股票賣了18億卻不還1.77億：一位董事長為何“忘記”自己的誓言？

古希臘德爾斐阿波羅神廟中鐫刻著三句著名的箴言：“認(rèn)識你自己”、“凡事勿過度”、“妄立誓則禍近”。最后這句話，就好像發(fā)誓時說的“我要是撒謊就天打雷劈”。

遺憾的是，在現(xiàn)實(shí)世界中，違背誓言往往不會招致天雷，也不一定會遭遇什么災(zāi)禍。

畢竟權(quán)力與地位構(gòu)成了這個世界的底層法則，有權(quán)有權(quán)有勢就是可以為所欲為。

這不，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部在12月12日給中來股份的林建偉發(fā)了監(jiān)管函，明確指出——你作為公司時任董事長、總經(jīng)理，向公司作出不可撤銷的公開承諾：公司就本次私募基金事項(xiàng)取得訴訟判決生效之日或取得仲裁裁決之日（兩者以先到之日為準(zhǔn)）起滿兩年之日，如未能追討回投資本金損失的差額部分，本人愿意承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)，即承擔(dān)尚未追回部分的投資本金損失，并于上述滿兩年之日后的三個月內(nèi)向公司進(jìn)行支付。

根據(jù)中來股份2022年以來披露的與該私募基金事項(xiàng)相關(guān)各項(xiàng)訴訟、仲裁結(jié)果，公司應(yīng)獲得但未能追討的差額合計約1.78億元，應(yīng)由林建偉履行差額補(bǔ)足義務(wù)。但截至目前，林建偉尚有約1.77億元未支付。

時間回溯：從理財?shù)骄尢?/strong>

2020年4月27日，中來股份發(fā)布了《關(guān)于公司使用閑置自有資金委托理財?shù)那闆r說明暨致歉公告》，公告顯示，公司動用2個億進(jìn)行閑置自有資金委托理財，不僅沒有提請履行董事會、股東大會審議程序，還投向了私募基金。隨后中來股份說，我們馬上向私募基金提交贖回申請。從這一刻起，一場長達(dá)5年、至今未解的糾紛拉開了序幕。

2021年1月11日，中來股份發(fā)布《關(guān)于公司使用閑置自有資金委托理財?shù)倪M(jìn)展公告》，說，管理人以“公司贖回金額大，短期內(nèi)集中拋售會導(dǎo)致市場波動，會造成公司和其他投資者的損失”為由，未執(zhí)行贖回操作。截至2020年12月31日，2個億的私募基金一共虧了將近1.59個億。大額虧損的原因是重倉“濟(jì)民制藥”，這只股票“不負(fù)眾望”，12個交易日跌了67.65%，私募基金還加了杠桿，進(jìn)一步放大虧損。

或許是為了穩(wěn)定市場信心，2021年1月13日，中來股份發(fā)布了《關(guān)于公司使用閑置自有資金委托理財?shù)倪M(jìn)展公告》，公告中說，林建偉作為蘇州中來光伏新材股份有限公司在任董事長、總經(jīng)理，做出如下不可撤銷承諾：公司就本次私募基金事項(xiàng)取得訴訟判決生效之日或取得仲裁裁決之日（兩者以先到之日為準(zhǔn)）起滿兩年之日，如未能追討回投資本金損失的差額部分，本人愿意承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)，即承擔(dān)尚未追回部分的投資本金損失，并于上述滿兩年之日后的三個月內(nèi)向公司進(jìn)行支付。

失信進(jìn)程：從承諾到監(jiān)管函

在資本市場上，有些承諾的重量，似乎與說出它時的那口氣一樣輕。

時間來到2023年5月17日，中來股份發(fā)布《關(guān)于私募基金理財事項(xiàng)所涉仲裁的進(jìn)展公告》，明確相關(guān)仲裁的終局裁決已經(jīng)下達(dá)。而現(xiàn)在2025年都快結(jié)束了，說好的滿兩年之后，三個月內(nèi)向公司支付呢？連個影都沒有。

所以不僅深交所發(fā)監(jiān)管函，江蘇證監(jiān)局也發(fā)布了《關(guān)于對林建偉采取責(zé)令改正措施的決定》，說2023年5月12日，上海仲裁委員會就中來股份持有的方際正帆1號、正帆順風(fēng)2號兩支私募基金產(chǎn)品作出裁決。林建偉應(yīng)于2025年8月12日前向公司支付投資私募基金本金損失金額。

結(jié)果期限已過多時，承諾卻未見兌現(xiàn)。

甚至到2025年12月9日，江蘇證監(jiān)局發(fā)文的時候，林建偉只向公司支付了100萬元的補(bǔ)償款。江蘇證監(jiān)局認(rèn)為林建偉未按承諾履行差額補(bǔ)足義務(wù)。決定對其采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

中來股份隨后表示，林建偉在收到上述決定書后，高度重視相關(guān)問題，將積極整改，履行承諾義務(wù)。

而我只想說——從“不可撤銷的承諾”到監(jiān)管函，中間相隔的是1.77億元的巨額缺口，和僅僅只有100萬元的“誠意”。

公司困境：兩年虧損超12億元

對于廣大散戶而言，林建偉能否履行承諾至關(guān)重要。中來股份近年來業(yè)績波動劇烈，公司經(jīng)營面臨持續(xù)壓力。

2025年前三季度，公司凈利潤約為-3.98億元；2024年全年凈利潤約為-8.56億元。僅這兩年的虧損總額就超過了12.5億元。

回顧中來股份近五年業(yè)績，更像是坐過山車：2023年凈利潤約5.26億元，2022年約4億元，2021年則為-3.13億元。五年間，公司總計虧損超過15.6億元，雖然也有約9.26億元的盈利，但算下來凈虧損仍超過6億元。

如果林建偉能夠履行那1.77億元的差額補(bǔ)足義務(wù)，對改善中來股份財務(wù)狀況、增強(qiáng)可持續(xù)經(jīng)營能力將有顯著幫助。因?yàn)檫@筆資金相當(dāng)于中來股份2023年全年凈利潤的三分之一。

償還能力：賣股票賣了18個億

一個現(xiàn)實(shí)問題是：林建偉有沒有能力償還這1.77億元？僅從其公開薪酬看，似乎是個不可能完成的任務(wù)。

根據(jù)2024年年報，林建偉的稅前年薪為366.8萬元。按40%的綜合稅率估算，稅后年收入約220萬元。以此計算，要還清1.77億元需要超過80年。而林建偉現(xiàn)已年近六十。

但是哪個上市公司的老板，會通過年薪賺錢呢，人家都是賣股票呀！

根據(jù)2022年11月11日，中來股份發(fā)布的《關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人簽署<股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議>、<表決權(quán)委托協(xié)議>暨公司控股股東、實(shí)際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告》，公司控股股東、實(shí)際控制人林建偉、張育政于2022年11月10日與浙能電力簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《表決權(quán)委托協(xié)議》。

約定：張育政將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的公司約1億股（占公司總股本的9.70%）無限售流通股轉(zhuǎn)讓給浙能電力，浙能電力將通過支付現(xiàn)金方式受讓前述股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為17.18元/股，轉(zhuǎn)讓總價款約為18億元。

18個億的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，若以40%的綜合稅率進(jìn)行估算，這筆交易稅后收入就可達(dá)10.8億元。

因此1.77個億，對林建偉而言，不過是一場股權(quán)交易盛宴后的零頭而已；但對上市公司及資本市場而言，卻是真金白銀的窟窿與信用的徹底破產(chǎn)。

古希臘人相信“妄立誓則禍近”，而在現(xiàn)代資本市場，這套規(guī)則似乎被重寫了。在這里，誓言可以“不可撤銷”地作出，也可以“選擇性”地履行；監(jiān)管函可以發(fā)出，但懲罰往往跟不上違背承諾帶來的收益。

林建偉的故事或許提供了一個新的商業(yè)啟示：信用可以破產(chǎn)，但財富不會；承諾可以違背，但股權(quán)不會消失。在計算了違約成本與守信代價后，精明的大腦選擇了“更經(jīng)濟(jì)”的方案——哪怕這意味著將“不可撤銷”變成一句空話。

最終，這場關(guān)于1.77億元的失信事件，可能不會改變?nèi)魏稳说呢敻坏匚唬鼤谫Y本市場信用簿上，又添一道淡淡的劃痕。而這樣的劃痕多了，市場賴以運(yùn)行的基石，也就在不知不覺中開始風(fēng)化。

畢竟，當(dāng)“不可撤銷”變得可撤銷，當(dāng)“承諾”淪為算計的籌碼，誰還會真正相信下一個誓言呢？也許這才是比1.77億元更昂貴的損失——只是不知道，有沒有人會在資產(chǎn)負(fù)債表上，為這種損失記賬。

參考資料：

承諾兜底卻不兌現(xiàn)，中來股份總經(jīng)理再因5年前爆雷理財收監(jiān)管函——華夏時報

關(guān)于對林建偉的監(jiān)管函——深交所

1.77億元承諾逾期未付，中來股份總經(jīng)理收深交所監(jiān)管函：涉5年前私募踩雷案，1月虧損1.59億元——每日經(jīng)濟(jì)新聞

江蘇證監(jiān)局關(guān)于對林建偉采取責(zé)令改正措施的決定

中來股份相關(guān)公告