這周的節奏有點密集

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最近幾天，官方非常密集地宣布了幾個消息，節奏上有點意思。

第一件事是5月4日，新華社宣布領導人將赴俄羅斯出席俄方慶祝蘇聯衛國戰爭暨世界反法西斯戰爭勝利80周年的活動，并對俄進行國事訪問。

這一安排本在意料之中，此前雙方就發過聲明，今年要互相支持對方慶祝反法西斯戰爭80周年的活動，5月和9月的互訪自然是既定的議程。烏克蘭方面表達了對其他國家參加莫斯科5·9閱兵的強烈反對，但北京未予理會。

特朗普上任之后，在對俄關系和俄烏戰爭事務上頻頻表態。而北京和莫斯科釋放的信號是，不管美國方面打什么牌，兩國的雙邊戰略關系保持鞏固。

第二件事是5月6日，中歐建交50周年，慶祝活動頗為“高調”——

1號、2號分別和歐洲理事會主席科斯塔、歐盟委員會主席馮德萊恩互致賀電。

北京舉行慶祝建交50周年招待會，韓副主席出席，歐洲理事會前主席米歇爾專程前來參加并和韓會見。雙方慶祝建交的高規格招待會，一共安排了4場。

外交部發言人當天證實，中方和歐洲議會相互取消了交往限制。同時，宣布邀請科斯塔和馮德萊恩適時來華舉行新一次中歐領導人會晤。

自2022年俄烏沖突以來，中歐關系面臨明顯困難。時至今日，歐盟和北京對許多問題的立場仍有明顯分歧，雖然雙方議會的交往限制已經取消，歐洲理事會、歐盟委員會仍有涉華限制性事項。

在雙方長期分歧仍然存在，中俄元首即將在莫斯科再次會晤的背景下，北京要釋放的信號是：

中俄關系不針對歐洲，中方有持續改善中歐關系的意愿，也希望歐洲保持自身的戰略獨立性，在經貿問題上和中方務實合作。

而對布魯塞爾而言，保持和北京的接觸也是必要的，歐中關系也可以成為面對華盛頓單邊主義的籌碼。

第三件事是5月7日清晨6點，外交部宣布，何副總理將訪問瑞士和法國，在訪瑞期間，將與美國財政部長貝森特舉行會談。

商務部隨后介紹對這次會談的背景和考慮說：“中方對美方信息進行了認真評估。在充分考慮全球期待、中方利益、美國業界和消費者呼吁的基礎上，中方決定同意與美方進行接觸。”

從4月2日以來，美方曾經多次表示“在和中方談”，但外交部、商務部此前一直否認。透過5月7日的官宣信息，北京想要傳遞的信息是：之前沒談過，美方找我談，我決定過幾天開始和美方談。

特朗普宣布“解放日”對等關稅之后，絕大多數經濟體都沒有對美國實行反制。中國是唯一一個對美國對等加征反制關稅的主要經濟體。別國和美國談，都是在美國對其加征關稅而該國未對美國加征關稅的基礎上。中國和美國談，則是在雙方互加關稅的基礎上，在北京看來，后者是一個相對主動、可進可退、不卑不亢的談判前提。

第四件事，是在5月7日上午9點，央行、金融總局、證監會一把手出席國新辦發布會，宣布一攬子金融政策。

這一波政策的核心是降準降息，也就是通常所說的“貨幣寬松”或“放水”。

降準方面，降低存款準備金率0.5個百分點，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率，從5%調降至0%。

降息方面，將公開市場7天逆回購操作利率（即政策利率）由1.5%下降到1.4%，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。

此外，央行還宣布了科技創新和技術改造、服務消費和養老、支農支小、支持資本市場等領域的結構性支持措施。

證監會吳主席還有一句表態：全力支持中央匯金公司發揮好類“平準基金”作用，中央匯金公司在前方進行強有力操作，中國人民銀行作為后盾，這是全世界最有力有效模式之一。

從總量層面來看，這一攬子政策是要向市場釋放明確的流動性。

從結構層面來看，降低公積金貸款利率，指向刺激樓市；

合并5000億證券基金保險公司互換便利和3000億股票回購增值再貸款，直接點明匯金公司就是類“平準基金”，旨在穩定資本市場預期。5月7日，滬深兩市尾盤都出現明顯拉升，也能看出官方對市場的干預意志。

降低汽車金融公司存款準備金率，指向繼續刺激汽車這一主要的大宗消費。

這一波政策，主要刺激房市、股市、車市，同時兼顧科技創新、服務消費、養老等結構調整目標。

上個月月底的一系列官方通稿，都在強調“擇機”和“適時”，對外釋放的信號是政策，子彈不會全部打完，所以這次的降息降準，無論從時機還是力度來看，都有超預期的成分。

為什么會做這樣的決策？

其一，4月的高頻數據明顯承壓，尤其是統計局制造業PMI錄得49%，比上月下降了1.5個百分點。生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數都低于50%的臨界點，反映制造業明顯收縮。嚴峻的形勢，推動政策力度提升。

其二，“不打光所有子彈”，主要是考慮外部環境還可能持續惡化。過去一個月來，美國市場波動劇烈，華盛頓為了避免對市場造成更大刺激，短期內不太可能升高對立情勢，北京和華盛頓已準備坐在談判桌上，這時候出宏觀政策被“背刺”風險不高。同時，官方也認為，現有政策力度下，貨幣政策也還有余地。

其三，既然準備談判，那么誰短期的經濟基本面越好，在談判桌上所處的位置就越有利。穩住樓市、股市、車市，拉抬短期經濟表現，可以增加談判的籌碼。

其四，弱勢美元導致包括人民幣在內的其他貨幣陡然升值，資本外流風險下降，為貨幣寬松提供了空間。

梳理至此，我們就可以看看這幾個官宣事項的整體脈絡了。

先釋放外交信號，順序是：中俄，穩；中歐，緩；中美，談。先談原則性，后講靈活性，外部預期逐漸從低到高。

先讓外界對國際環境變化有預期，再發布國內的經濟刺激政策，有點先“攘外”，再“安內”的意思。

這個操作，的確可以品一品。

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