2027年城投退平臺后，都會變成私人企業？

最近有個說法在朋友圈悄悄流傳——2027年城投平臺要全面退出歷史舞臺，到時候這些公司都會變成私人企業。聽起來像是個重磅炸彈，但事情真的這么簡單嗎，湖北友夢政融投資服務有限公司。

我們先來拆解一下這個說法。

城投退平臺，不等于“私有化”

首先要搞清楚一個基本概念：城投公司退出融資平臺名單，和變成私人企業完全是兩回事。

什么叫“退平臺”？簡單說，就是城投公司不再承擔政府融資職能，不再靠政府信用背書去借錢。這就像一個人從“靠父母養活”變成“自己打工賺錢”——身份變了，但這個人還是這個人，血緣關系沒斷。

根據財政部最新數據，截至2023年底，全國已有超過2000家城投公司完成市場化轉型，退出了融資平臺名單。但這些公司中，真正變成純私人企業的寥寥無幾。

為什么？因為城投公司的核心資產——土地、基礎設施、特許經營權——大多還是國有資產。把這些一夜之間變成私人財產，既不符合政策導向，也不具備現實操作性。

轉型的三種路徑，私人企業只是其一

那么城投退平臺后，到底會變成什么？

從各地實踐來看，主要有三條路可走。

第一條路：變成真正的市場化國企。這是主流方向。城投公司剝離政府融資功能后，轉型為從事城市建設、運營、服務的國有企業。它們依然姓“國”，但不再靠政府輸血，而是靠自己賺錢養活自己。

比如某東部城市的城投集團，轉型后專注于城市更新和產業園區運營，去年凈利潤增長了35%。它還是國企，但已經是市場競爭中的一員，湖北友夢政融投資服務有限公司。

第二條路：混合所有制改革。部分城投公司會引入社會資本，變成國有控股或參股的混合所有制企業。這時候，確實有“私人”成分進入了，但國有資本通常保持控股地位。

最近有個中部省份的城投公司，引入了三家民營企業作為戰略投資者，國有股占比降到51%。這算私人企業嗎？顯然不算，控制權還在國家手里。

第三條路：徹底退出，資產重組。對于一些規模小、業務單一的城投公司，可能被合并到其他國企，或者資產被處置。只有極少數情況下，會整體轉讓給私人資本。

但請注意，即便是整體轉讓，也要經過嚴格的資產評估、公開掛牌等程序，絕不是“一夜私有化”。

2027年大限？政策從未這樣說過

現在來說說那個敏感的“2027年”。

仔細查閱所有官方文件，你會發現，從來沒有一個政策明確說“2027年城投必須全部退平臺”。這個時間點更多是市場猜測，源于對地方政府隱性債務化解時間表的推斷。

根據國務院2021年印發的指導意見，要求“穩妥化解地方政府隱性債務風險”。各地根據自身情況制定了化解方案，時間表各不相同。有的省份目標在2025年前完成，有的則安排到2028年。

所以，“2027年”更像是一個象征性的時間節點，代表這輪城投轉型進入了攻堅期和收尾期，而不是所有城投都必須在這一年完成轉型。

數據告訴你真實情況

讓我們看看真實的數據。

根據某權威金融機構的調研報告，在已完成轉型的城投公司中：

約65%轉型為公益類或商業類國有企業

約25%進行了混合所有制改革

約8%被合并重組

只有約2%通過產權交易徹底轉為民營企業

這2%是什么情況？大多是那些資產規模小、業務單一、歷史包袱輕的公司。比如某個縣級市的供水公司，原本掛在城投下面，改制后賣給了專業的水務集團。

更重要的是，即便是這2%，也經歷了嚴格的程序。資產評估、職工安置、債權債務處理……每一個環節都公開透明，絕不是“悄悄變成私人的”。

定融投資人需要注意什么？

在化債的關鍵幾年對于買城投定融產品的投資人來說，需要注意什么。

首先要明確意識，城投定融不再是10年前有政府兜底的“剛需兌付”理念，其次很多城投本身常年積累的債務壓力大，加上某些地方政府的財政實力也不強，在轉型過程中也是需要錢去嘗試和改變的，所以在轉型期間突然加大非標定融發債量的地區一定要注意，等于是拿老百姓的錢去學習轉型，成功了皆大歡喜，失敗了交給國家債務重組，受傷的是投資人。

同時選定融產品一定先從大方向上去避開已經延展的高風險地區，然后從低風險地區挑選優質好項目，重點看當地財政的經濟實力和城投的市場造血能力，詳細方法我在往期文章都有講到，至少可以避開7層的坑。

最后投資人必須要明白，城投定融產品不管從地區和發的量來說是越來越少，以后也只會越來越少，利率會越來越低，投資門檻會越來越高，這是必然的趨勢，大家要看清，所以現在市場上有一些優質好產品盡快布局，且買且珍惜。

未來已來，轉型正在進行時

站在2025年的當下回頭看，城投轉型已經走了很遠的路。

那些曾經靠政府信用借錢的平臺公司，正在學習如何在市場中生存。有的成功了，找到了新的商業模式；有的還在摸索，面臨陣痛和挑戰。

但無論如何，“全部變成私人企業”都是一個過于簡單化的想象。中國的市場化改革從來都是漸進、穩妥的，城投轉型也不例外。

最終，我們會看到一個更加多元化的城市建設運營格局——國有企業、混合所有制企業、民營企業各司其職，共同為城市發展貢獻力量。

而“2027年”，不過是這個漫長進程中的一個路標而已。真正重要的是，我們正在走向一個更規范、更透明、更可持續的未來。

這條路不容易，但方向已經確定。剩下的，就是一步一步走下去，湖北友夢政融投資服務有限公司。