張一鳴還需要今日頭條嗎？

作者丨蔣拓

出品丨牛刀商業(yè)評論

今日頭條早已不復當年之勇。

一個殘酷卻現(xiàn)實的問題擺在張一鳴面前：在圖文經濟式微、流量向短視頻與 AI 場景遷移的當下，繼續(xù)維系今日頭條的戰(zhàn)略價值，是否已得不償失？

答案或許是：是時候戰(zhàn)略放棄今日頭條了。

不可承受的合規(guī)成本

今日頭條的監(jiān)管困境，本質是 “舊模式” 與 “新時代” 的嚴重脫節(jié)。

作為早期圖文資訊平臺的代表，其核心邏輯是 “算法推薦 + 流量聚合”，通過海量內容分發(fā)吸引用戶、賺取廣告收入。

但這種模式在強監(jiān)管時代，早已成為合規(guī)風險的重災區(qū)。

要知道，圖文資訊的內容審核難度遠超短視頻，短視頻以視覺化呈現(xiàn)為主，違規(guī)內容易識別；而圖文內容的隱喻、誤導性表述更隱蔽，需要投入巨額人力物力進行甄別。

隨著監(jiān)管對網(wǎng)絡生態(tài)的要求日益嚴格，今日頭條的合規(guī)成本持續(xù)攀升：

• 一方面，需要不斷擴充審核團隊，擠壓本就有限的利潤空間。
• 另一方面，即便投入巨大，仍難完全避免違規(guī)風險，稍有不慎便可能面臨處罰，甚至影響字節(jié)系其他產品的發(fā)展。
• 更關鍵的是，今日頭條的 “流量至上” 算法基因，與當下 “內容為王、價值導向” 的監(jiān)管導向背道而馳。

早期，其憑借 “你關心的，才是頭條” 的精準推薦迅速崛起，但這種算法容易陷入 “流量優(yōu)先于質量” 的陷阱，為了吸引眼球推送低俗、博眼球內容，最終觸碰監(jiān)管紅線。

多次處罰證明，這種舊有的算法邏輯已難以整改，而徹底重構算法則意味著否定產品的核心競爭力，陷入 “改則死、不改則險” 的兩難境地。

對于字節(jié)跳動而言，今日頭條的監(jiān)管風險已成為 “甜蜜的負擔”。

字節(jié)系如今擁有抖音、TikTok、豆包等多個核心業(yè)務，這些業(yè)務的發(fā)展前景與合規(guī)風險遠優(yōu)于今日頭條。

若因今日頭條的違規(guī)問題引發(fā)監(jiān)管對字節(jié)系的整體關注，反而得不償失。

與其投入大量資源為其 “續(xù)命”，不如主動剝離這一風險資產，集中精力發(fā)展高價值、低風險的核心業(yè)務。

流量遷移與圖文式微的雙重絞殺

即便沒有監(jiān)管壓力，今日頭條也早已跟不上時代的步伐。

移動互聯(lián)網(wǎng)的流量紅利早已見頂，而流量遷移的趨勢更是對其形成致命打擊，公眾的注意力正從圖文資訊全面轉向短視頻、AI 交互等新場景，圖文經濟的式微已成不可逆的事實。

QuestMobile 數(shù)據(jù)顯示，2025 年第三季度，國內短視頻應用月均活躍用戶規(guī)模突破 12 億，而圖文資訊類應用月活僅為 4.2 億，且仍在以 5% 的同比速度下滑。

用戶使用時長的差距更為懸殊：短視頻應用人均單日使用時長超 120 分鐘，而圖文資訊類應用不足 30 分鐘。

這意味著，今日頭條所在的賽道早已不是流量的 “主賽場”，而是逐漸被邊緣化的 “舊賽場”。

從字節(jié)系內部來看，今日頭條的流量虹吸效應也早已被抖音取代。

抖音憑借短視頻的強互動性、高沉浸感，成為字節(jié)系的流量核心，不僅搶占了用戶的大部分時間，還通過 “抖音圖文” 功能直接分流了今日頭條的核心用戶。

如今，今日頭條的日活用戶已從巔峰時期的 1.2 億跌至不足 5000 萬，廣告收入也連續(xù)三年下滑，2024 年廣告收入僅為 86 億元，不足抖音的十分之一。

此外，今日頭條的商業(yè)模式已失去增長潛力。其核心收入來源是廣告，但在短視頻、AI 廣告的沖擊下，圖文廣告的競爭力持續(xù)下降。

廣告主更愿意將預算投向抖音的短視頻廣告、豆包的 AI 精準推薦廣告，這些形式的廣告轉化率更高、互動性更強。

而今日頭條的圖文廣告不僅單價低，還面臨著內容同質化、用戶審美疲勞等問題，增長空間被徹底鎖死。

在這種情況下，今日頭條對于字節(jié)系的戰(zhàn)略價值已大幅縮水。

它既不能為字節(jié)系帶來持續(xù)的流量增長，也不能貢獻可觀的利潤，反而占用了大量的運營資源。

對于張一鳴而言，戰(zhàn)略放棄今日頭條，本質是放棄一個 “夕陽業(yè)務”，將資源集中到短視頻、AI、海外市場等 “朝陽賽道”，這是企業(yè)發(fā)展的必然選擇。

字節(jié)系的未來不需要今日頭條

字節(jié)跳動的發(fā)展歷程，是一部不斷 “棄舊迎新” 的戰(zhàn)略進化史。

從早期的內涵段子，到后來的抖音，再到如今的豆包、TikTok，字節(jié)始終能敏銳捕捉時代趨勢，果斷放棄落后業(yè)務，集中資源打造新的增長引擎。

如今，今日頭條已成為字節(jié)系的 “拖油瓶”，戰(zhàn)略放棄它，正是字節(jié)系延續(xù)這種進化邏輯的必然結果。

從戰(zhàn)略布局來看，字節(jié)系如今的核心方向是 “短視頻全球化 + AI 生態(tài)化”。

抖音與 TikTok 在全球市場持續(xù)領跑，成為字節(jié)系的 “現(xiàn)金牛”；豆包在 AI to C 賽道快速崛起，月活用戶突破 1 億，成為未來的增長核心。

此外，字節(jié)還在布局企業(yè)服務、云計算等 To B 業(yè)務，構建多元化的增長矩陣。

這些業(yè)務的發(fā)展前景、市場空間、盈利能力都遠超今日頭條，需要字節(jié)投入大量的資源進行扶持。

而今日頭條的存在，反而可能分散字節(jié)的戰(zhàn)略注意力。

為了維持今日頭條的基本運營，字節(jié)需要投入團隊、技術、資金等資源，這些資源若投向抖音、豆包等核心業(yè)務，可能會帶來更大的回報。

更重要的是，今日頭條的 “舊模式” 可能會影響字節(jié)系的戰(zhàn)略轉型，如果字節(jié)仍沉迷于圖文資訊的流量玩法，可能會錯失 AI、短視頻全球化等更大的機遇。

從資本層面來看，放棄今日頭條也有利于字節(jié)系的長期發(fā)展。

如今，資本市場對字節(jié)系的估值主要依賴抖音、TikTok、AI 業(yè)務等核心資產，今日頭條的估值占比已不足 5%。

若字節(jié)能主動剝離今日頭條，不僅能優(yōu)化資產結構，還能向資本市場傳遞 “聚焦核心、擁抱未來” 的積極信號，提升整體估值。

此外，今日頭條若獨立運營或出售，還能為字節(jié)帶來一筆可觀的現(xiàn)金流，用于支持核心業(yè)務的研發(fā)與擴張。

告別不是結束，而是戰(zhàn)略聚焦的開始

牛刀財經認為，戰(zhàn)略放棄今日頭條，并不意味著字節(jié)系要徹底拋棄圖文資訊業(yè)務，而是要將其整合到更高效的生態(tài)中。

事實上，抖音早已推出圖文板塊，將圖文資訊與短視頻結合，形成 “短視頻為主、圖文為輔” 的內容生態(tài)，這種模式更符合用戶的使用習慣，也更具競爭力。

未來，字節(jié)系完全可以將今日頭條的優(yōu)質內容創(chuàng)作者、核心用戶遷移至抖音圖文板塊，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

對于張一鳴來說，放棄今日頭條是一種 “斷舍離” 的智慧。作為企業(yè)創(chuàng)始人，他需要具備長遠的戰(zhàn)略眼光，敢于放棄短期利益，聚焦長期價值。

今日頭條曾是字節(jié)系的 “功臣”，幫助字節(jié)跳動完成了原始的流量與資本積累，但在新的時代背景下，它已完成了自己的歷史使命。

與其讓它在監(jiān)管風險與流量下滑中逐漸衰敗，不如體面地告別，讓字節(jié)系輕裝上陣，迎接新的挑戰(zhàn)。