供應鏈金融“脫核”轉型迎來關鍵支點？標準化登記破解信息孤島難題

一份看似技術性的登記描述示例，正成為解開供應鏈金融發展瓶頸的關鍵鑰匙。標準化帶來的不僅是效率提升，更是整個行業生態的重塑。

2026年1月8日，中國互聯網金融協會官微發布消息稱，根據《關于規范供應鏈金融業務 引導供應鏈信息服務機構更好服務中小企業融資有關事宜的通知》（銀發〔2025〕77號）關于“應收賬款電子憑證融資，由當事人通過中國人民銀行征信中心動產融資統一登記公示系統辦理登記”的相關規定，為進一步推進應收賬款電子憑證融資業務登記標準化，不斷提升登記和查詢質效，中國互聯網金融協會和中國人民銀行征信中心共同組織編制了《應收賬款電子憑證融資業務登記——財產信息描述示例》，相關當事人辦理應收賬款電子憑證融資業務登記時，可參考示例對有關財產信息進行描述，標志著我國供應鏈金融監管從頂層設計走向更多實操落地。

政策背景與行業痛點

供應鏈金融作為服務實體經濟的重要手段，在解決中小企業融資難問題上發揮著關鍵作用。應收賬款電子憑證因其可拆分、可流轉、可融資的特性，成為核心企業與上下游企業間應收賬款確權、結轉和融資的重要工具。

然而，監管盲區的存在使得這一創新工具在快速發展過程中累積了不確定風險。部分核心企業脫離行業實際及風險承受能力，不合理擴大憑證使用規模、延長付款期限；部分經營主體面向中小企業收費過高過多；供應鏈信息服務系統缺乏必要的設立標準和管理規范等問題逐漸顯現。

2023年，我國供應鏈金融行業規模達41.3萬億元，同比增長11.9%，近5年年均復合增長率高達20.88%。規模龐大的背后，卻包含了大量基于核心企業擔保的信貸業務，中小微企業自身的融資難題依然存在。

登記標準化的核心內容

《財產信息描述示例》文件聚焦于應收賬款電子憑證融資業務登記環節的標準化，明確了財產信息描述的統一模板，旨在提升登記和查詢質效。

在登記內容方面，文件要求必須清晰載明四大核心要素：應收賬款具體金額、供應鏈信息服務系統生成的憑證編號、債務人（憑證開立人）全稱、以及到期日。

同時，當事人需聲明應收賬款基于真實貿易關系產生，合同、發票等佐證材料則需作為“財產要素詳情附件”完整填報。附件信息需嚴格按照中登網指定格式填寫結構化信息，擔保業務類型統一選填“供應鏈融資”。

標準化登記模板解決了此前因表述不一致導致的效率問題，明確了應收賬款的權屬關系、交易背景、金額及期限等核心要素的表述方式，確保登記信息可追溯、可驗證。

對三類市場主體的深度影響

商業銀行：從“信用依賴”到“數據驅動”的風控轉型

新規要求商業銀行完善供應鏈金融信用風險管理，嚴格控制核心企業風險敞口。銀行需建立基于供應鏈核心企業的貸款、債券、票據、應付賬款等全口徑債務監測機制，嚴防對核心企業多頭授信、過度授信。

貸前、貸中、貸后管理的關鍵環節不得外包，貸款資金發放需由銀行自主決策，杜絕核心風控環節“空心化”。

同時，政策鼓勵銀行探索“脫核”融資模式，擺脫對核心企業確權的單一依賴，利用供應鏈“數據信用”和“物的信用”，支持供應鏈上中小企業開展信用貸款及訂單貸款、存貨貸款、倉單質押貸款等動產和權利質押融資業務。

第三方供應鏈平臺：回歸信息服務本源

第三方平臺被明確劃定“信息服務”的核心定位，嚴禁跨界開展金融業務。未獲得相關金融業務許可前，第三方平臺不得開展支付結算、融資擔保、保理融資或貸款等金融業務，不得直接或間接歸集資金，杜絕信息中介異化為信用中介。

平臺還需對電子憑證拆分轉讓的層級、筆數進行合理限制，及時核查異常拆分行為，阻斷風險跨鏈條擴散。這些規定旨在防范風險通過鏈條擴散，促使平臺聚焦于信息整合與風險監測等核心功能。

核心企業：嚴控規模與賬期，杜絕“強權擠占”

核心企業需嚴格遵守賬款支付相關要求，不得利用優勢地位拖欠中小企業賬款。應收賬款電子憑證付款期限原則上應在6個月以內，最長不超過1年。

嚴禁強制中小企業接受不合理的付款期限，不得借確權名義向供應商收取費用，需合理共擔供應鏈融資成本。目前多家央企已響應監管要求，嚴控旗下保理、應收賬款證券化業務規模，堅守帶息負債和供應鏈金融業務規模剛性紅線。

解決行業痛點與保障中小企業權益

登記標準化直擊供應鏈金融行業長期存在的多個痛點。此前，由于缺乏統一登記標準，不同機構采用的登記格式各不相同，導致信息核查效率低下，融資流程耗時較長。

統一登記標準后，金融機構能夠快速準確地了解資產信息，提高盡調效率，從而加快中小企業融資審批速度。據業內估計，標準化后核查時間有望縮短一半以上，特別是對多級供應商的復雜融資方案效果更為顯著。

在收費方面，供應鏈核心企業不得以應收賬款確權等名義對鏈上企業收費或獲取不當費用返還。供應鏈信息服務機構應合理制定服務收費標準，并將收費標準公示或與相關方進行協議約定。

這些規定有望降低中小企業的融資成本，改善其現金流狀況。根據77號文精神，政策旨在“促進降低產業鏈供應鏈整體融資成本，實現上下游企業互利共贏發展”，從而提升整個供應鏈的韌性和競爭力。

未來展望：從標準化到生態化的發展路徑

《財產信息描述示例》的發布，標志著我國供應鏈金融監管體系進一步完善。77號文提供了頂層設計，而登記示例則提供了具體實操指南，形成 “頂層設計+實操細則”的政策組合拳。

未來，供應鏈金融將逐步從“核心企業依賴”轉向“數據與物權驅動”。根據77號文指引，鼓勵商業銀行發展多樣化的供應鏈金融模式，積極探索基于訂單、存貨、倉單等動產和權利的質押融資業務。

隨著區塊鏈、人工智能等技術的深入應用，標準化登記數據將與技術手段深度融合，進一步提升供應鏈金融的自動化水平和風險識別能力。

標準化登記將重塑供應鏈金融生態。隨著區塊鏈、人工智能等技術深度應用，標準化數據將為資產全流程可追溯提供基礎，為開發基于資產數據表現的創新型金融產品創造條件。

金融機構已開始調整內部業務流程，多家央企也嚴控旗下保理、應收賬款證券化業務規模。未來供應鏈金融將更依賴交易數據本身的價值，而非核心企業信用擔保。