邊限購邊加倉，買納指的年輕人，被抽干了精氣神?

在很多理財新手眼里，納指是一個不錯的投資新渠道。它收益不菲，過去的2024年，納指綜合漲幅達到29%，今年上半年，納指在4月的一波慘烈下跌之后，后半年漲幅接近50%。換句話說，假如把一筆錢放進納指里，什么也不管，也能領跑一眾股指。

高收益讓投資者們動心，而年關將近，不少納指基金甚至開始限購了。各種因素疊加之下，這波想抓緊上車納指的年輕人慌了起來——這兩天，全世界的股票集體進入下跌行情，身處高點的納指也沒躲得過，僅20日一天跌幅就達到5%，不少人定投兩個月，收益依舊是負的。即便如此，對納指抱有極高期待的年輕人們，還是四處尋找不限購的基金，咬緊牙關補倉，“越跌越加”。

文 |饒桐語

編輯 |Yang

運營 |泡芙

咬牙上車的年輕人

這兩天，投資時長兩年半的袁佳都不太敢打開自己的證券賬戶App。為了降低波動，她一直致力于將資金進行多樣化配置，沒想到此時，她持有的黃金、A股、港股、納指，無一例外，全面飄綠，“真是八頭挨打”。

對著“綠色”嘆氣的不止袁佳一個人。剛剛過去的兩天里，全世界的股票集體進入下跌行情。20日，美股遭遇“黑色星期四”，單日市值蒸發超過2.7萬億美元，創兩個月新低。21日，A股三大指數集體低開，全市場下跌個股超過4800只。

48個小時里，袁佳眼睜睜看著自己的賬戶收益，從19號的20000元，跌到7000元，再到700元，到21日收盤的時候，徹底變成了幾千塊的負數。

▲袁佳的賬戶收益從19號的2萬元，一路跌到21號的-3000多元。圖 /訪談者提供

這種時刻，袁佳想到的第一件事是補倉，而在一眾投資里，她最想加的，是納指基金的倉位——在幾乎穩定上漲半年后，納指第一次迎來單日5%的跌幅，在很多人眼里，如果膽子足夠大，這就是抄底上車的好時機。不過，袁佳想追投一些納指基金時，卻發現到處都在限購，陷入了一邊挨打、一邊難加倉的尷尬境地。

袁佳一心想加倉的納指，全名叫“納斯達克綜合指數”，它不是指某一家公司的股票，而是美國納斯達克證券交易所里上市的所有股票的綜合表現，類似于總在各種財經新聞里頻繁出現的A股上證大盤指數。

而定投納指基金，就更簡單了，它相當于找了個國內的合法中介，讓投資者們跳過注冊美股賬戶這一步，也無需在場內（指交易所里）隨時盯盤，直接設置好每天的定投數額，就能刪掉App，安心地做時間的朋友。

這半年來，隨著納指一路上漲，定投納指基金的賽道，正在大量涌入新晉投資者，其中不乏一些剛剛開始研究投資的年輕人。

劉劍榮今年大二，年紀不大，沒有什么積蓄，每個月只有父母給的2000元生活費，買納指的錢，都是兼職賺的。他每天騎著電動車幫同學們拿快遞，大件1元，小件5毛，最多的時候，一天能賺個100多塊，他就把這筆進項盡數投入納指里。

但剛買納指沒多久，一批納指基金就限購了——或許是納指漲幅太多，估值過高，需要降溫，也有可能是進入年底，基金公司們進行境外投資的外匯額度耗盡了，要等到來年重新得到新的額度，才能恢復購買。

劉劍榮記得，有一支他長期購買的基金，最初的每日投資額度是300元，每天晚上，他都會手動購買一次。后來的一個周末，納指突然下跌，這只基金的投資額度順勢上調到了1000元，劉劍榮猶豫了，停止了自己的手動購買。沒想到，幾天之后，這只基金的額度就開始直線下滑，從每天可投1000元減少到只能買10塊錢。

對于老手而言，限購并不奇怪，已經定投納指4年的郭林說，去年年底，很多納指基金也曾經限額過，到今年年初，額度就逐漸恢復了。有過之前的經驗，郭林并不著急買，但這批新晉的投資者們，卻肉眼可見地著急了。

這打亂了劉劍榮慢慢買入的計劃，他形容自己“越限額越慌”，生怕買不進，這種感覺有點像是剛做好上車準備，屁股還沒坐穩，就要被甩下通往財富的小車。沒辦法，劍榮干脆“開起了超市”——在納指投資者們的調侃里，“開超市”的意思是啥都買，每家都限額10塊，那就買個十幾只基金，零零碎碎加起來，一天也能定投個幾百塊。

▲劉劍榮“開超市”買的部分納指基金。圖 /訪談者提供

還有一些人退而求其次，選擇購買主動基金、C類基金等。雖然都是定投納指，但不同基金有不同的特性。郭林解釋，在行情好的時候，大家會傾向于購買主動基金，這類基金更考驗基金經理的眼光，漲幅可觀，波動卻大。但在連續半年上漲后，納指沒能再創新高，在這種情況下，不少投資者會更加保守，選擇純粹跟蹤指數的被動基金。

只是，限購之后，這些區別暫時管不上了。劉劍榮說，自己“開超市”時，已經顧不上糾結誰的手續費高，只有一個法則，能買啥買啥，一堆基金輪流購入。

在南京，27歲的焦蕾同樣在限購之后加大了定投的力度。焦蕾是今年9月入坑的，由于買入時，納指的位置就已經很高，定投幾個月以來，她并沒有賺到什么錢。但這并沒有改變她買納指的計劃——焦蕾有證券賬戶，她發現，自從基金限購之后，場內的納指受供需關系影響，溢價越來越高了，她覺得，這意味著依舊有很多人在購入納指。

這樣一想，擔心買得不夠多的焦蕾也開始加倉，一度把定投的額度上調到每天100元，一支基金徹底限購了，就去買另一支，原因只有一個：“更看好未來會漲”，就算現在不賺錢，也要咬牙繼續買。

▲焦蕾自己整理的熱門基金情況。圖 /訪談者提供

求穩，大過一切

郭林一邊買納指，一邊在社交平臺分享理財心得。幾個月下來，他的評論區聚集起一大批偏好納指的理財愛好者，也總有新入坑的投資小白們源源不斷地涌入，向他咨詢如何邁出購買納指的第一步。

郭林觀察和總結過，這些急著上車納指的人，往往有一個共同的心態——求穩，大家并不追求有什么超高的收益，只是想賺得比銀行儲蓄多一點。至于這種心態的來源，要么是缺少經驗，要么是被個股傷過心。

加倉的焦蕾，屬于第一類。在購買納指之前，她從未學過任何跟基金有關的知識，“連買基金有贖回費都不知道”，只是因為在社交平臺上刷到一些理財博主的高收益率分享帖，才決定試一試，目標定得更是十分簡單：跑贏余額寶，收益比1.1%高一點。

最開始，她是跟著別人買。在各大金融類App里，都可以跟蹤實盤博主，焦蕾就跟著這些大資金玩家們買進或賣出，一天能操作好幾次，這是她了解納指基金的開始。不過，她資金不多，一天操作下來，沒賺什么錢，人倒是累得不行，那之后，她意識到自己沒有這么多時間成本，干脆換成了定投，每天就買50塊。

▲焦蕾跟著大資金玩家們買進或賣出，逐漸了解納指基金。圖 / 視覺中國

時隔多年重新開始買納指的大廠人李亞，則是典型“被傷過心”的那一批人。

李亞記得很清楚，他初進股市是在8年前，那時他剛畢業沒幾年，身在互聯網行業，周圍人都炒股，他也順勢入了局。經過一段時間的摸索、學習，李亞賺了不少，覺得自己還挺會炒股。于是，年輕氣盛的他干脆把工作幾年積攢下來的接近100萬現金“all in”了股市，買的全是他自己看好的科技公司，更下定決心，要像巴菲特說的那樣，不看短期漲跌，要做長期的價值投資。

股市的確讓他嘗到過甜頭。漲得最厲害的時候，李亞的100萬本金膨脹到了150萬，每一天，證券賬戶都在劇烈波動，有時甚至能浮動出他一年的工資，這讓他一度無心上班，期待著徹底躺平那一天的到來。

但150萬就是最高峰的時刻了。沒多久，股市進入長久的熊市，收益消失了，本金也消失了，抱著“價值投資”信念的李亞，咬著牙硬挺到了本金只剩30萬，依舊沒看見漲起來的勢頭，他這才選擇遺憾割肉離場。

這段慘痛的經歷，重塑了李亞的投資觀——股市是碰不得的，尤其是個股。他開始變得極度保守，只把錢存進銀行，哪怕儲蓄利率連年走低，他也沒有動搖過。李亞覺得，自己就是一個普通人，扛不住股市的波動起伏，更不適用于巴菲特傳授的那些金科玉律。

但納指，成了股市中的一個例外。由于它是多家美股上市公司的集合體，這意味著投進去的錢不再押寶單一公司的命運，也不會被某一家企業、某一個行業的動蕩而左右。對這群“求穩”的投資者來說，無疑是一道重要的心理保障。

▲圖 / 《大時代》

尤其是納指100基金。納斯達克公司會將100支最具代表性的股票打包成為納斯達克100指數，基金公司們則會根據這個名單，組成納指100基金，面向投資者們發售。不同基金所買入企業的份額、數量不同，但都囊括了蘋果、微軟、英偉達等企業的股票，清一水的頂尖科技公司。

在社交平臺上搜索這類基金，總會看到頗為夸張的形容，有人將它稱之為購買“全球最頂尖企業的未來”，也有人通俗易懂地將它形容為“實驗班里的那批尖子生”。郭林還了解到，納斯達克公司每年會對這100家代表企業進行“優勝劣汰”，只保留最精英的，聽起來比高考制度還嚴格，又一次加碼了郭林投資的信心。

對穩定的追求還體現在，這批投資者只在場外定投。事實上，納指如今限購的只有QDII基金，如果想要買得更多，也有別的渠道，比如注冊一個國內的證券賬戶入場交易，買多少都行；膽子更大的，還可以換購美元，直接進軍美股市場。但郭林說，他也嘗試過場內交易，很容易被隨時波動的漲幅影響心態，只要跌得多了些，他就不想買了，有時一盯盤就是一天，還是下不了手，錯過不少低點。

“克服不了自己的人性”，郭林說，他之前還買過一些黃金，克價漲到600多元、800多元的時候就盡數賣掉了，沒有拿得住。回憶起這些時刻，他都會再一次認清自己不是天才投資者的事實，做不到“別人恐懼我貪婪”。正因如此，郭林不覺得投資賺錢靠實力，而純粹是運氣，“既然找不到高點和低點，那就干脆定投。”

種種特點加起來，讓定投納指100基金變成了一群“求穩人”的投資選擇，這也是為什么，即便如今納指開始限購、下跌，依舊有很多人選擇抓緊買入的原因。

真的穩賺不虧嗎？

那么，買納指真的有這么穩妥嗎？

隨著接近半年的連漲，納指已經處在高點，因此，焦蕾定投納指的幾個月，并沒有賺到什么錢，甚至總是遇到回調期，“10個交易日里，7個都是虧錢的”。當全世界的股市集體下跌時，納指也沒守住陣地，一天之內的跌幅達到5%。

時間再往前倒，納指更不是穩賺不賠的存在。從2021年起，郭林已經買了4年納指，在他的印象里，納指有過兩次大跌。一次是在疫情期間，虧損一度到過30%，那時，郭林剛開始買納指沒多久，投入其中的資金量不多，只有兩萬塊錢，想著“割肉也晚了”，干脆沒動這筆錢。反倒是身邊不少也在買納指的同事們沒扛得住，在那一輪大跌里都割肉跑了。

另一回大跌，就是今年4月了。在很多美股投資者眼里，那次由于加關稅導致的大跌堪稱“史詩級”，讓不少一直定投納指、大跌就加倉的老玩家們也心驚膽戰，包括郭林的同事們，就第二次選擇了割肉，還真誠地勸他也跑。

人性就是如此，即便所有人都聽過“總會漲回來”“長期看漲”之類的寬慰，但在連日下跌、極度恐慌的時刻，無論資金大小，要拿住納指依舊不是一件容易事。劉劍榮記得，4月的那次大跌行情里，他不過才凈虧了316塊，心態就不平穩了，火速選擇清倉，帶著虧損離場，直到今天，他還在奔忙在回本的路上。

▲圖 / 《東方華爾街》

投資有風險，即便納指帶著如此多的光環，但能從中賺到錢的，依舊是有魄力和耐心的少數。

和劉劍榮不一樣的是，4月大跌期間，郭林反而選擇了加倉納指。不同于現在開始限購的行情，郭林猜測，或許是當時很多投資者受不了虧損、停止購買納指的緣故，他常買的納指基金購買上限反而提高了，一路從每日限額100元增加到限購500元，后來是限購3000元。

納指越跌，可購買額度越高，郭林心里就越恐慌。他剛好有一批存在銀行的定期儲蓄到手，原本想著少買一些，但兩個月的時間里，下行行情就沒有中止過，本著“小跌小加大跌大加”的思路，郭林慢慢把幾十萬都補倉補進去了。

補到最后，郭林手頭的現金只剩下幾百塊，他不敢把自己重倉納指的事告訴家里人，只能自己一個人心驚膽戰——先是熬夜到晚上，看美股開盤氣到失眠，好不容易睡著了，第二天一睜眼就是虧錢，有時候一天就能虧個好幾萬，還是虧本金。最夸張的時候，郭林一天只吃兩頓飯了，手頭變緊是一方面，更重要的是毫無心情，“特朗普一說話就提心吊膽”。

挺過了漫長的失眠、茶飯不思，郭林終于又一次度過了難熬的一段時光，重新迎來上漲。因此，他總會告誡那些初入行的年輕人們，納指并非想象中穩賺不賠的標的，入坑之前，還是要做好風險預估，對虧損有個心理準備。

但有了上一次割肉跑路的失敗經歷，這一回，劉劍榮還是決定學著保持耐心。

在這個19歲的年輕人眼里，納指有漲有跌，但已經是一個很好的、可供他學習投資理財的途徑——投資被他看作大學時代必須要掌握的技能之一。他是大專生，學新能源材料，從剛進入校園那一天開始，他就知道，自己不可能找到一份本專業的工作，原因是大環境不好，“連本科生都找不到什么工作，何況自己？”

因此，更多的課后時間，劉劍榮都用來學英語、學投資，這能幫助他緩解一些焦慮。有的時候，這種憂慮不僅來源于就業困難，還有AI的發展。如今，他和身邊朋友已經很習慣使用AI了，專業課的作業、生活中的煩惱，都能求教ChatGPT。劉劍榮還總在新聞里看到，AI發展飛快，一個機器人可以頂10個人，當然也可以取代他的工作。

某種程度上，對AI的憂慮也讓劉劍榮更愿意購買納指——納指本就集合了全世界最頂尖的一批科技公司，既然擔心未來被AI取代，那還不如買入納指，像是一種風險對沖。劉劍榮覺得有點好笑，買納指說是“未來可期”，但本質上是對自己未來的悲觀。

焦蕾同樣沒有動搖，她感覺納指還會跌一陣，但更好的投資路徑，她也想不到了，因此決定“繼續定投，越跌越加”。早幾年，焦蕾剛開始工作，一個人在南京打拼，那時房價高漲，月薪幾千塊的焦蕾從來沒有想過在南京買房，更不想掏空全家人的錢包。只顧自己吃喝，沒有房貸這樣的大開銷，焦蕾也不在意利率，她只把錢存在銀行，利率低一點好像也沒什么。

但今年房價連連走低，焦蕾突然覺得，自己可以夠一夠房子了，她目前有接近20萬的存款，可以付一個偏遠地段老破小的首付。為了更快攢錢，焦蕾甚至給自己制定了頗為極端的計劃，每天只花30塊，多花一塊錢，就做一個俯臥撐。

▲為了攢錢，焦蕾甚至給自己制定了極端的計劃。圖 / 《秘密花園》

“有了買房的欲望”，焦蕾這才開始投入心思到理財，不再只著眼于銀行。而在一眾投資里，納指順理成章地成了她的首選，焦蕾說，這是她第一次“把所有錢投入到高波動的基金里”，不過是希望手頭的錢能更值錢些。

不僅自己買，焦蕾還帶著身邊人一起買。她有一個關系很好的朋友，薪資不高，每月三四千的收入，從來不儲蓄、不存錢，焦蕾會抽查她的存款，“每次查到都沒有”。她干脆給朋友開了一個理財賬戶，設置了周定投，每周投250塊，一半納指，一半紅利低波，作為一種強制儲蓄的方式。

不知道還會跌多久，買了這么久，還沒真正地獲得收益，天天盯著基金的劉劍榮感覺自己被抽干了精氣神，但他還是打算再掙扎一把——即將到來的寒假，劉劍榮決定去香港開戶，這樣一來，他不僅可以買納指基金，還能嘗試購買一些港股，如果以后納指基金限額更多，還有別的投資渠道作為備選。這一招，同樣是社交平臺上學來的，劉劍榮說，自從自己開始研究理財后，天天都能收到關于如何搞錢的推送。

這或許就是互聯網的影響，劉劍榮說，那些信息制造了焦慮，但也讓他提前清醒，思考自己到底要怎樣才能擁有更好的未來。

（文中人物均為化名。本文不構成任何投資建議。）

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