真誠請(qǐng)教，利率這么低你們還有啥好選擇？

在低利率環(huán)境下，“替代”已經(jīng)成為一種必然選擇。

貨幣基金收益率從多年前的4%下降到當(dāng)前的1%左右，短債基金、中長債基金等也莫不如此。于是，就出現(xiàn)了各種升級(jí)替代，比如短債基金承接了貨幣基金的溢出需求，一級(jí)債基或二級(jí)債基在純債基金打底的基礎(chǔ)上增加了收益來源。

一級(jí)債基成閑錢理財(cái)好選擇

好在比較純粹，不碰股票。一級(jí)債基會(huì)在純債基金基礎(chǔ)上增加可轉(zhuǎn)債配置，從而力求收益增強(qiáng)。值得一提的是，一級(jí)債基和我們?nèi)粘＝佑|到的很多固收+產(chǎn)品不同，是不會(huì)投資股票資產(chǎn)的，能夠避免股票市場本身的較大波動(dòng)和回撤。

表1：不同類型債券基金比較

好在主投債券，基礎(chǔ)穩(wěn)固。一級(jí)債基會(huì)將80%以上的資產(chǎn)投資到債券市場，而債券資產(chǎn)的最大特點(diǎn)就是長期穩(wěn)健增長。我們統(tǒng)計(jì)了2013年到2024年萬得債券型基金指數(shù)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)過去12年債券型基金每年都能實(shí)現(xiàn)正收益，年收益從0.4%到17.8%不等，中位數(shù)也能達(dá)到4.3%。

圖1：2013-2024年萬得債券型基金年度收益情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/12/31。指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來，不代表基金業(yè)績。

好在可投轉(zhuǎn)債，穩(wěn)中有進(jìn)。一級(jí)債基會(huì)將部分倉位用于投資可轉(zhuǎn)債，雖然名字帶債，但其實(shí)是一種在某些條件下可以轉(zhuǎn)換成股票的債券，能夠在債底保護(hù)的條件下，取得與股票近似的上漲的可能。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，一級(jí)債基指數(shù)在過去10年取得了4.1%的年化漲幅，而年化波動(dòng)率在2.3%左右，和同期純債基金指數(shù)、股票型基金指數(shù)比較一點(diǎn)都不怵，和6個(gè)月銀行理財(cái)預(yù)期年化收益率相比更是相當(dāng)亮眼。

表2：不同類型產(chǎn)品收益率和波動(dòng)率比較

數(shù)據(jù)來源：Wind，2015/4/1-2025/3/31。6個(gè)月銀行理財(cái)收益率來自《銀行：4月末封閉式理財(cái)產(chǎn)品達(dá)基率上升》，信達(dá)證券，2025/5/13。指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來，不代表基金業(yè)績。

選好一級(jí)債基還看匯添富

匯添富在固收+領(lǐng)域布局早、業(yè)績好、團(tuán)隊(duì)強(qiáng)。如匯添富增強(qiáng)收益?zhèn)R添富實(shí)業(yè)債債券等多只成立十年以上的一級(jí)債基都取得了不俗的業(yè)績表現(xiàn)和可觀的超額收益。

表3：匯添富旗下多只一級(jí)債基業(yè)績表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：基金2025年一季報(bào)，截至2025/3/31。基金歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來。

此番匯添富又有新品上新，匯添富穩(wěn)惠6個(gè)月持有（A類：024582；C類：024583）即將于7月1日開售，給低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者們提供了新選擇。

擬任基金經(jīng)理李偉具有12年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，7年投資管理經(jīng)驗(yàn)，CFA/FRM，擁有上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院碩士學(xué)位，擅長高等級(jí)信用債投資和利率波段交易，對(duì)國債期貨等利率衍生工具的合理使用也擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。李偉在管的匯添富利率債近1年累計(jì)回報(bào)3.76%，同期業(yè)績基準(zhǔn)2.37%；匯添富中債7-10年國開債A近1年累計(jì)回報(bào)7.22%，同期業(yè)績基準(zhǔn)3.82%。（數(shù)據(jù)來源：基金2025年一季報(bào)，截至2025/3/31。基金歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來。）

在債券配置方面，匯添富穩(wěn)惠6個(gè)月持有將專注于投資中高評(píng)級(jí)信用債。投資AA+和AAA級(jí)信用債，不投資信用等級(jí)低于AA+的信用債，獲取較為可靠的票息收入，并嚴(yán)格防控信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，注重久期的適時(shí)調(diào)整，堅(jiān)持精細(xì)化管理和靈活管理，保持高流動(dòng)性債券比例，爭取確保組合流動(dòng)性。

在可轉(zhuǎn)債配置方面，將從絕對(duì)收益角度出發(fā)，采取低價(jià)轉(zhuǎn)債策略。基金經(jīng)理表示，當(dāng)轉(zhuǎn)債價(jià)格處在較低位置時(shí)，在債底保護(hù)的作用下，即便是正股出現(xiàn)回調(diào)，轉(zhuǎn)債價(jià)格也會(huì)由純債價(jià)值進(jìn)行托底，而當(dāng)正股后續(xù)出現(xiàn)較大幅度反彈時(shí)，轉(zhuǎn)債價(jià)格則可能會(huì)在正股的帶動(dòng)下來到更高的價(jià)格區(qū)間。從歷史數(shù)據(jù)來看，萬得可轉(zhuǎn)債低價(jià)指數(shù)在最近1年、3年和5年均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

表4：不同可轉(zhuǎn)債指數(shù)最近1、3、5年收益比較

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至?xí)r間2025/5/31。指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來,不代表基金業(yè)績。

簡而言之，一級(jí)債基是低利率環(huán)境下，低風(fēng)險(xiǎn)投資者的不二之選，匯添富穩(wěn)惠6個(gè)月持有（A類：024582；C類：024583）作為一只專注于“信用債+低價(jià)可轉(zhuǎn)債”策略的產(chǎn)品，在嚴(yán)控回撤的前提下力爭獲取超額回報(bào)，值得大家關(guān)注！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人的其他基金業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。本基金屬于較低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R2）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測評(píng)后結(jié)果為穩(wěn)健型（C2）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本基金對(duì)每份基金份額設(shè)置6個(gè)月的最短持有期限，基金份額持有人在最短持有期到期日前不能提出贖回申請(qǐng)。匯添富增強(qiáng)收益?zhèn)疉歷任基金經(jīng)理為陸文磊(20080306-20200612)、王玨池(20080306-20110621)、徐光(20190315-20241113)、甘信宇(20230614至今)，自2008-03-06成立以來截至2024年底各年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：9.55/9.03、1.83/-4.44、7.14/-0.87、-1.33/2.52、7/-0.67、1.34/-5.28、13.33/7.48、10.6/4.51、1.4/-1.8、1.14/-4.26、3.86/6.17、4.66/1.1、2.02/-0.16、1.82/2.28、0.51/0.19、3.8/1.66、6.8/5.43；匯添富實(shí)業(yè)債債券A歷任基金經(jīng)理為曾剛(20130614-20200604)、蔣文玲(20160607-20200604)、徐一恒(20200604至今)、吳江宏(20240304至今)、胡奕(20240628至今)，自2013-06-14成立以來截至2024年底各年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51、3.03/2.06、8.81/6.3；匯添富高息債A歷任基金經(jīng)理為陳加榮(20130627-20181116)、徐光(20180928-20241113)、鄭文旭(20230905至今)、李安(20241128至今)，自2013-06-27成立以來截至2024年底各年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：2.3/-4.44、23.46/6.54、10.85/4.19、0.58/-1.63、1.68/-3.38、3.08/4.79、7.44/1.31、2.39/-0.06、0.06/2.1、1.33/0.51、2.87/2.06、4.09/4.98。李偉在管產(chǎn)品業(yè)績?cè)斍槿缦拢簠R添富利率債歷任基金經(jīng)理為蔣文玲(20201030-20220630)、何旻(20220429至今)、李偉(20230220至今)，自2020-10-30成立以來截至2024年底各年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：1.06/0.82、4.05/2.09、2.23/0.21、3.98/1.53、5.12/4.91；匯添富中債7-10年國開債A歷任基金經(jīng)理為何旻(20200114至今)、李偉(20230614至今)，自2020-01-14成立以來截至2024年底各年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：-0.21/0.42、5.5/3.36、1.98/0.47、5.61/2.2、10.87/6.92；匯添富鑫悅純債A歷任基金經(jīng)理為何旻(20221207至今)、李偉(20230220至今)，自2022-12-07成立以來截至2024年底各年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：3.65/1.98、4.09/4.74；添富鑫盛定開債A歷任基金經(jīng)理為胡娜(20180416-20230302)、吳江宏(20180416-20200323)、李偉(20230220至今)，自2018-04-16成立以來截至2024年底各年業(yè)績及基準(zhǔn)分別為(%)：5.26/3.21、4.76/1.31、3.08/-0.06、4.32/2.1、1.8/0.51、3.59/2.06、3.6/4.98；匯添富豐穗60天持有A歷任基金經(jīng)理為李偉(20241119至今)，自2024-11-19成立，截至目前尚無可披露業(yè)績數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來自各基金定期報(bào)告，數(shù)據(jù)截至2024/12/31。