半年報中規中矩，長沙銀行的零售故事如何才能“性感”起來？

文：向善財經

最近，長沙銀行正式公布了2025年半年度報告。

表現怎么樣呢？中規中矩。

今年上半年，長沙銀行實現營收132.49億元，同比增長1.59%，對應的去年同期增速為3.32%；歸屬凈利潤43.29億元，同比增長5.05%，較去年同期的4.01%也沒有太大改善，整體成長性繼續承壓。

至于最關鍵的資產質量方面，同期，長沙銀行的不良貸款率和上年末一樣，都為1.17%，雖然沒有發生新的變化，但問題是，這個表現本身就和一些頭部的城商行們相差甚遠。

比如說江蘇銀行，今年上半年對應的不良貸款率為0.84%，蘇州銀行為0.83%，杭州銀行為0.76%，雙方差距顯而易見……

當然可以理解的是，資產質量的改善絕非一朝一夕就能實現，尤其是在當前宏觀經濟承壓、銀行業利率下行的市場大背景下，長沙銀行想要逆勢增長無疑就更難了。

不過越是如此，有投資者也就越發好奇，長沙銀行是不是需要重新定一下發展目標了？

畢竟，在董事長趙小中的帶領下，長沙銀行曾在2023年提出并發布了《長沙銀行十年（2024–2033年）戰略暨三年（2024–2026年）發展規劃》，其中2024-2026年將聚焦“業務突破、能力提升、風險出清”三大重點方向，全力推進公司業務轉型、零售業務精進、 縣域業務突圍等十大重點工程。

但如今，三年規劃時間已經過半，可長沙銀行卻交出了這一份半年報，這無論是對連任的趙小中，還是對去年才上任的新行長張曼來說，都一定的目標壓力，當然，后續業績層面快馬加鞭也能徹底扭轉。

三年規劃，如何才能不“打折”實現？

其實從半年報來看，投資者們對長沙銀行的猜測是有一定合理性的。

甚至說，哪怕由于完成難度太大而需要修改目標，可能會讓長沙銀行的管理層們在面子上有點過不去，但無可奈何的是，現在長沙銀行還真有點形勢逼人的意思。

比如說天眼查APP顯示：今年上半年，長沙銀行在資產總額達到12473.85億元，較上年末增長8.78%；發放貸款和墊款本金總額6026.92億元，較上年末增長10.56%；吸收存款本金總額7591.84億元，較上年末增長5.01%的大背景下，對應的利息凈收入卻逆勢下滑了。

實現收入96.59億元，同比下滑1.74%。

對應的凈息差為1.87%，同比下降0.25個百分點；凈利差為1.97%，同比下降0.30個百分點。

原因是什么？按長沙銀行的解釋，一是資產端，2024年貸款市場報價利率(LPR)多次下調，重定價和存量貸款降價的影響仍在釋放，疊加有效信貸需求不足，導致生息資產收益率整體下行；二是負債端，存款定期化和長期化趨勢仍在延續，一定程度上削弱存款利率市場化下調的效果。

這就導致，今年上半年，長沙銀行的生息資產平均利率為3.72%，同比下降0.62個百分點；計息負債平均利率為1.75%，同比下降0.32個百分點。

即，生息資產平均利率的降幅大于了計息負債平均利率的降幅。

如此一來，即便長沙銀行的貸款規模已經增長的很快了，但是在外部市場和利率變化的影響下，對應的利息凈收入還是出現了不漲反跌……

再來看“風險出清”，這個恐怕也是新行長張曼最具挑戰性的任務了。

一方面，前邊提到，今年上半年長沙銀行的不良貸款率為1.17%，和上年末持平。

但其實把時間線拉長來看，2021年至2024年長沙銀行的不良貸款率也分別為1.20%、1.16%、1.15%和1.17%，整體波動明顯，但又始終處于風險高位。

這就說明，即便在過去高速增長期，長沙銀行的資產質量改善難度也相當大，是頑疾，而不是急性病。

那么在當前整體承壓的市場環境下，長沙銀行又如何能快速改善資產質量，甚至是實現風險出清呢？

另一方面再來說現在和未來，今年上半年，長沙銀行的關注類貸款規模較上年末直接增長了56.54億元，增幅高達39.49%，關注類貸款遷徙率也從上年末的25.16%飆升至了57.45%。

同時，增長的還有次級類貸款遷徙率，從77.30%增長至了89.44%。

熟悉銀行的投資者都知道，所謂的關注類貸款，就是指雖然借款人有能力償還本息，但仍存在一些可能對償還產生不利影響的貸款?。所以在貸款五級分類中，關注類貸款是最有可能向下轉化為不良貸款的。

至于貸款遷徙率，反映的則是期初貸款向下遷徙的比例。所以通常情況下，不良率與關注類貸款遷徙率的變化也應該是正相關的。

這就意味著，長沙銀行未來的不良貸款率可能還將面臨著不小的上升壓力，對應的風險出清難度可能存在進一步加大的趨勢。

不過好在，長沙銀行也意識到了這一點。

今年上半年，其“貸款損失準備”金額便達到了218.23億元，較上年末增長了9.29%。

因而，在總貸款規模較上年末大幅增長10.56%，不良貸款余額攀升至70.46億元的背景下，同期，長沙銀行的撥貸比僅下滑了0.04個百分點至3.62%；撥備覆蓋率也只是從312.8%微降至了309.71%。

如此一來，長遠的風險出清也許很難，但是對于短期的潛在壞賬損失增加，長沙銀行已經做好了應對之策……

縣域金融+零售，如何成長為一門好生意？

其實從業務突破的角度看，現在長沙銀行也只能算是完成了一半。

先說對公業務，今年上半年，長沙銀行在實現公司貸款余額較上年末增長16.87%的同時，還逐漸實現了貸款投放結構的調整。

投放占比前三位的行業變成了租賃和商務服務業，水利、環境和公共設施管理業，建筑業（2024年，制造業排名第三，占比13.6%），且占公司貸款的比重達到了24.39%、16.15%、13.00%，整體向穩健類業務傾斜的信號非常明顯。

畢竟，上述三大行業的貸款不良率常年都維持在極低的水平上，今年上半年甚至只有0.07%、0.04%和0.43%。

與之對比的是制造業，不良率常年居高不下，同期更是達到了2.34%。

這么調整的好處是“公司貸款”不良率的進一步改善，從上年末的0.69%變成了0.59%；但弊端在于，制造業貸款高風險的背后是高收益，基建類的背面則是低收益，現在去做貸款結構上的轉換，就很有可能在一定程度上帶來成長性的大幅放緩……

這一轉變，既可以說是穩健，也可以說是無奈。

從前董事長朱玉國開始，長沙銀行就尤為重視零售和縣域金融為代表的的小微金融，加碼本地制造業。2022年更是直接將縣域金融確立為了全行發展的“一號工程”，向下沉市場尋找新的增長想象力。

其實，長沙銀行戰略上選擇的零售、縣區等方向本身是沒有問題的，但就是，由于縣域中小微客戶的抗風險能力有限，所以也不得不對銀行的服務、客戶獲取、風險控制能力提出更高的要求。

如果銀行做得好，這就一塊業績肥肉，但如果做不好，就可能會成為不良資產的溫床。

事實也確實如此，如果從規模增長的角度來看，現在長沙銀行的表現非常不錯。縣域貸款余額2291.69億元，較上年末增加277.97億元，增長13.80%；個人貸款余額1920.36億元，較上年末增加25.19億元，增長1.33%。零售客戶資產管理規模（AUM）達到4913.30億元，較上年末增加361.22億元，增長7.94%。

但可惜，這部分貸款增長的背后，也伴隨著長沙銀行個貸不良率的飆升。

2024年為1.87%，今年上半年則進一步達到了2.20%。

當然，這里長沙銀行的票據及貼現不良率更高，甚至達到了7.82%。

不過，財報中并沒詳細披露票據貼現的具體客戶名單，但是考慮到同期公司貸款和個貸之間的不良率表現，所以這組數據反映出的，可能還是更接近長沙銀行以中小微客戶為主的真實資產質量。

但說實話，即便過去兩年的外部經濟環境影響確實明顯，可就算如此，對于在零售和小微金融領域深耕多年的長沙銀行來說，這份個貸“成績單”有待進一步提升。

而且說起來，現在長沙銀行的營收結構還是以傳統存貸業務為主，非息業務表現并不算亮眼。特別是今年上半年，長沙銀行的手續費及傭金凈收入僅為9.683億元。

這多少也有點浪費長沙銀行自身的零售資源稟賦了。

畢竟，身處長三角地帶，且長沙還作為網紅消費城市，各項金融需求本就旺盛。再加上長沙銀行本身的“中國最快樂銀行”的品牌價值又頗具特色，整體也與財富管理業務較為契合，所以理論上是可以做深零售客群，提高客群粘性，大幅提升中間業務收入的。

但現在，長沙銀行卻并未培育出太多金租、基金、理財子公司等業務。至于旗下的子公司長銀五八消費金融，今年上半年營收也僅為10.47億元，同比下滑22.73%；凈利潤2468萬元，2024年同期為1.5億元，整體表現一年不如一年。

所以很明顯，長沙銀行的零售市場優勢和增長潛力絕對是有的，但如何將其轉化成業績增長，或者說實現對財富管理等中收業務的新突破，這可能是長沙銀行未來最大的業績爆發點……

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