被罵15年的“史上最爛收購”，卻成就了甲骨文今天的“王炸”！

2009 年 4 月，甲骨文公司做了一筆當時看起來很“糟糕”的交易。它宣布以 74 億美元收購 Sun Microsystems 公司，扣除 Sun 的現(xiàn)金和債務(wù)后為 56 億美元。

這筆交易在當時被廣泛視為“災(zāi)難級決策”——一家以數(shù)據(jù)庫和企業(yè)軟件見長的公司，為何要接手一家日漸衰落、每月虧損1億美元的硬件廠商？

外界普遍質(zhì)疑：這是否意味著甲骨文將被拖入硬件泥潭？

然而，事實證明，甲骨文并非用未來抵押，而是買下了自己的未來。只是，這一深遠布局的價值，花了整整十五年才真正顯現(xiàn)。

被低估的系統(tǒng)級價值

當時，Sun雖曾被譽為“互聯(lián)網(wǎng)核心”，但其標志性產(chǎn)品Solaris操作系統(tǒng)和SPARC服務(wù)器正被Linux和x86架構(gòu)迅速蠶食。LAMP（Linux-Apache-MySQL-PHP）堆棧的普及，讓任何人都能低成本搭建Web服務(wù)器。Sun的衰落看似無可挽回。

那么，它究竟有何價值？

短期來看，并不算太糟。收購后的首個財年，在軟件業(yè)務(wù)推動下，甲骨文整體GAAP營收增長33%，硬件收入僅微降6%，表現(xiàn)尚可。

但真正隱藏在這筆交易背后的價值，是系統(tǒng)級專長的獲取。就在收購后不久，甲骨文Exadata數(shù)據(jù)庫一體機的全球裝機量突破1000臺。而這一收入，大多被計入“軟件”類別。

人們常說，買下Sun 就意味著甲骨文進入了服務(wù)器廠商。但更準確地說，它讓甲骨文掌握了軟硬一體的系統(tǒng)工程能力。這不僅是Exadata持續(xù)增長的基石，更是其未來云戰(zhàn)略的“技術(shù)火種”。

只是在2009年，這一點還無人能想象。

市場的長期負面評價

即便如此，市場評價長期負面。

2016年，權(quán)威媒體將甲骨文與Sun的聯(lián)姻列為“最糟糕的科技并購之一”。再早一年，另一篇文章標題更是犀利：《贏了Sun，輸了Sun：拉里對舊世界系統(tǒng)的押注如何傷害了甲骨文》。

然而，其中一段曾被當作“幻想”的描述，如今卻成了現(xiàn)實：

“想象一個平行世界，甲骨文的云業(yè)務(wù)令所有競爭對手艷羨，擁有兩萬億個對象，并以前所未有的速度增長。”

你說，當時誰能想到呢？

十五年后的“王炸”顯現(xiàn)

時間快進到現(xiàn)在，也就是2025年9月10日，甲骨文股價單日暴漲逾36%。其中，推動力并非當期收入，而是其云計算服務(wù)的“剩余履約義務(wù)”（RPO），即客戶已承諾但尚未確認的收入。這個數(shù)字高達4550億美元，是去年同期的四倍以上。而這背后，正是AI需求的爆發(fā)式增長。

更具戲劇性的是，甲骨文已被指定為OpenAI“星門”項目的獨家云基礎(chǔ)設(shè)施提供商。財報發(fā)布當天，市場傳出消息：約3000億美元RPO來自該項目。

Sun收購的深遠影響

那么，這一切與Sun有何關(guān)聯(lián)？

答案在于：Sun的收購，本質(zhì)上是一場圍繞“系統(tǒng)能力”而非“服務(wù)器業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略投資。

雖然Exadata在收購前已存在，但它最初運行在惠普的通用硬件上。收購Sun后，甲骨文得以全面掌控軟硬件技術(shù)棧，迅速將Exadata升級為“工程系統(tǒng)”，即軟硬件深度協(xié)同、為特定工作負載量身定制的集成系統(tǒng)。

這一能力，成為甲骨文進軍云計算的跳板。2008年， Larry Ellison還在Oracle OpenWorld大會上嘲諷云是“胡言亂語”。但幾年后，面對AWS和Azure的崛起，他果斷轉(zhuǎn)向。依托從Sun獲得的系統(tǒng)工程經(jīng)驗，甲骨文大舉從AWS、Azure挖角頂尖人才，從零構(gòu)建云基礎(chǔ)設(shè)施。

更關(guān)鍵的是， Larry Ellison 敢于自我顛覆。當發(fā)現(xiàn)第一代云架構(gòu)（Gen 1）無法與巨頭競爭時，他果斷叫停，下令從頭重寫。第二代云架構(gòu)（Gen 2）于2018年推出，五年后Gen 1才徹底退役。

總體來說，Gen 2的核心創(chuàng)新包括：

? 安全隔離：將客戶工作負載與甲骨文控制平面完全分離，實現(xiàn)租戶級物理隔離；

? 性能突破：簡化網(wǎng)絡(luò)拓撲，引入遠程直接內(nèi)存訪問（RDMA），大幅提升數(shù)據(jù)吞吐與低延遲能力。

這些技術(shù)優(yōu)勢，使Oracle Cloud Infrastructure（OCI）在AI領(lǐng)域脫穎而出。幾乎所有超大規(guī)模云廠商都使用NVIDIA GPU，但只有OCI能將其整合為“超級集群”，目前規(guī)模已超13萬個GPU。Exadata云服務(wù)也因此受益，成為高性能數(shù)據(jù)庫的首選平臺。

更驚人的是，基于Exadata架構(gòu)的甲骨文數(shù)據(jù)庫，如今已作為原生服務(wù)登陸AWS、Azure和Google Cloud。過去一年，這一多云數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)增長了15倍，成為甲骨文增長最快的戰(zhàn)略板塊。

挑戰(zhàn)與風(fēng)險控制

當然，挑戰(zhàn)依然存在。當前AI熱潮是否可持續(xù)？甲骨文的RPO雖驚人，但其整體收入規(guī)模仍遠小于AWS或Azure，意味著它必須將更高比例的收入投入資本支出。

但甲骨文采取了獨特的風(fēng)險控制策略：不自建數(shù)據(jù)中心園區(qū)，而是采用“按需建設(shè)”模式，只有在客戶正式下單后，才采購設(shè)備、部署基礎(chǔ)設(shè)施。這極大降低了前期投入風(fēng)險。

不過，對OpenAI的巨額押注也引發(fā)擔憂：過度依賴單一客戶，是否會讓繁榮變得脆弱？

回望十五年前，誰能想到，那場被嘲諷為“接盤失敗硬件商”的收購，竟是一次反向重塑？Sun的“失敗”業(yè)務(wù)，最終為甲骨文注入了改變命運的系統(tǒng)工程基因。

從長遠看，甲骨文可能正從一家企業(yè)軟件巨頭，轉(zhuǎn)型為以云基礎(chǔ)設(shè)施為核心的新一代科技領(lǐng)導(dǎo)者。而這一切的起點，正是那筆曾被全世界看衰的交易。

本文作者： TONY BAER

來源： SiliconANGLE Media