資金大遷徙！寬基ETF創紀錄凈流出逾2000億，最受青睞的是它

ETF市場格局生變。

Wind數據顯示，國內ETF總規模雖然在今年1月12日攀升至歷史高點62755.91億元，但在后續4個交易日中出現下跌趨勢。截至1月16日，國內上市ETF總規模從年內峰值下降至60724.25億元，產品數量共計1405只，整體呈現“規模穩步擴張、結構分化顯著”的特征。

1月17日，央廣網發布財評指出，天量成交伴隨熱點輪動加快，過熱的市場氛圍引發監管警惕。滬深北交易所同步上調融資保證金比例至100%，通過降杠桿精準給市場降溫；多家短期漲幅過大的連板熱門股陸續遭停牌核查，另有一批熱門概念公司提示股價異動，提醒炒作風險。這套降溫“組合拳”，正是證券監管部門“堅決防止市場大起大落”精神的精準施策。

據新經濟e線了解，隨著A股在多日連漲后迎來顯著降溫，ETF資金流向也有了新的變化。Wind數據表明，1月12日-16日，寬基ETF上演資金大撤離，當周資金凈流出額創紀錄的突破2000億元。短短五個交易日里，370只寬基產品中多達207只出現資金凈流出，占比近六成，整體累計凈流出達到2164.24億元。

來源：Wind（2025年1月12日至1月16日）

從產品角度來看，在主題指數ETF中，嘉實中證軟件服務ETF最受青睞，上周獲得凈流入最多，達到75.43億元；永贏國證商用衛星通信產業ETF的資金凈流入也超過50億，達到57.98億元。除此之外，還有18只主題指數ETF在上周凈流入超過10億元。

ETF上演資金大遷徙

新經濟e線獲悉，開年ETF上演資金大遷徙背后，行業內部結構正發生著劇烈變化，部分從寬基指數ETF流出的資金分流到了行業主題和跨境ETF。Wind數據顯示，1月12日-16日，共有15只規模指數產品在近5個交易日內凈流出超過10億元，更有8只寬基ETF凈流出超過100億元。

從跟蹤指數來看，滬深300指數關聯產品資金流出是首當其沖，24只ETF累計達到1033.81億元；在此之后的是科創50指數，19只關聯產品共出現資金凈流出274.49億元；其次是創業板指數，13只產品共凈流出243.10億元。

除此之外，上證50指數和中證500指數的產品累計凈流出也超過100億元，分別為196.62億元和150.52億元；隨后的中證A500指數和中證1000指數雖然在關聯產品內部存在一定資金分歧，但在整體統計下依然分別出現了99.28億元和92.72億元凈流出。

與此相反的是，13只科創100指數關聯產品在上周累計獲得了9.59億元的資金凈流入；14只中證2000指數也累計獲得了1.77億元的凈流入，顯示出寬基ETF近日也并非“只出不進”。

在具體產品上，作為市場中規模最大的ETF，華泰柏瑞滬深300ETF成為了資金出逃的最大缺口，近5日累計凈流出高達475.15億元；其次是華夏滬深300ETF，資金凈流出為269.66億元；隨后凈流出超過200億元的還有易方達上證科創板50ETF和易方達創業板ETF，凈流出分別為249.14億元和239.04億元。

來源：Wind（2025年1月12日至1月16日）

凈流入方面，鵬華上證科創板100ETF占據首位，在上周累計獲得8.95億元凈流入；華夏中證500ETF獲得凈流入4.41億元位居第二；隨后的華泰柏瑞中證2000ETF凈流入為1.92億元。除此之外，還有7只寬基ETF累計凈流入超過1億元。

有觀點認為，上周寬基ETF出現大規模資金凈流出，主要源于市場風格切換下資金向行業主題及跨境ETF轉移、宏觀流動性邊際收斂，以及前期熱門寬基指數獲利了結。短期內，這一趨勢或因市場情緒波動和政策預期延續，但流出規模有望逐步收窄。

與此同時，行業主題和跨境ETF則成為了新的資金匯集地。Wind統計顯示，512只主題指數ETF在近5個交易日內累計獲得593.04億元資金凈流入，其中軟件指數關聯產品最受資金青睞，9只產品累計達到134.12億元。除此之外，傳媒、有色金屬、半導體相關指數的產品也受到了較多資金關注，分別獲得凈流入75.31億元、73.00億元和63.55億元。

在行業指數ETF中，90只產品合計也獲得了99.50億元的資金凈流入，其中南方中證申萬有色金屬ETF凈流入額斷崖領先，達到63.66億元；隨后的匯添富中證主要消費ETF凈流入額也超過10億，達到16.17億元。

而在跨境ETF中，207只產品在上周累計獲得了99.10億元的資金凈流入，其中富國中證港股通互聯網ETF凈流入最多，達到37.17億元；匯添富國證港股通創新藥ETF亦獲得了10.54億元凈流入。

不過，亦有部分領域的主題ETF受到了一定資金的拋售。其中，芯片相關指數掛鉤的22只產品共出現凈流出26.75億元；機器人指數關聯的13只產品累計也有25.61億元的凈流出；光伏和軍工指數關聯的ETF也分別有21.61億元和20.31億元凈流出。

從以上數據可以看出，資金從寬基向行業主題、跨境ETF轉移，反映了當前市場對政策敏感型和高景氣賽道的偏好。

行業主題ETF唱主角

值得關注的是，今年來ETF發行也是行業主題ETF唱主角。Wind統計顯示，截至1月16日，以基金成立日計算下，今年已有9只新ETF成立，其中8只均為行業主題ETF，且均為能源和科技類產品，僅有1只為寬基ETF。從細分領域來看，新品中包括2只電力、2只電池、1只工業軟件、1只芯片設計、1只人工智能和1只新能源，而寬基產品則是掛鉤科創200指數。

從發行份額來看，景順長城中證全指電力公用事業ETF最大，達到16.67億份；其次是國泰上證科創板200ETF，發行份額為8.54億份；隨后則是華寶中證全指電力公用事業ETF，發行份額7.19億份。除此之外，天弘上證科創板芯片設計主題ETF和南方上證科創板人工智能ETF的發行份額也分別達到6.07億份和5.14億份。總的來看，9只產品的平均發行份額為6.23億份。

在上市方面，未來一周內（19日-23日）已有6只新品ETF即將上市，分別是于19日上市的易方達中證港股通醫療主題ETF、易方達上證科創板芯片設計主題ETF等，于20日上市的華寶中證全指電力公用事業ETF和工銀創業板新能源ETF，以及于21日上市的大成中證電池主題ETF。

與此同時，根據Wind統計，目前有9只ETF正在發行，還有11只ETF處于等待發行階段。除了未設置募集上限的景順長城中證有色金屬礦業主題ETF外，其余19只產品的募集份額上限合計達770億份。按主題劃分下，有色金屬和新能源關聯產品占據主流，分別達到4只和3只；除此之外，其余產品還囊括了工程機械、畜牧養殖、消費電子、芯片設計、船舶等細分領域。

除此之外，上述20只ETF中還有3只港股通相關產品，分別為銀華標普港股通低波紅利ETF、前海開源恒生港股通科技主題ETF和工銀中證港股通醫療主題ETF，顯示跨境配置需求升溫。而另一方面，與“熱鬧”的行業主題ETF、跨境ETF相反，隊列中的寬基ETF則只有易方達上證綜合ETF和匯添富創業板ETF兩只。

對此，有觀點認為，這一變化主要源于市場基數擴大后，增量資金逐步從“全面涌入”轉向“結構性配置”，寬基ETF的規模紅利逐步消退，而主題、跨境等細分領域開始成為市場中新的增長點。

實際上，從統計數據可以發現，當前ETF市場供給端正在呈現“數量擴容、結構聚焦”的特征：1月上市及待發產品中主題集中度大幅提升，硬科技與新能源成為核心賽道。目前，供給側的精準發力不僅為投資者提供了更豐富的配置工具，也通過細分主題引導資金流向實體經濟重點領域，推動資本市場與產業升級的深度聯動。

對于ETF市場未來發展，有分析指出，隨著機構主導定價權，國有資金、險資等長期資金將增配中盤寬基和行業主題，而個人投資者則可以通過主題ETF參與科技制造等結構性機會。與此同時，人形機器人、智能駕駛、固態電池等政策與技術驅動的領域中，將誕生更多細分龍頭產品。

業內預計，今年國內ETF市場總規模將維持穩定增長，但增速或較前兩年顯著放緩；市場結構呈現“股票型主導、跨境與商品型快速擴容、主題ETF專業化”特征，機構投資者占比將持續提升，并成為市場主導力量。在此之中，黃金ETF、港股科技主題ETF及機器人等產業趨勢驅動的細分賽道將成為年度亮點。

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