日本今天崩了一下

今天市場的主題是“抗日”概念，下圖，是今天收盤的時候，wind的最熱個股排名，其中，孚日股份和天和防務，分列二/三位，僅次于周末大股東減持，今天大幅低開且成交額排全市場第一的寧王。

天和防務尚可以理解，畢竟確實是做軍民兩用關鍵技術研發的，但孚日股份（俘虜日寇的諧音）就略抽象，其主營業務是紡織品，賣毛巾的，今天已經是連續第八天漲停了，有點難頂。

關于抗日這個事情，咱們拋開情緒，淺淺地聊點其他的。

戰爭比拼的是什么？我個人覺得，從底層架構來看，主要是兩方面，一是組織能力，二是財政實力。

古時的冷兵器時代，大家武裝水平差不多，關鍵看人頭，所以得有錢發軍餉，才能搖得到人，同時，在通訊不發達的時期，自上而下的組織能力顯然至關重要，如果宣傳工作做得好（也是組織能力的一部分），“師出有名”，那么隊伍的戰斗力會更加爆表。

現代戰爭更是如此，組織能力和財力缺一不可。

比如此前的印巴沖突，財力顯然很重要，因為你得確保買夠足夠的武器，不至于和對手有代際差，不然就是被秒殺的命，另外，組織能力也很重要，比如三哥那邊，從各個國家買了大量的先進武器，但是組織能力很差，沒法把這些“萬國牌”的武器整合到一個體系中去，導致實戰掉鏈子。

而回到中日，甲午戰爭，清政府之所以潰敗，也與這兩方面有關。

一來，從組織能力來看，日本已經進化成了現代工業化國家，而清政府本質還是個落后的農業國；

二來，從財力來看，兩者很大的差別在于，日本1882年就成立了日本銀行，也即央行，發行貨幣、管理金銀儲備、調節利率，而清政府啥也沒有，此外，兩者的征稅能力也差距巨大，事實上，清朝的GDP是大幅領先于日本的，但財政收入來看，兩者差距很小，因為清政府稅收體系陳舊分散，地方截取嚴重，中央財力薄弱，而且很多關稅還是被外國人把持，因此，屬于典型的“大而不強”。

更關鍵的是，日本依托央行信用，很早就開始系統性地發國債，1983年日本政府的財政收入僅僅8500萬日元，但隨后一年的甲午戰爭，日本的預算是2.5億日元，這里大頭，都是靠發短期國債，和國民借的錢（還款來源，就是戰爭勝利后的清政府賠款），而清政府最后實在沒錢了，是找的匯豐銀行等外資，借的高息貸款，最后是雪上加霜。

而財稅能力，本質也是組織能力的一部分，因此，100多年前，日本確實在組織能力、財力兩方面，都是系統性地領先于我們，這些，都是戰爭結果的“因”。

但話說回來，時至今日，我們再看，全球范圍內，組織能力+中央政府的財力，這兩塊，能比我們強的，還有幾個？而且，由于工業水平全球第一，我們每單位武器的生產成本也是最低的，可以“下餃子”，很顯然，時間也是我們的朋友，所以，咱們大可以更加自信一些，在正確的道路上繼續發展下去。

大家也不要覺得，這些沖突和我們無關——很簡單的道理，隨著我們在西太平洋的勢力范圍越來越往外推（借助這個機會，肯定又會有突破），影響力越來越大，中國資產整體的估值中樞，勢必是會抬升的。

好了，回過頭，借用幾張圖，簡單聊下今天的市場。

一、日本股市，今天確實是“結構性”的崩了一下。

昨晚我們在展望當中，開篇第三點提到，亞太地區地緣的沖突，會對本周市場造成一定影響，事實也確實如此，今日，亞太股市漲多跌少，而整體看，A股、港股、日股（東證），確實表現相對較弱。

這里，影響最大的，是日本的消費板塊，由于赴日旅游等大概率受影響，日本的知名消費股，普遍大跌，下圖，我列了幾個，今天跌幅靠前的個股：

三越伊勢丹，跌-11.3%，是今天日經225跌幅第二大個股，其是日本最大的百貨集團，去日本旅游的基本都會路過這里；

良品計劃，跌-9.4%，日經里跌幅第四，這是無印良品的母公司；

資生堂，跌-9%，日本最大的化妝品公司；

高島屋，跌-6.2%，高端百貨；

三麗鷗，跌-6.1%，Hello Kitty等的母公司；

迅銷，跌-5.3%，優衣庫的母公司；

日本航空，跌-3.8%，不用多說。

可以看到，消費板塊整體重挫，受到很大影響，這是指數層面沒有反應的信息，而咱們這邊，影響最大的，可能是春秋和吉祥航空，跌幅3-5個點，這倆有不少的飛日本航線，業務影響相對較大，但東航南航啥的都沒跌。

二、A股擁擠度繼續下降，小微盤持續跑出超額。

這個事情，我們已經說過多次了，下圖，是我們星球定期更新的圖，上周，TOP5%個股的成交額占比跌破了40%，擁擠度進一步下降。

這導致小微盤被虹吸的壓力小了一些，因此，最近小微盤明顯跑得好了很多，下圖，是年初以來，小盤股、微盤股、雙創50、大盤擁擠度，四者的走勢圖，很明顯，擁擠度上行（紅線），利空小微盤，反之亦然。

三、寧王大幅低開，碳酸鋰期貨漲停。

寧王低開的原因，昨晚的展望《》里，已經提到了，今天，下圖，寧王的A/H股雙雙大幅低開，且A股明顯跌幅更大，一度跌近5%，但昨晚我們也提到，大股東減持是詢價轉讓，對市場的影響，預計是短期的。

今晚，初步確定的詢價轉讓出來了，為376塊左右，而今天收盤價是391塊，相當于4個點左右的折價。

而今天，最火的，依然是鋰電板塊，今天雖然寧王下跌，但碳酸鋰期貨直接9%漲停，而其他相關的龍頭股，也還是大漲，下圖，是年初以來，贛鋒鋰業、寧德時代、天齊鋰業、碳酸鋰期貨，四者的走勢圖，股價反應的，其實是供需關系改善后，商品價格觸底反彈后的預期。

多聊幾句其他資產的市場熱點哈。

1、比特幣，年初以來收益抹零了。

下圖，是年初以來，比特幣的走勢圖，可以看到，其一度沖擊13萬美刀，但近期重新回落到了10萬美刀以內，年內漲幅清零，由于今年股市、債市全部都是漲的，因此，唯一比大餅表現還差的，只剩石油和美元指數了。

可以看到，在美元走弱的背景下，同為“美元替代”概念的資產，今年黃金和比特幣的走勢差別非常大，背后折射出的，其實也是兩類資產，背后投資者結構的不同。

2、表韭基金投顧的跟投操作。

今日無操作。

但有一點補充一下，根據對持倉基金的逐日觀察，表韭全球的持倉基金，富國全球科技互聯網（100055）的基金經理，寧君，正式離職了，本周末發的公告。

一方面來看，這個人事變動還是挺可惜的，因為寧君是最近幾年，整個公募行業里，在港股投資方面，表現很優秀的基金經理；

另一方面，從產品本身來講，我還是繼續看好富國全球科技互聯網這個產品，當然，不是說產品后續肯定會漲，而是說，當下，同時具備“有額度”（暫時不限額）+“基金經理能力優秀”的主動管理型QDII基金，本身就少之又少。

該產品本身就是雙基金經理管理，另一位基金經理趙年坤的路演，上周我也聽了，其主要觀點，我發在了星球里，感興趣的，可以去星球，搜索，“富國全球”。

就聊這么多。

求贊、在看。