股權、高管大調整，“千億級國企”濟高控股面臨趕考

股東調整與高管更迭背后，濟高控股正面臨債務攀升與營業收入萎縮的雙重壓力，轉型破局之路亟待新動能。

近日，濟南高新控股集團有限公司（以下簡稱“濟高控股”）完成了一次意義深遠的股權變動，股東陣容由原先唯一股東濟南高新技術產業開發區國有資產管理委員會，變為濟南高新技術產業開發區管理委員會持股90%、山東省財欣資產運營有限公司持股10%的新格局。

這不僅是股東名冊上的簡單調整，更意味著這家千億級國企的資本背景與資源支持網絡正發生深刻變化。

在此之前的10月28日，公司管理層也迎來關鍵補充——王賡出任公司總經理、董事。此前身兼董事長與總經理兩職的李濤，則專注董事長職責。兩位核心高管的全新協作模式正式開啟。

此番“股改”與“換將”并行，發生在濟高控股發展的一個微妙階段：公司總資產已遠超“十四五”規劃提出的千億元目標，但負債規模亦隨之大增，自身造血能力略顯疲態。新搭檔能否帶領這家濟南高新區“長子”穿越周期，成為市場矚目的焦點。

01

新總經理的投融資底色

總經理王賡的加入為濟高控股注入了新的專業力量。這位1970年出生的高管，有著深厚的投融資與審計監管背景。

他曾任職濟南高新技術產業開發區投資總公司投資處副處長、處長，期間掛職華夏銀行濟南分行國際業務處副處長；后又調任濟南高新區管委會審計監察局審計監察二處副處長、濟南高新區經濟責任審計中心副主任。

這一跨領域履職經歷，使他同時具備市場化投融資運作和國資審計監管的雙重視角。

在濟高控股面臨高負債與弱造血雙重挑戰的關鍵節點，王賡的到任，與“80后”董事長李濤形成專業互補的管理架構。

李濤自2024年11月上任以來，一直致力于推動濟高控股向新發展模式轉型。

2025年2月20日，濟高控股4家集團公司同步揭牌成立，標志著其在深化國企改革道路上邁出重要一步。濟高置業、濟高園區、濟高科技、濟高生活四大品牌的亮相，正是集團聚力地產開發、園區建設運營、科技產業、城市服務四大業務板塊，整合相關資源，推動集團 “城投+產投+創投”轉型布局的具體承載。

濟高控股曾定下兩項頗具分量的經營目標：到“十四五”末，確保集團總資產突破1000億元、營業收入超過200億元。

截至2025年9月30日，濟高控股總資產已達1366億元，遠超千億目標門檻。然而，龐大的資產規模背后，經營業績卻陷入增長困境。

02

負債攀升，收入下滑

縱觀濟高控股的財務數據，一個嚴峻的現實是，資產規模達標的同時，公司債務壓力陡增，造血能力則持續疲軟。

負債方面，公司合并負債規模從2022年末的713.56億元，已攀升至2025年三季度末的1042.94億元，不到三年激增超過300億元。資產負債率76.28%，處于歷史高位。

債務結構顯示，公司短期償債壓力較為突出。截至2025年9月末，濟高控股合并流動負債合計460.31億元，賬面合并貨幣資金為123.94億元。

從債券融資情況看，企業預警通數據顯示，其當前債券存量規模達421億元，其中一年內到期債券約121億元，1~3年內到期約126億元，3-5年內到期約153億元，未來幾年將迎來集中償債期。

與之對應的是，公司的造血能力令人擔憂，營業收入呈逐年下滑趨勢。2022年為197.35億元，2023年降至114.83億元，2024年進一步縮水至78.65億元。

2025年前三季度，濟高控股營業收入僅為39.02億元。反觀同期營業總成本，數值達44.73億元，已出現收支倒掛情形；實現凈利潤僅0.31億元，同比下滑83%。

現金流數據同樣不容樂觀。合并經營性凈現金從2022年的2.32億元凈流入，急轉為2023年凈流出33.79億元，2024年凈流出規模擴大至73.83億元。2025年前三季度雖有所收窄，但仍有7.05億元凈流出。

投資活動現金流也不盡如人意，近年來一直處于凈流出狀態。2025年前三季度合并投資活動現金凈流出一度驟增至100.54億元。

在經營和投資性現金流雙雙凈流出的情況下，濟高控股高度依賴籌資活動維持運營，2025年前三季度合并籌資活動凈現金達115億元，較上年全年翻了一倍有余。這種“輸血式續命”的模式，既難以支撐企業長期發展，還會進一步加重債務負擔。

03

打響轉型突圍戰

面對嚴峻挑戰，濟高控股管理層采取行動破局。在今年11月4日召開的三季度經濟運行分析會上，董事長李濤明確提出要 “聚焦全年任務目標，抓好‘三個關鍵’”，按照“目標不變、任務不減、標準不降”要求全力沖刺四季度。

李濤強調，集團上下要做到 “五個盯牢”：盯牢指標任務、盯牢項目建設、盯牢新型業務、盯牢“十五五”規劃、盯牢安全工作。特別是在新型業務方面，要求加快推進數智城市、新能源等業務落地。

在招商工作上，濟高控股正試圖創新模式，緊扣 “管委會+公司”機制，推動政企“聯動招商”、“資本招商”和“服務招商”，闖出招商新路徑。

公司也在尋求通過專業化運營提升效率。前述四大品牌的確立，正是為了聚焦主業，優化資源配置。比如濟高置業將圍繞“商辦產業載體建設、地產開發、城市更新”三大主業；濟高園區將重點保障高新區產業載體、園區配套設施建設、招商及運營，打造標桿園區品牌。

作為濟南高新區的重要平臺公司，濟高控股面臨的挑戰并非孤例。如何在履行區域開發使命的同時，實現市場化可持續運營，是這類企業共同面臨的課題。

而今，隨著新股權結構的落地和新管理團隊協作的深入，濟高控股的轉型突圍戰已經打響。下一步，公司能否在高負債與弱造血的雙重枷鎖下，成功實現從規模擴張到質量效益的轉變，不僅關系到企業自身命運，也將為同類平臺公司的轉型提供重要參考。（中國房地產報）