AI企業迎IPO大年？眾安信科新年開局沖刺港股，底氣在哪里？

當大模型推動健康險發生“根本性變革”、“AI+醫療”延展人類健康壽命、L3/L4級自動駕駛將徹底顛覆車險定價，很多保險產品的邏輯正隨之重構，甚至保險公司的人力結構也正在被智能體與AGI改寫。

“AI正改變風險的底層邏輯，保險業必須隨之改變。”這是眾安信科（深圳）股份有限公司（下稱“眾安信科”）在AI浪潮下的思考。

這家脫胎于保險業務、扎根于場景應用的科技公司，1月5日正式向港交所遞交了上市申請書，聯席保薦人為工銀國際與國聯證券國際。

實際上，近年“保險+科技”賽道并不缺“玩家”，全球保險科技賽道也在掀起IPO熱潮。但在AI成為熱詞的今天，很多保險公司的技術決策者卻陷入一種“落地焦慮”。眾安信科高管曾在接受采訪時指出，自公司2021年12月成立起，便秉承一個信念——不能帶來業務增長的技術是“偽技術”。

眾安信科的創始團隊均來自眾安在線及眾安科技，前者是中國首家互聯網保險公司，眾安科技為其全資子公司，目前亦是眾安信科的第二大股東。

憑借“懂業務+懂技術”的雙重基因，眾安信科成立僅四年，已成長為中國領先的企業級數智化轉型解決方案提供商。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計算，眾安信科在中國基于行業垂直大模型能力的企業級AI服務提供商中排名第四。在2025年10月完成B輪融資后，眾安信科估值超過22億元。

技術呈現規模化應用

“AI不應該講故事，而應該用在實際的業務端。團隊人人皆是AI推廣師。”在2025年7月的一次公開演講中，眾安信科CEO郁鋒如是闡述他對保險業“邁向AI新紀元”的理解。

郁鋒現年40歲，他與公司副總裁兼技術總監毛一烽、董事會秘書兼財務總監周政宇等一眾高管一樣，都曾在眾安在線或眾安科技工作數年，這為眾安信科注入了“業務+技術”雙重基因，區別于傳統軟件公司。翻看公開報道，也能看到眾安信科高管們近年多次公開發聲，討論保險科技如何在深水區尋找價值錨點。

據了解，眾安信科對業務價值鏈賦能、中后臺管理提效等已進行了AI的實施應用。其核心競爭力在于垂直大模型驅動的全棧技術能力，其中，XK-QianAI平臺是技術基石，截至2025年9月30日，該平臺已積累超過1200個CoT（思維鏈），部署逾100萬個知識庫，成為技術輸出的核心引擎。

技術是基石，作為企業級AI解決方案提供商，如何提供更適配企業的服務才是關鍵，而這并非易事。眾安信科在向合作伙伴輸出AI成果時就發現，需求碎片化、落地路徑長、場景差異大，是橫亙在技術與業務之間的“隱形高墻”。

對此，眾安信科摸索出一套“四步閉環”方案：首先是夯實數據基底，積累大量優質業務數據；其次是構建專屬模型，在通用大模型底座上，蒸餾出聚焦保險垂直場景的小而精模型；再次是引入精算、合規、風控等垂直領域專業知識；最后是引導模型在每一次交互中都能給出更精準、更貼合業務語境的答案。

值得一提的是，當前所談“科技”“AI”，已不再局限于軟件與編程，而越來越依賴數據積累。通過與眾多企業合作，眾安信科構建了豐富的行業知識庫與多維度數據資源，這為其在大模型應用服務賽道中構筑了壁壘。

據郁鋒在演講中透露的數據，眾安信科基于眾安保險業務的Knowhow，已沉淀超5億用戶的海量行為數據，同時通過自有技術，打造出匹配保險行業的智能中臺，通過10個業務流程創造出200個保險垂類智能體。眾安內部每個月的AI中臺調用量已超過5000萬次。

技術規模化應用已帶來成本攤薄效應，并體現在盈利能力的持續優化上。

根據招股書數據，眾安信科2023年每100元營收中僅有13.68元毛利，到2025年前三季度這一數字已達40.69元；毛利率從2023年的13.68%穩步攀升至2024年的27.18%，2025年前三季度進一步大幅升至40.69%，兩年內提升了27個百分點。凈利潤則從2023年的1008.2萬元增至2024年的3323.1萬元，同比增長229.6%，2025年前三季度為3165.5萬元，同比增幅達116%。

重服務模式驅動客戶

同樣以技術為基礎，眾安信科在商業落地端采取了“重服務”的模式。

其直接銷售路徑為“駐場深耕+遠程支撐”，客戶群體精準覆蓋金融服務、科技及零售三大核心領域。在這種模式下，公司安排人員駐場與客戶合作，確保解決方案順利落地，并委派其他專屬團隊提供遠程支援。

一家頭部城商行的合作案例頗具代表性，通過接入眾安信科的智能營銷系統，實現了客戶分群精度提升40%、營銷轉化率提高25%。毛一烽在接受采訪時也曾分享過“陪伴式成長”案例：某合資保險公司尋求開拓健康險市場，但無經驗和團隊，眾安信科通過“偵察—建設—運營”的全周期陪伴，幫助客戶在半年內實現健康險業務從0至1的突破。

“更重要的是，直接銷售模式助眾安信科與客戶建立緊密合作關系，及時直接地掌握后者需要及行業最新動態。我們相信，這是公司保持高客戶留存率并成功實現交叉銷售的原因之一。 ”公司在招股書中稱。

“重服務”的模式也帶來了客戶規模的高增：眾安信科客戶數量從2023年末的88家到2025年9月的338家，兩年多時間里大增284%，年復合增長率高達63.1%。

直接銷售模式還帶動收益持續增長。招股書顯示，智能營銷解決方案與智能運管解決方案兩大業務線是眾安信科的營收支柱，貢獻比分別為55.6%、44.4%。

前者以XK-QianAI、QianNexus及智能營銷系統為核心，構建了覆蓋客戶生命周期的全流程運營框架，從客戶分群、策略制定、多渠道互動形成端到端閉環；智能運管解決方案則聚焦企業決策、研發和風險管理等核心環節，通過自動化流程、實時監控及預測分析，幫助企業完成從人工操作向AI驅動管理的轉型。

兩種解決方案協同，帶動公司營收在2023年至2024年從2.26億元增長至3.09億元，同比增幅36.7%；2025年前三季度營收已達2.9億元，同比增長62%，接近2024年全年水平。

“我們的邏輯始終是：由痛點切入，逐步擴展，再持續深化。這本質上是我們經營客戶的理念，也形成一條與傳統軟件公司單純銷售產品不同的差異化競爭路徑。”毛一烽總結。

受益于行業估值紅利

眾安信科沖刺資本市場之路，適逢中國企業級AI解決方案市場的黃金發展期。

行業數據顯示，市場規模從2020年的143億元激增至2024年的472億元，年復合增長率達34.8%；預計到2029年，市場規模將突破2780億元，五年有望增長4.9倍。其中，具備垂直大模型能力和AI智能體的細分市場成為增長核心引擎，這與眾安信科的技術布局高度契合。

與此同時，資本市場暖風不斷。2025年5月，港交所推出的“科企專線”為AI等特專科技公司提供了上市快車道，18C規則大幅降低了科技企業的上市門檻。大模型賽道上的MiniMax、智譜兩家公司，近日陸續通過港交所聆訊，標志著AI行業資本化進入加速階段；兩家公司公開發售分獲1848倍與1164倍超額認購，印證了資本市場對優質AI企業的追捧熱度，眾安信科或也有望受益于行業估值紅利。

業內人士認為，2026年將成為AI企業IPO大年，目前已有至少46家科技公司排隊上市。眾安信科的沖刺，不僅是自身資本化的關鍵一步，更折射出企業級AI應用從技術驗證走向商業規模化的行業趨勢。

挑戰依然存在。盡管近年已推進客戶結構優化，但當前眾安信科客戶集中度仍較高，在2025年前三季度，有47.4%收入來自前五大客戶，其中眾安系統內貢獻了23%。在2024年時，眾安系統貢獻的收益比超過44%。因此，眾安信科需要考慮如何增加新客戶獲取并穩定老客戶黏性。

從行業競爭格局來看，2024年中國AI企業綜合實力排行榜中，百度、騰訊、阿里等巨頭占據頭部位置，眾安信科在垂直大模型企業級解決方案賽道排第四名，不過隨著新一代開源大模型框架的成熟與算力成本持續下探，訓練門檻被明顯拉低，越來越多的企業得以低成本參與到模型的二次開發與精調之中。

此外，保險行業仍處AI應用的淺層階段，隨著AI技術深度滲透，眾安信科能否鞏固技術優勢、創造出更具商業價值的新應用、擴大市場份額，仍需時間檢驗。

撰文：亞溪

編輯：一諾

設計：曉瀅

校對：安文

審核：曦曦

出品：新時代保險研究院