2013年之后李嘉誠為何大規(guī)模拋售內(nèi)地資產(chǎn)？

2013年之后，李嘉誠為何大規(guī)模拋售內(nèi)地資產(chǎn)？很多人說那是因為李嘉誠預(yù)見了房地產(chǎn)將到頂，預(yù)見到內(nèi)地經(jīng)濟將開啟一個下跌周期，因此他就提前撤退。

這個說法是完全不正確的。因為李嘉誠在內(nèi)地賣掉的資產(chǎn)中，我們統(tǒng)計了一下，屬于房地產(chǎn)的資產(chǎn)大約是賣了500多億，而賣掉的商業(yè)地產(chǎn)卻足足又1200億。

換句話說，房地產(chǎn)周期問題跟商業(yè)地產(chǎn)有什么關(guān)系？很多小白分不清楚，我們就做一個簡單的科普，你家的房子就屬于房地產(chǎn)，你家小區(qū)樓下的鋪子，附近的商場，這就是商業(yè)地產(chǎn)項目。

所以你說房地產(chǎn)到頂了，賣房地產(chǎn)項目就好了，為什么要賣商業(yè)地產(chǎn)呢？要知道這些地產(chǎn)公司投資商業(yè)地產(chǎn)項目可不是看五年或者十年的，他們都是看二十年，三十年的。可是李嘉誠投資的這些商業(yè)地產(chǎn)項目賣得卻是非常快。

比如說上海世紀匯廣場這個項目，當時才剛剛開業(yè)，可是李嘉誠就把它賣掉了，套現(xiàn)了200億。這個項目是上海的超優(yōu)質(zhì)地段，而且還有三條地鐵交匯。如果持續(xù)拿著，未來的租金收入是非常可觀的。

正常來說，投資商業(yè)地產(chǎn)的公司，如果不是資金特別緊張，都不是輕易賣優(yōu)質(zhì)物業(yè)的。比如說你問問吳光正家族會不會賣掉相關(guān)的海港城，你問問太古集團會不會賣掉廣州的太古匯？優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項目就是一只下蛋的金雞。

所以李嘉誠賣掉大量的商業(yè)地產(chǎn)項目，套現(xiàn)1200億絕對是不尋常的。要知道從2012年到現(xiàn)在，中國雖然消費遇冷了，但是大部分商場的租金收入還是持續(xù)走高的，而且往更長的時間線看，未來核心地段的租金還是會持續(xù)上漲的。

那是不是收購方開出了一個非常高的價格，讓李嘉誠無法拒絕呢？顯然也不是的。比如說它賣掉的香港中環(huán)中心，套現(xiàn)了400多億，但是這棟大樓當時一年可以給李嘉誠貢獻10億左右的租金。這個投資回報率也有2.8%。李嘉誠給出的估值并不是很高，也算是一個合理的價格。

他賣掉的內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)項目，情況也是差不多。唯一的解釋就是他不想在這個地方放這么多資產(chǎn)了，而且是臨時起義的，不是一個長遠規(guī)劃的改變。

舉一個例子，如果李嘉誠不看好2020年前后的中國商業(yè)零售環(huán)境，那他會在2005年前后就停止投資，而不是在2015年才開始套現(xiàn)走人。投資的時候，他肯定是看好的，可是后來發(fā)生了什么問題，于是他才決定套現(xiàn)走人，至少是不想在這個市場放這么多資產(chǎn)了。

那他為什么不想在這個市場放這么多資產(chǎn)？這其實很難理解。因為你說在過去10年，或者未來20年，全球有哪個市場的發(fā)展可以比我們更好么？這絕對沒有。當然我們現(xiàn)在知道李嘉誠把這些套現(xiàn)的資金很多都投入到英國去了。

可是你再看看英國，如今來看他在這里的投資成功么？實際上也不成功，過去十年英國一位內(nèi)脫歐等問題，導致經(jīng)濟動蕩。特別是在過去幾年，因為工人缺失，通脹高企，英國經(jīng)濟已經(jīng)陷入低迷的狀態(tài)。李嘉誠在這里投了幾千億，回報率肯定比放在中國更低。

從生意的角度來說，李嘉誠并不是做了一次高明的選擇。不過以他的眼光跟能力，不可能看不到這些問題，那唯一的解釋就是有非生意的原因在推動他去做這些事情。或許就是這次安全。或許他早就認為，隨著全球政治格局的改變，把過分資產(chǎn)放在內(nèi)地并不安全。所以他在合適價格的時候選擇出售。然后把資金投入到英國去。

為什么選擇以英國為大本營呢？從投資回報率上看，英國不是最好的選擇，但是從資產(chǎn)安全的角度來說，英國卻有很大的優(yōu)勢。第一個，李嘉誠在英國有著很深厚的關(guān)系網(wǎng)。第二個，李嘉誠的兒子，也就是他的接班人李澤鉅從小在外國長大，他對外國的理解會更深刻。第三個，英國跟美國的關(guān)系穩(wěn)定，在地緣政治危機中占據(jù)有利的位置。

換句話說，投資英國雖然不會一夜暴富，但是保本大概率沒有問題。可是把資產(chǎn)過分集中留在中國，將面臨非常多不可預(yù)測的風險。

或許正是因為中國經(jīng)濟發(fā)展太快了，才有李嘉誠有了撤退的想法。因為他是經(jīng)歷過日本80年代的泡沫危機的。他知道當一個國家強大到足以威脅到美國的時候，將發(fā)生什么事情。這才是他要在2013年之后快速拋售中國資產(chǎn)的原因，而不是房地產(chǎn)周期的問題。房地產(chǎn)周期他賣房地產(chǎn)資產(chǎn)就可以了，可是他賣的大部分資產(chǎn)實際上是商業(yè)資產(chǎn)，也就是說他看到更長周期里面中國市場的風險。

那為什么他之前看不到，在2013年才看到呢？關(guān)鍵就是2008年的次貸危機。這次危機之后，美國實力大跌，中國的發(fā)展速度則是更快了。這讓中美的差距一下就拉近了。胡應(yīng)湘曾經(jīng)說過，按照他們當年的預(yù)測，中國需要100年的時間才可以發(fā)展到現(xiàn)在的水平。可是我們用40年的時間就做到了。這個速度太快了，引發(fā)了中美全方面的競爭，這或許才是李嘉誠真正擔心的地方。