn)在確實(shí)市場(chǎng)比之前有效，可以投資的品種也變多，但投資的難度也是比之前要高了很多，借鑒投顧主理團(tuán)隊(duì)的投資體系是一個(gè)很不錯(cuò)的方式。

中歐財(cái)富投顧咱們一直跟蹤了很長(zhǎng)時(shí)間，這兩天我看到他們2025年投顧策略盤(pán)點(diǎn)的文章，主理團(tuán)隊(duì)確實(shí)為投資者提供了非常完善的服務(wù)體系。我把中歐財(cái)富投顧的策略分為了兩類(lèi)，一類(lèi)叫做資產(chǎn)增強(qiáng)型策略，另外一類(lèi)叫多元資產(chǎn)配置策略，兩類(lèi)的策略的服務(wù)會(huì)有不同。

01

資產(chǎn)增強(qiáng)型策略

資產(chǎn)增強(qiáng)型策略覆蓋了國(guó)內(nèi)穩(wěn)健型策略、國(guó)內(nèi)權(quán)益類(lèi)策略與海外策略，每一類(lèi)策略也有比較明顯的細(xì)分。

穩(wěn)健型策略中有以純債為主的債基優(yōu)等生，2025年獲得了0.70%的投資收益，同時(shí)有現(xiàn)金類(lèi)策略現(xiàn)金增強(qiáng)和固收+類(lèi)策略步步紅，都有不錯(cuò)的收益。

國(guó)內(nèi)權(quán)益類(lèi)策略中有咱們跟蹤時(shí)間最長(zhǎng)的超級(jí)股票全明星，2025年獲得了32.83%的投資收益，并且跑贏了去年非常強(qiáng)勢(shì)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中證偏股基金指數(shù)。除此之外還搭配了潛力全明星、優(yōu)勢(shì)行業(yè)全明星這樣風(fēng)格更加明顯的投顧組合，2025年分別取得了35.76%與42.07%，超額收益非常明顯。

海外策略中海外股票精選與海外股票長(zhǎng)投分別獲得了15.99%與20.24%的投資收益，也都跑贏了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

資產(chǎn)增強(qiáng)型策略會(huì)更加偏向于工具化，幫助咱們完成一類(lèi)資產(chǎn)的配置。

資產(chǎn)增強(qiáng)型策略會(huì)更加緊密的跟蹤錨定的資產(chǎn)，主理團(tuán)隊(duì)除了在組合上獲得超額收益之外，還搭配了投資信號(hào)，去幫助咱們?nèi)ヅ袛嗍袌?chǎng)情況，通過(guò)發(fā)車(chē)的方式做買(mǎi)入和倉(cāng)位控制。

比如中歐財(cái)富投顧根據(jù)債市信號(hào)有薪動(dòng)月月投服務(wù)，每個(gè)星期還會(huì)有根據(jù)估值溫度計(jì)進(jìn)行的國(guó)內(nèi)發(fā)車(chē)與根據(jù)海外信號(hào)的海外發(fā)車(chē)服務(wù)。

資產(chǎn)增強(qiáng)型策略從投資信號(hào)、市場(chǎng)分析、基金選擇等方面的服務(wù)是很完整的了。

02

多元資產(chǎn)配置策略

近兩年投資逐步過(guò)渡到多元資產(chǎn)配置之后，也遇到了不少問(wèn)題。原來(lái)積累下來(lái)對(duì)一類(lèi)資產(chǎn)的研究，放在多種不同資產(chǎn)關(guān)聯(lián)的場(chǎng)景下，這些因素是怎么互相影響，各類(lèi)資產(chǎn)的配置比例應(yīng)該如何動(dòng)態(tài)調(diào)整，一下子難度就上了一個(gè)臺(tái)階。

中歐財(cái)富投顧就推出了中歐多元投資策略體系，分別是中歐多元穩(wěn)健、中歐多元配置、中歐多元全天候、中歐多元進(jìn)取四個(gè)多元策略組合，在過(guò)去一年中獲得了非常顯著的超額收益。

中歐多元資產(chǎn)配置策略是很有特色的，覆蓋的資產(chǎn)類(lèi)別非常廣泛，除了國(guó)內(nèi)外債券、股票外，商品品種覆蓋也比較多，同時(shí)各類(lèi)資產(chǎn)也通過(guò)全量化的方式進(jìn)行跟蹤，用不同的策略去進(jìn)行覆蓋，近兩年跟蹤下來(lái)是很積極地在適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

主理團(tuán)隊(duì)特別重視的一點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)控制，披露的數(shù)據(jù)中著重說(shuō)明了4個(gè)策略的2025年全年的波動(dòng)率與夏普比率，尤其是夏普比率非常出色。更穩(wěn)健的組合也帶來(lái)了更好的持有體驗(yàn)，從盈利客戶的占比就能看得出來(lái)，中歐多元穩(wěn)健盈利客戶占比85%，中歐多元配置盈利客戶占比90%，中歐多元全天候盈利客戶占比70%。

主理團(tuán)隊(duì)的思路是很清晰的，“爭(zhēng)取漲得時(shí)候跟得上，跌得時(shí)候少跌一些，長(zhǎng)期積累下來(lái)就會(huì)有一個(gè)很良好的風(fēng)險(xiǎn)收益特征了”。

這幾年我在持續(xù)跟蹤主理團(tuán)隊(duì)的投資體系和投顧組合的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)是這樣的特征，主理團(tuán)隊(duì)的體系會(huì)覆蓋到更多的投資者，大家的投資訴求會(huì)有一些差異，所以提供的投顧組合會(huì)很豐富，服務(wù)也會(huì)有不同，最好的方法就是把自己的理財(cái)訴求和主理團(tuán)隊(duì)提供的投顧服務(wù)搭配起來(lái)。

借助投顧的力量，形成自己家庭的投資組合，有一個(gè)滿意的收益和比較好的持有體驗(yàn)，這是我這幾年對(duì)“舒服”這個(gè)詞的感受呀。

開(kāi)開(kāi)心心生活，快快樂(lè)樂(lè)投資

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注：以上業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)自中歐財(cái)富及Wind，數(shù)據(jù)截至2025/12/31。盈利客戶占比數(shù)據(jù)截至205年11月30日。

超級(jí)股票全明星成立于2017/9/5，2018-2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為-19.88%/-24.03%、53.51%/42.64%、59.35%/50.55%、11.14%/4.03%、-23.28%/-21.49%、-13.7%/-14.34%、6.06%/3.95%、32.83%/30.53%、113.68%/60.17%。注：2023/10/14日前，策略業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)，2023/10/14日起，策略業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)變更為中證偏股基金指數(shù) (930950.CSI)收益率*98%+貨幣基金指數(shù)（H11025.CSI）收益率*2%。

潛力全明星成立于2021/5/25，2022-2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為-23.14%/-21.49%、-13.08%-14.34%、+5.28%/3.95%、35.76%/30.14%、2.77%/-8.92%。業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證偏股基金指數(shù) (930950.CSI)收益率*98%+貨幣基金指數(shù)（H11025.CSI）收益率*2%。

優(yōu)勢(shì)行業(yè)全明星成立于2019/9/11，2020-2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為64.15%/9.64%、-1.42%/-5.20%、-21.28%/-21.63%、-12.97%/-12.30%、0.66%/4.87%、42.07%/20.62%、90.71%/29.24%。注：2025/7/15日前，策略業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)，2025/7/15日起，策略業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為25%*中證TMT指數(shù)（000998.CSI）收益率+25%*中證裝備產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H11054.CSI）收益率+20%*中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)（000942.CSI）收益率+20%*中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)（000933.SH）收益率+10%*中證貨幣基金指數(shù)（H11025.CSI）收益率。

海外股票精選成立于2023/10/18，2024-2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為15.61%/14.28%、15.99%/18.78%、44.15%/47.81%。業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為80%×MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)(990100.MI)收益率+10%×MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)(891800.MI) 收益率 +10%×中證貨幣基金指數(shù) (H11025.CSI) 收益率。

全球股票長(zhǎng)投成立于2019/12/20，2020-2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為27.28%/18.94%、3.84%/7.15%、-16.14%/-18.13%、1.55%/5.05%、9.67%/15.06%、20.24%/17.66%、50.19%/15.25%。業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)*45%+MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)(990100.MI) 收益率*45%+上證國(guó)債指數(shù)（000012.SH）*10%。

中歐多元穩(wěn)健成立于2024年9月26日，2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為5.08%/2.62%，6.93%/4.17%。中歐多元穩(wěn)健的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為4%中證800指數(shù)+4%南華商品指數(shù)+45%MSCI全球指數(shù)+85%純債債基指數(shù)+2.5%貨幣基金指數(shù)。

中歐多元配置成立于2024年4月30日，2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為6.50%/3.51%，9.47%/5.88%。中歐多元配置的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為5%*中證800指數(shù)+11%*南華商品指數(shù)+6%*MSCI全球指數(shù)+75%*純債債基指數(shù)+3%*貨幣基金指數(shù)。

中歐多元全天候成立于2024年4月30日，2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為9.26%/4.81%，12.15%/7.10%。中歐多元全天候的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為7%*中證800指數(shù)+16%*南華商品指數(shù)+9%*MSCI全球指數(shù)+65%*純債債基指數(shù)+3%*貨幣基金指數(shù)。

中歐多元進(jìn)取成立于2024年4月17日，2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為13.88%/7.99%，17.22%/11.37%。中歐多元進(jìn)取的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為20%*中證800指數(shù)+20%*南華商品指數(shù)+10%*MSCI全球指數(shù)+48%*純債債基指數(shù)+2%*貨幣基金指數(shù)。

債基優(yōu)等生成立于2022年12月30日，2023-2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為3.77%/3.35%、4.80%/3.89%、0.70%/0.66%、9.51%/8.16%。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為純債債基指數(shù)×98%+中證貨幣指數(shù)*2%。

現(xiàn)金增強(qiáng)成立于2019年12月20日，2020-2024年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為2.16%/2.13%、2.10%/2.28%、1.98%/1.91%、2.54%/1.96%、2.72%/1.74%、1.30%/1.30%、13.64%/11.97%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為貨幣基金指數(shù)*100%。

步步紅成立于2022年12月30日，2023-2025年及成立以來(lái)策略漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)分別為2.27%/2.34%、5.76%/4.78%、2.39%/1.77%、10.74%/9.15%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為純債債基指數(shù)×93%+滬深300指數(shù)*7%。

中歐財(cái)富本著勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的原則開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù)，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業(yè)務(wù)，存在本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。基金投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。基金投顧業(yè)務(wù)項(xiàng)下各投資組合策略的業(yè)績(jī)僅代表過(guò)往業(yè)績(jī)，不預(yù)示其未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為其他投資者創(chuàng)造的收益也不構(gòu)成業(yè)務(wù)表現(xiàn)的保證。基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。策略過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。