鯨吞行業第二、第三！TA在布一盤怎樣的大棋？

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作者/龍 菲

編輯/王美琪

中國美容服務市場迎來里程碑式整合。隨著美麗田園醫療健康產業有限公司（以下簡稱“美麗田園”）宣布以12.5億元對價戰略收購上海思妍麗實業股份有限公司（以下簡稱“思妍麗”）100%股權，一場持續多年的美業“三國殺”終以“大一統”的結局落幕。

此前，行業收入前三的寶座長期由美麗田園、奈瑞兒和思妍麗占據，而如今，這三強已盡數歸于美麗田園集團旗下。

此番整合并非簡單的規模疊加。早在收購奈瑞兒后，美麗田園便已驗證其精細化運營模式的可復制性：2025年上半年，奈瑞兒的經調整凈利率已從2023年的6.5%顯著提升至10.4%。這一成功經驗為此次收購思妍麗并實現高效整合注入了強大信心。

一場蓄謀已久的“統一大業”

此次對思妍麗的收購，是美麗田園繼2024年收購行業第二的奈瑞兒后，在兩年內落下的第二枚關鍵棋子，完成了其“大一統”的戰略拼圖。交易采用“現金+股權”方式，最終僅動用3.3億元自有資金便撬動了這場行業格局之變。

這背后，是無處不在的分散競爭。中國生活美容市場規模超萬億，但極度分散，充斥著數以萬計的中小美容院、工作室。這些“長尾”玩家雖個體規模小，但總體占據了絕大部分市場份額。美麗田園與思妍麗的合并，首要目標正是提升市場集中度，通過標準化、品牌化和規模化，從“散兵游勇”中搶奪客源，建立行業標準和壁壘。

真正的龍頭，或許并非來自傳統美容院賽道。他們有的來自上游醫美機構，如華韓整形、朗姿股份等醫美巨頭，其提供的光電、注射等輕醫美項目，與生活美容的邊界日益模糊，形成直接競爭。還有科技美容品牌，如家用美容儀品牌（如雅萌、初普）的興起，讓“家庭智能醫美”成為可能，分流了部分追求便捷高效的客戶。再如互聯網平臺/跨界資本，如新氧、更美等平臺，雖不直接提供服務，卻掌握著流量入口；而一些大型地產、保險集團也正通過資本方式切入大健康美容領域。

因此，美麗田園與思妍麗的聯手，是一場應對行業“內卷”與“跨界打擊”的防御性布局，旨在打造一個足夠強大的“護城河”。

思妍麗：一座高線城市的“優質資產”

為何思妍麗成為這場“統一”戰役的收官之作？這家成立于1996年的老牌高端美容機構，以其深厚的品牌積淀和精準的城市布局展現了巨大價值。思妍麗不僅是國內高端美容SPA的開創者之一，更早早布局“雙美”（生活美容+醫療美容）模式，構建了多元化的品牌矩陣。

截至2025年6月，思妍麗在全國48城擁有182家門店，更重要的是，其90%以上的收入來源于一線及新一線城市。這與美麗田園（約60%收入來自一線城市）的客群高度重合，奠定了協同發展的堅實基礎。2022年至2024年，思妍麗營收從5.6億元穩步增長至8.5億元，2024年凈利潤達8100萬元，不僅展現出穩健的盈利能力，更將直接增厚集團利潤。

“三英匯聚”后的協同效應與市場想象

收購完成后，美麗田園集團的戰略藍圖豁然開朗：

流量入口極大拓寬：思妍麗帶來的6萬名直營活躍會員，使集團會員總量實現44%的跨越式增長，突破20萬大關。這些高質量客群將為美麗田園的“雙美+雙保健”模式提供強大的流量基礎。生活美容作為入口，醫美及亞健康服務作為變現渠道的商業模式，將因流量基數的擴大而更具規模效應。

網絡壁壘空前鞏固：集團門店總數將突破734家，在20個核心城市的高端商業區門店覆蓋率高達42%，形成競爭對手難以逾越的護城河。兩家企業均聚焦高線城市的發展戰略，使整合后的集團在核心市場的控制力空前強化。一線和新一線城市合計貢獻超過80%的收入，這種聚焦戰略有利于資源的集中投放和品牌效應的疊加，形成區域密度優勢。

市場競爭力質變：行業前三品牌從激烈競逐變為協同作戰，不僅徹底重塑了市場競爭格局，更推動美麗田園實現采購協同、管理協同和運營標準化。在供應鏈端，統一采購將提升議價能力，降低產品成本；在管理端，總部的職能部門的整合將降低管理費用；在運營端，美麗田園已驗證的精細化運營體系可向思妍麗全面輸出，提升整體盈利能力。

這場美業的“三國歸一”，標志著行業從分散競爭進入巨頭主導的新階段。完成整合后的美麗田園集團，如何駕馭這三駕馬車，釋放“1+1+1>3”的協同效應，將成為左右中國高端美容市場未來走向的關鍵。