為了降息，川普要提前公布美聯儲繼任者提名？

6月10日，德意志銀行發布的一份研究報告指出，美國總統特朗普正考慮在美聯儲現任主席任期尚未結束前，提前透露繼任者。

據德銀分析，“影子主席”有三名熱門的潛在人選，分別是美聯儲前理事凱文·沃什、美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特以及美聯儲現任理事克里斯·沃勒。

那么問題來了，特朗普會選誰當這個“影子主席”或者“繼任者”？

雖然特朗普的“用人標準”當中，忠誠排在首位，但光聽話是沒用的，還得能辦成事兒才行。

我們先來了解一下“影子”美聯儲主席候選人，這種叫法是怎么來的？

我們都知道，特朗普對現任美聯儲主席鮑威爾不滿很久了（從上一任期到這一任期，6、7年了），因為特朗普想降息，鮑威爾一直不松口，于是特朗普隔三差五就在社交媒體上“蛐蛐”他兩句，可惜鮑威爾頂住壓力，一直不為所動。

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所以“有關影子美聯儲主席”的方案被提了出來（提議者是現任財政部長貝森特），即通過提前1-2年公布繼任者，利用繼任者的“前瞻指引”影響市場預期，削弱現任主席鮑威爾的權威。

例如，“影子主席”可釋放降息信號，引導長期利率下行，降低美債融資成本；我們知道市場向來是“買預期，賣現實”，屆時影子主席和鮑威爾分庭抗禮，是有一定概率影響美聯儲決策以及市場偏好的。

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然后，我們再來分析一下三位“影子美聯儲主席”候選人的背景。

從開篇我們已經知道，這三個人是美聯儲前理事凱文·沃什、美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特以及美聯儲現任理事克里斯·沃勒。

從三位候選人的職位上，其實很容易就能分辨出誰最聽話。

當然就是現任內閣成員，美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特了。道理很簡單，既然能進入內閣，勢必早就通過特朗普的“忠誠”考驗了，而且在政策方向上也會最大限度與特朗普保持一致。

那么另外兩位，顯然就沒那么聽話。

美聯儲前理事凱文·沃什：典型的鷹派，長期批評量化寬松（QE），認為美聯儲資產負債表“比必要規模大數萬億美元”，并指責去年9月降息50基點為過度寬松；雖然他與特朗普的私交不錯，且近期言論轉向迎合特朗普，但歸根到底，他的政策主張與特朗普相悖。

美聯儲現任理事克里斯·沃勒：鴿派成員，技術官僚。主張忽略關稅引發的通脹、優先降息防衰退，與特朗普的降息主張比較契合。但同時，也反對特朗普的關稅政策，可見其政策主張并非是為了迎合特朗普。

因此，從聽話的角度，似乎凱文·哈塞特，最有希望成為“影子美聯儲主席”。

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可惜，我開頭就說了，光聽話是沒用的，還得能辦成事兒才行。

凱文·哈塞特顯然不是能成事兒的那種。

因為美聯儲的決策機制不是由“美聯儲主席”一個人說了算的。

美聯儲理事會由跨黨派成員組成，FOMC投票需12名委員多數通過。而能當上美聯儲理事的人，多少都有點“傲骨”和“職業操守”，“保持美聯儲獨立性，不受政治影響”是他們做出決策投票的前提，因此即便“影子主席”上任，亦需說服其他委員，哈賽特作為特朗普的親信，勢必會遭遇內部抵制。

拿不到多數票的話，凱文·哈塞特就是個光桿司令。

特朗普雖然任性，但他不傻，所以他未必會選擇“最聽話”的人，而是會選擇對他的政策推行“阻力最小”的人。

這個人選顯然就是，鴿派成員，技術官僚，美聯儲現任理事克里斯·沃勒。

政策上，主張適當降息，技術官僚背景讓他在“保持獨立”的立場比較可信，同時又是美聯儲內部人員，具備一定的說服力。

這不就是天選之人么。

但是話說回來，即便特朗普心中已經有了人選，也未必會參照“影子主席”方案，提前公布繼任者提名。因為本質上，“影子主席”是對美聯儲獨立性的干預，勢必會引發各界的“輿論反彈”以及“對貨幣政策淪為選舉工具”的質疑，進而削弱特朗普的“政治威信”。

況且如果“影子主席”與鮑威爾政策信號沖突，將導致政策不確定性溢價上升，抵押貸款利率反而會飆升，那就得不償失了。