燒光融資，批量倒閉，資本為何難以啃下寵物生意？

隨著每個“毛孩子”的年均消費逼近3000元，“它經濟”也從小眾消費狂奔至萬億級賽道。

但在毛利率高達50%的寵物行業，向來無往不利的資本卻紛紛吃了癟。

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以下是本期視頻腳本：

當代年輕人對于“成功人士”的定義標準，不是“有車有房”而是“貓狗雙全”。

根據一份來自高盛的報告，去年，國內的“毛孩子”總量，已經超過了4歲以下嬰幼兒數量。

隨著每個“毛孩子”的年均消費逼近3000元，“它經濟”也從小眾消費狂奔至萬億級賽道。

《2025年中國寵物行業白皮書（消費報告）》顯示，去年全行業規模突破7000億元，且年復合增長率超10%；其中城鎮犬貓消費市場規模達3002億元，而貓相關的消費市場增速（10.7%）顯著高于犬消費（4.6%），成為新的增長引擎。

按理說，每一個迅速膨脹起來的新興市場，都躲不過資本進場之后的贏家通吃。

但在毛利率高達50%的寵物行業，向來無往不利的資本卻紛紛吃了癟。

寵糧賽道能誕生如乖寶、中寵等凈利潤超6億元的上市公司，而在寵物店賽道上，各路資本卻始終難以破瓶頸。

不少大廠攜巨資入局，結局卻大多都是虧損或者閉店。

盒馬砸了1.78億元高調下場，揚言要打造“寵物版盒馬”，18家店9個月就全關門了，單店月均虧損超過20萬元；極寵家所打造的“亞洲最大寵物店”，融資5億開設了數千平方米大店，涵蓋用品、美容、醫療、寄養等一站式服務，前期聲勢極為浩大，也在虧損之后人去樓空。

向來碾壓一切的資本，怎么就在鏟屎官們面前不靈了？

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資本失靈的原因，也正是寵物服務市場的賽道特性。

和商業寵糧不同，寵物店有著反規模化的“人效驅動”屬性，即寵物服務的核心資產是專業人才而非門店或供應鏈。

獸醫、美容師的技術水平直接決定了服務質量，而這類人才培養周期長、流動性大，優秀從業者積累客源后極易單飛創業，導致連鎖品牌難以形成穩定壁壘。

而鏟屎官們消費決策的核心，也是“信任”優先，而非“性價比”。畢竟買產品可以反復比價，但服務消費基本只會去自己熟悉的店。

這種信任建立在店主與寵主間的長期往來與對寵物個體需求的精準把握上，資本規模化的廣告投放難以突破這樣的“人情壁壘”，以致于巨頭們的供應鏈效率優勢在寵物服務賽道難以奏效。

加之寵物服務具有強烈的地域限制，單店服務半徑通常不超過3公里，資本所熱衷的“跑馬圈地”模式，在分散的本地需求面前效率極低，反而不如扎根社區的個體戶，能夠精準捕捉客戶，在寵物服務賽道反而如魚得水。

選址多在社區底商的個體戶，無需承擔連鎖品牌的管理費用、營銷開支，租金費用也更低，不僅對成本控制更具靈活性，且個體戶店主們多為“全能選手”，兼具美容、醫療常識與更親切的溝通能力，能與寵主建立深度情感連接，區別于連鎖品牌的標準化服務。

寵糧能成，寵物店難興的核心，也源于兩者在邊際效應上的差異，一個有盈利閉環，一個是成本黑洞。

寵糧是標品，可以通過工業化生產實現規模化，原料采購、配方研發、渠道分銷均能形成系統優勢，即使銷售費用高企，仍能通過規模效應攤薄成本。

而寵物店核心是服務，每只寵物的洗護需求、健康狀況都不同，美容師的技術手法難以標準化復制，且服務的人力成本隨門店數量同步增長，規模化擴張大概率伴隨服務質量下滑，幾乎沒有邊際效應施展拳腳的空間。

資本所造出來的寵物店，正是集中了所有“靠人”的痛點，高薪挖來的獸醫、美容師難以規模化復制，門店越多管理成本越高。

當然，這其中也有算得上突出重圍的選手，把“獸醫”生意做到百億，沖刺上市的瑞派醫療。

聚焦寵物醫療賽道，通過“醫療+服務”模式轉型，全國門店擴張到了千家規模，但受限于獸醫人才培養周期，非核心城市門店盈利艱難，依賴一線城市優質資源補貼。

由于醫療資源的稀缺性與昂貴性，個體戶在醫療賽道的身影并不多見，給了資本發展空間，但資本的生意邏輯，往往也是擴張為先，醫療質量卻難以保證。

畢竟在沒有相關法律兜底的前提下，任何以生命來盈利的生意，終究都是刀尖上的舞蹈。

錢與良心，自古以來便是難以直視的問題。

寵物生意的商業邏輯，倚重的是“情感價值+專業服務”，這也決定了其難以復制資本主導的規模化模式。

千億賽道里，無論是大廠的折戟還是個體戶的崛起，也都共同指向一個結論：“它經濟”不是“規模制勝”的游戲，而是“精耕細作”的生意。

你為“它經濟”花過錢嗎？評論區聊起來！

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