熱度飆升！跨境ETF規(guī)模超5600億，頭部管理人贏家通吃

跨境ETF成市場焦點(diǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，全市場共有148只跨境ETF，累計(jì)總規(guī)模超過5600億元，達(dá)到5642.43億元，對(duì)比去年年末增長33.07%，年內(nèi)新增規(guī)模逾1400億元，顯示市場熱度飆升。

在產(chǎn)品發(fā)行方面，今年共新成立跨境ETF10只，其中9只投資港股市場，1只投資新加坡市場，總發(fā)行份額為51.89億元。具體來看，工銀國證港股通創(chuàng)新藥ETF發(fā)行份額最高，達(dá)到12.66億元；其次則是招商利安新興亞洲精選ETF，發(fā)行份額為10.00億元。除此之外，嘉實(shí)中證港股通高股息投資ETF、華安恒指港股通ETF發(fā)行份額也均超過5億元。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，從ETF業(yè)績回報(bào)來看，港股醫(yī)藥成年內(nèi)最佳“掘金手”。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，從今年年初至6月25日，全市場漲幅前17的ETF均為港股醫(yī)藥主題，區(qū)間漲幅均超40%，位列第一梯隊(duì)。在其他跨境ETF中，多只港股通科技ETF和港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF，年內(nèi)區(qū)間漲幅均超過25%；漲幅居前的還有港股金融ETF、港股非銀ETF和多只港股消費(fèi)主題ETF以及多只港股紅利主題ETF，年內(nèi)漲幅也在15%以上。

此外，在資金流方面，截至6月25日，今年以來南向資金累計(jì)凈買入港股7176.50億港元， 為2024年全年南向資金凈買入8079億港元的88.83%，占比接近九成。按照這一資金流入趨勢(shì)，全年有望繼2024年之后再度創(chuàng)下2014年（即股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制推出首年）以來的歷史新高。從細(xì)分領(lǐng)域來看，醫(yī)療、科技、消費(fèi)、紅利和金融板塊漲幅居前。

南向資金流向

來源：Wind（截至2025年6月25日）

實(shí)際上，跨境ETF今年涌現(xiàn)出的熱浪并非偶然。大環(huán)境上，全球經(jīng)濟(jì)正在中低速增長中震蕩前行，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟引發(fā)資產(chǎn)配置重構(gòu)，跨境ETF憑借其獨(dú)特的制度設(shè)計(jì)，成為了連接境內(nèi)外資本市場的黃金通道。

港股ETF占比超六成

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，當(dāng)前跨境ETF布局以中國香港與美國市場為主，也已逐步擴(kuò)展至德國、日本、東南亞、沙特等多個(gè)國家和地區(qū)，呈現(xiàn)出更為廣泛的全球資產(chǎn)配置趨勢(shì)。

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至今年6月25日，港股跨境ETF總規(guī)模目前已達(dá)到3708.28億元，相比去年年末增長47.41%，年內(nèi)規(guī)模增速遠(yuǎn)高于同類產(chǎn)品整體表現(xiàn)。按規(guī)模占比計(jì)算，港股ETF規(guī)模占跨境ETF總規(guī)模之比超過六成，達(dá)65.72%。產(chǎn)品數(shù)量方面，跨境ETF中投資港股市場的產(chǎn)品共有103只，占比達(dá)到69.59%，亦占據(jù)主導(dǎo)地位。

從具體指數(shù)看，當(dāng)前跨境ETF產(chǎn)品主要集中于恒生科技、納斯達(dá)克100、港股互聯(lián)網(wǎng)等熱點(diǎn)賽道，頭部產(chǎn)品規(guī)模領(lǐng)先。具體產(chǎn)品上，截至今年6月25日，全市場共有16只跨境ETF規(guī)模超過100億元，多達(dá)11只為港股ETF，大部分均以科技作為投資主線。

跨境ETF市場概況

來源：Wind（截至2025年6月25日）

其中，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF以474.19億元的規(guī)模一騎絕塵；其次是易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF，規(guī)模達(dá)到339.35億元；隨后是華夏恒生科技ETF，規(guī)模為270.81億元。除此之外，華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF和工銀國證港股通科技ETF四只產(chǎn)品的規(guī)模也已超過200億元。

在此之中，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、工銀國證港股通科技ETF年內(nèi)規(guī)模增長可觀，2只港股ETF去年年末的規(guī)模分別為221.90億元、76.78億元，而在今年以來規(guī)模分別增長高達(dá)113.70%、202.04%。

在港股醫(yī)藥主題ETF中，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF為新晉上位的百億ETF，其規(guī)模從去年年末的78.75億元增加至6月25日的136.78億元，年內(nèi)規(guī)模增速達(dá)73.69%。還有，博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF和匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF最新規(guī)模也均超過50億元，分別為81.41億元和75.59億元，較去年年末的142.16億元和6.53億元，前者規(guī)模大幅縮水42.73%，后者規(guī)模激增1057.58%。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，今年來港股ETF可謂是規(guī)模業(yè)績雙豐收，業(yè)績表現(xiàn)同樣也讓人亮眼。但與規(guī)模名列前茅的產(chǎn)品被科技類占據(jù)主導(dǎo)不同，累計(jì)漲幅靠前的產(chǎn)品中，醫(yī)藥類占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截止6月25日，103只港股跨境ETF中，101只產(chǎn)品年內(nèi)均為正收益，其中累計(jì)漲幅超過20%的產(chǎn)品有58只，超過50%的產(chǎn)品有10只且投資方向均為醫(yī)藥關(guān)聯(lián)。整體上看，創(chuàng)新藥類指數(shù)相對(duì)占優(yōu)、醫(yī)療主題類指數(shù)次之，而寬范圍的醫(yī)藥指數(shù)則相對(duì)偏弱。

具體上，匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF的年內(nèi)回報(bào)達(dá)到最高，為62.83%；銀華國證港股通創(chuàng)新藥ETF表現(xiàn)次之，年內(nèi)回報(bào)為61.97%；萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF以61.48%的回報(bào)位列第三。在此之后，廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、華泰柏瑞恒生創(chuàng)新藥ETF的年內(nèi)回報(bào)也均超過60%。

相比之下，與港股ETF如火如荼的境況相比，投資美國市場的跨境ETF今年則顯示較為萎靡。27只相關(guān)產(chǎn)品中，17只的年內(nèi)回報(bào)不足5%，其中5只產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。而在規(guī)模方面，多只產(chǎn)品不升反降，與港股ETF形成鮮明對(duì)比。數(shù)據(jù)顯示，跟蹤MSCI美國50指數(shù)的兩只產(chǎn)品均出現(xiàn)規(guī)模縮水，除此之外，以標(biāo)普、納指、道瓊斯等相關(guān)指數(shù)作為投資方向的產(chǎn)品也均有出現(xiàn)規(guī)模縮水情況。

頭部管理人贏家通吃

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，隨著近年內(nèi)地與香港資本市場不斷融合，跨境資金流動(dòng)日益擴(kuò)大，內(nèi)地與香港兩地持續(xù)推動(dòng)互聯(lián)互通，QDII與QFII制度、滬深港通、基金互認(rèn)安排、債券通、跨境理財(cái)通、ETF互聯(lián)互通、互換通等工具相繼推出，助推了跨境ETF產(chǎn)品的火爆。從跨境ETF的競爭格局來看，頭部管理人憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)是贏家通吃，絕大多數(shù)中小公募機(jī)構(gòu)卻仍在苦苦等待上車的機(jī)會(huì)。

截至6月25日，布局跨境ETF的管理人從去年年末的23家增加至今年的24家，僅新增永贏基金一家。從規(guī)模效應(yīng)來看，跨境ETF規(guī)模超過500億元的頭部管理人僅有四家，前四家分別為華夏基金、易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、富國基金，對(duì)應(yīng)的規(guī)模分別達(dá)980.02億元、767.03億元、578.56億元、539.97億元，以上四家基金公司合計(jì)管理規(guī)模達(dá)2865.58億元，前四大管理人市場份額占比高達(dá)50.84%，超過一半。與此同時(shí)，今年來跨境ETF百億管理人從去年年末的11家增加3家到14家，新增3家分別為匯添富基金、大成基金和摩根基金。

截至6月25日，華夏基金旗下超過百億元的跨境ETF產(chǎn)品共有3只，分別為華夏恒生科技ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、華夏恒生ETF，最新規(guī)模分別達(dá)289.17億元、233.88億元、162.86億元；而易方達(dá)基金旗下超過百億元的跨境ETF產(chǎn)品也有2只，分別是易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF和易方達(dá)恒生科技ETF，對(duì)應(yīng)的規(guī)模分別達(dá)339.35億元和115.34億元。

從規(guī)模增速來看，得益于產(chǎn)品熱度的攀升，絕大多數(shù)布局跨境ETF產(chǎn)品的基金公司都在今年獲得了不同程度的規(guī)模增長，尤其以富國基金旗下產(chǎn)品的規(guī)模漲幅較為亮眼。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截止6月25日，富國基金旗下共有6只跨境ETF，合計(jì)規(guī)模為539.97億元，對(duì)比去年年末大漲114,90%。其中，富國恒生港股通汽車主題ETF為今年5月19日新成立產(chǎn)品，發(fā)行份額為2.32億元。

在產(chǎn)品總規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍背后，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF貢獻(xiàn)最大。該基金目前規(guī)模達(dá)到474.19億元，相比去年末增長113.70%，年內(nèi)總回報(bào)為26.73%。

產(chǎn)品基金經(jīng)理蔡卡爾在一季報(bào)中表示，該基金在一季度持續(xù)聚焦港股通互聯(lián)網(wǎng)板塊核心資產(chǎn)，緊密跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)成分股，重點(diǎn)配置人工智能(AI)技術(shù)突破、政策紅利釋放及盈利修復(fù)確定性較高的龍頭企業(yè)，把握了行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

除富國基金外，工銀瑞信基金也在今年把握了跨境ETF的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)了旗下產(chǎn)品規(guī)模的大幅增長。

具體來看，目前工銀瑞信基金共有4只跨境ETF，總規(guī)模為348.09億元，對(duì)比去年末大幅增長162.87%。其中，工銀國證港股通創(chuàng)新藥ETF為今年3月26日成立產(chǎn)品，發(fā)行份額達(dá)到12.66億元。截至6月25日，該ETF規(guī)模已快速提升至45.22億元，短短不到三個(gè)月，其規(guī)模增速高達(dá)257.19%。同樣，工銀國證港股通科技ETF規(guī)模也從去年年末的76.78億元大幅增加到今年的231.91億元，對(duì)比去年末實(shí)現(xiàn)了202.04%的大漲。

相比之下，包括永贏基金、興銀基金、平安基金等在內(nèi)，以上三家管理人旗下跨境ETF規(guī)模尚不足10億元，同類產(chǎn)品規(guī)模在行業(yè)墊底。其中，永贏基金僅永贏中證港股通醫(yī)療主題ETF一只跨境ETF，剛于今年4月2日成立。截至6月25日，其規(guī)模從成立之初的21231.40萬元快速縮水至5970萬元，短短兩個(gè)多月縮水率高達(dá)71.88%。

不過，整體來看，有市場人士預(yù)計(jì)，隨著投資者對(duì)海外多元化配置需求不斷提升，未來跨境ETF有望在地域覆蓋與策略選擇上持續(xù)擴(kuò)展，這類產(chǎn)品的價(jià)值正在持續(xù)凸顯。

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