破防！連這類低收益理財都暴雷了

文/言叔

這幾天，不少浙江人的天都塌了。

一款在浙江中產圈子里被譽為"穩賺不賠"的理財產品突然炸了一個大雷。

在浙金中心（浙江金融資產交易中心）平臺上，幾款金融產品到期無法兌付，現在大批投資者跑到浙金中心討要說法。

更讓人心驚的是，面對圍堵的投資者，祥源集團執行總裁沈保山直接攤牌：

產品（的錢）是我們用的，所以也是我們擔保......現在我們沒有錢了。

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說起祥源控股的掌門人俞發祥，那可是個傳奇人物。

1971年出生于浙江嵊州前崗村，因為家里窮，15歲就輟學打工。

從縣啤酒廠學徒做起，到賣水果、茶葉、羊毛衫，俞發祥靠著浙商特有的敏銳嗅覺，賺到了人生第一桶金。

1992年，鄧小平南巡講話后，俞發祥嗅到海南房地產的機遇，南下成立偉翔裝飾公司，這就是祥源控股的前身。

在海南房地產泡沫破滅時，他反其道而行，總結出"反周期經營"思路，完成了從裝修到地產的華麗轉身。

2001年，俞發祥斥資1億元收購海南上市公司"瓊海德"，首次試水資本運作。

2008年，他受同學引薦接觸武當山項目，從此涉足文旅產業，開啟"以地養旅"模式：用房地產銷售的現金流支撐文旅項目，再以文旅IP提升地產價值。

這一招確實高明。

巔峰時期，祥源控股地產年銷售額可達兩三百億，成為集團盈利的核心支柱，而鳳凰古城、張家界黃龍洞等20余個知名景區的納入，更讓其連續七年躋身"中國旅游集團20強"。

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然而，這場看似完美的商業神話，卻在2025年冬天徹底崩塌。

此次出問題的產品，由浙金中心發行、祥源控股及俞發祥本人提供擔保，承諾4%-5%的預期收益。

在"省級平臺+大佬擔保+固定收益"的包裝下，大批浙江中產趨之若鶩，投入數十萬元甚至上百萬元畢生積蓄。

但投資者忽略了三重致命隱患。

第一重隱患，來自發行平臺的資質失效。

公開信息顯示，浙金中心早在2024年10月就被浙江省地方金融管理局取消"金融資產交易業務資質"，僅保留存量業務處置權限。更值得警惕的是，浙金信托已緊急發布聲明，撇清與浙金中心的股權、業務關聯。

第二重隱患，是祥源控股的流動性危機。

俞發祥賴以成功的"以地養旅"模式，在房地產行業深度調整期徹底失靈。

沈保山坦言："過去地產年銷售額可達兩三百億，現在銷售停滯；文旅板塊利潤微薄，地產才是曾經的盈利支柱。"

第三重隱患，是擔保方的信用崩塌。

2024年，浙江證監局查明俞發祥曾指使祥源文旅通過虛構資產收購的方式，套取4.1億元上市公司資金供關聯方使用，最終引發行政處罰。

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實際上，祥源控股的資金鏈問題早有征兆。

上海票交所數據顯示，截至2025年11月，祥源系至少10家公司存在票據逾期，合計金額3737.75萬元。

安徽祥源城市更新、祥源房地產集團等子公司，或因欠稅被公告，或因未履行債務被列為被執行人。

更令人費解的是，在流動性壓力懸頂之際，祥源控股仍于2025年6月斥資22.95億港元收購持續虧損的海昌海洋公園，激進擴張進一步加劇了資金壓力。

有分析指出，浙金中心發行的部分產品可能采用了"類資產池"模式，即用新募集資金來兌付老產品的本息。

這種模式在底層資產質量尚可、資金流入穩定時可以維持，但一旦市場環境變化或部分資產出現問題，導致資金鏈斷裂，就極易引發流動性危機。

危機爆發后，浙江省與紹興市政府已對接成立專案小組，由紹興市政府牽頭處理此事。

12月8日，浙江省地方金融管理局表示，正在對相關融資產品展開全面排查梳理。

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但投資者最關心的是：錢還能拿回來嗎？

從法律角度看，浙金中心在官網上發布風險提示稱：浙金中心作為交易服務平臺進行信息發布，不對任何投資人或/及任何交易提供任何擔保。

這意味著投資者的維權之路可能并不平坦。

更令人擔憂的是，祥源控股旗下三家上市公司——

祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園——已緊急發布公告，聲明逾期產品與上市公司無關，不承擔兌付及擔保義務。

這場暴雷事件最值得反思的，是公眾對"低收益=安全"的認知誤區。

在剛性兌付打破多年后，仍有大量投資者將4%~5%的固定收益產品視為"穩賺不賠"。

但事實是：只要底層資產出問題，再低的收益率也可能血本無歸。

浙金中心這類地方金交所平臺，長期游走于監管灰色地帶。

其發行的"收益權產品"本質是非標債權，缺乏透明度、流動性差、增信依賴單一主體——

一旦融資方現金流斷裂，兌付即刻中斷。

俞發祥的創業故事曾經是浙商精神的典型代表，但祥源控股的危機也給所有投資者敲響了警鐘：

在金融市場，沒有永遠的"穩賺不賠"，只有永恒的風險防范。

作者：言叔，資深財經評論員，堅信 “認知才是最大的不動產”。關注我，用不一樣的視角看世界。