贈書|那些投資很厲害的人都在刷它！全新升級版《證券分析》來了

黃衫女俠|文

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湛廬最新力作《證券分析（全新升級版）》一本

截止時間：2025年8月18日10:00

符合條件的讀者

請在公眾號對話框回復(fù)“贈書”，聯(lián)系“小財迷”

書名：證券分析（全新升級版）

作者： 本杰明·格雷厄姆

戴維·多德

出版社：中國財政經(jīng)濟出版社

出版方：湛廬

前幾天有小伙伴問什么時候有贈書活動，這回安排了一本“硬通貨”。

湛廬文化的最新力作，全新升級版的《證券分析》。

全書更新超過15萬字，拿到手稱了一下，超過3斤！售價199.90元，很難得爭取到了兩套贈書，大家踴躍留言啊！

這本書編輯團隊可以稱得上是財經(jīng)書籍中的頂配。

巴菲特親自作序，投資大師塞思·卡拉曼擔(dān)任主編，巴曙松領(lǐng)銜翻譯，還有霍華德·馬克斯、多米尼克·米爾勒、張磊、裘國根、王國斌等投資大咖們的專業(yè)導(dǎo)讀。

歷經(jīng)90年，投資市場早已風(fēng)云變幻，為什么《證券分析》依然智慧不朽？

1934年，希特勒發(fā)動代號為“蜂鳥行動”的政治清洗，處決了德國政府?dāng)?shù)百名高層，控制了軍隊和政權(quán)，為納粹獨裁鋪平道路，史稱“長刀之夜”。

此前不久，就任總統(tǒng)時，羅斯福還在說：

“我們唯一應(yīng)該恐懼的，就是恐懼本身。”

這句話，后來被投資圈頻繁引用。

但恐懼仍在持續(xù)。

紐約證券交易所雖然重新開市了，股市卻萎靡不振。

華爾街一片荒涼，那里全是半空的建筑、歇業(yè)的餐館，當(dāng)時的一本暢銷書里寫道，

“每個試圖投機的人，都成了洗衣店店員”。

這個場景是不是有點眼熟？去年A股市場最低迷的時候，股市大V也送起了外賣。

格雷厄姆損失慘重。

他躲過了1929年的大蕭條，暴跌中資產(chǎn)僅縮水了20%，這在當(dāng)時的投資圈已經(jīng)是個奇跡。

但正如你我都會犯的錯誤一樣，格雷厄姆躲過了暴跌，卻折戟于抄底。1930年巨虧50%，三年下來，累計虧損達到了70%。

之后5年的時間里，格雷厄姆沒有薪水可領(lǐng)，為了維持生計，全家搬出了豪華的中央公園復(fù)式公寓，他的妻子也重新當(dāng)起了舞蹈教練。

當(dāng)然，格雷厄姆沒有成為洗衣店店員，因為他還有一項技能——寫稿。

他和出版社簽約，與哥倫比亞大學(xué)的助理教授戴維·多德一起開始寫書。

幾乎在希特勒發(fā)動“長刀之夜”同時，第1版的《證券分析》正式出版。

世界發(fā)生劇變的同時，投資的世界也是。

這本近千頁的教科書，顛覆了當(dāng)時盛行投資圈的“內(nèi)部消息”和“圖表玄學(xué)”，格雷厄姆和多德從財務(wù)報表出發(fā)，教大家如何進行基本面分析，評估證券的長期價值。

格雷厄姆也承認(rèn)，投資在本質(zhì)上并不是一門精確的科學(xué)。

但他指出，法律和醫(yī)學(xué)同樣不是精確的科學(xué)，在這些領(lǐng)域中，個人技藝和機會都是決定成敗的重要因素。然而，在法律和醫(yī)學(xué)兩個領(lǐng)域中，專業(yè)分析不僅有用，而且不可或缺。那么，投資為什么不能如此呢？

在格雷厄姆看來，投資也是可分析、可研究、可習(xí)得的。

他厘清了投資與投機的區(qū)別，引入了價值投資的理念。

“投資是一種通過認(rèn)真分析研究，有望保本并能獲得滿意收益的行為。不符合這些條件的操作則是投機。”

他發(fā)明了“安全邊際”的概念。

物超所值的個股策略，就是尋找價值被低估的普通股，

“以50美分購買1美元”。

他把“市場先生”介紹給我們。

他將市場稱為一個投票機，由無數(shù)的個人參與選擇，這些選擇部分出于理性，部分處于感性。

以企業(yè)的內(nèi)在價值為錨，才能擺脫短暫的市場狂熱的影響。

在《證券分析》的扉頁，格雷厄姆引用了羅馬仕人賀拉斯的題詞：

“現(xiàn)在已然衰朽者，將來可能重放異彩。現(xiàn)在備受青睞者，將來卻可能黯然失色。”

90多年來，歷史真的，就是在這樣的周期反復(fù)中上演。

《證券分析》一直以來都是教科書級別的存在。

橡樹資本的霍華德·馬克斯在沃頓商學(xué)院讀本科的時候，其中一項作業(yè)就是閱讀格雷厄姆和多德的這本著作。

這本書也是巴菲特的投資圣經(jīng)。

巴菲特在11歲之前就讀完了奧馬哈公立圖書館中每一本與股票市場相關(guān)的書，但發(fā)現(xiàn)，“沒有一本是真正有用的”。直到讀到格雷厄姆和多德的著作，巴菲特告訴自己，“取經(jīng)之旅”結(jié)束了，已經(jīng)沒有任何理由再去尋找其它的投資方法。

巴菲特后來有一句評價，簡單粗暴，他說：

“讀懂格雷厄姆的書的人，全部發(fā)了財。”

他發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象：投資界的大贏家們，不成比例地來自"格雷厄姆和多德部落"，這個智力部落的族長，就是格雷厄姆。

但是，對于新入門的投資者來說，這本書其實并不好讀。格雷厄姆自己也說，這本書面對的是對金融的專業(yè)術(shù)語和簡單概念有一定了解的讀者。

此次湛廬推出的《證券分析（全新升級版）》，新增15萬字內(nèi)容，塞思·卡拉曼、霍華德·馬克斯、張磊、裘國根、邱國鷺等24位全球頂級投資人親自下場解讀。

對新入門的投資者來說，相當(dāng)于請了24位私教，大咖們用自己的故事，搭建起進入“格雷厄姆-多德部落”的橋梁。

對老讀者而言，這是場頂級讀書會。每個投資大佬眼里都有個不一樣的格雷厄姆，閱讀下來可能會驚喜地發(fā)現(xiàn)，原來格雷厄姆還可以這么解讀！

“讀懂格雷厄姆的書的人，全部發(fā)了財。”

巴菲特并沒有夸張。

《格蘭特利率觀察家》總編輯詹姆斯·格拉特算過筆賬：

一本稀有的首版《證券分析》，1934年售價5.32美元，如今能賣到2萬美元！

90年里，它自己跑出了年化近10%的回報率，幾乎追平了同期標(biāo)普500指數(shù)的年化回報率。

書的本身，都成了價值投資的例證。

太神奇。

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