行穩致遠 細讀美團Q2財報

穩定，在自然界里一種理想狀態。因為只有保持穩定，生物才能長久生存，良性生態平衡才能維系下去。

物理學一些亙古不變的定律，就能直觀地解釋這個道理。比如大家熟知的能量守恒，既在原子分子領域有體現，也是日月星辰運動的基本法則，這種穩定守恒的狀態，確保著整個宇宙系統的有序運轉。

將穩定的原理引用到企業經營，同樣適用。而且，在不確定性愈發顯著的發展環境中，穩，顯然已是企業經營中最難能可貴的品質。

例如大廠全員集結、競爭態勢不斷升級、用戶需求多變的本地生活市場，美團，一直穩執牛耳。從其近日發布的2024年二季度及上半年財報，就能清晰看到一個大大的“穩”字以及企業穩健經營創造的價值。

最典型的一組數據：二季度，美團核心本地商業季度營收達607億元，年度交易用戶的年均交易頻次實現了自2020年年中以來15個季度的持續增長。穩，賦予了美團應對競爭、穿越周期時的輕松自如。

財報中體現的創新性和業務協同性亦是佐證。神會員、“美團團購，店好多，省好多”、美團閃購等取得亮眼成績，美團根據市場的動態變化追求產品創新、業務創新，進一步為整體的穩中向好打下基礎。

就如財報電話會上，美團CEO王興所講：“本季度公司運營取得了非常穩健的數據，各項業務均實現健康增長。”

穩扎穩打：守與變

就財報數據而言，美團一方面守住了既有優勢，穩步增長；另一方面創新求變，繼續探索新增長點。

整體而言，二季度美團收入823億元，同比增長21%。其中，核心本地商業營收增速為18.5%，超出市場預期。整個2024上半年，美團總營收達到1555.27億元，同比增長22.9%。經營利潤同比增長98.4%至164.66億元。

具體到業務場景，各項業務數據也值得細細解讀。得益于精細化運營以及質價比策略的貫徹，餐飲外賣的用戶粘性、用戶規模和購買頻次進一步提升，平臺的年度活躍用戶數和商家數再創歷史新高。

美團閃購年度交易用戶的增長態勢繼續保持，而且下單頻次增長顯著。財報數據顯示，二季度，即時配送訂單數達到62億單，同比增長14.2%。

業績表現全面超越預期的同時，美團還特別強調了騎手群體。即對騎手配送環境的優化以及騎手關懷，數據顯示，截至8月中，美團“騎手友好社區”已覆蓋20余城，平臺與上萬家本地門店合作落地了“騎手友好商家”。

用戶、商家、騎手，三者共同構成本地生活的基本盤，從財報信息可以看到，美團在過往基礎之上繼續強化相應優勢。地基筑牢，整體的穩定性更有保障。

穩，并不意味著一成不變。財報數據顯示，二季度新業務營收216億，增速達29%，超出市場預期約11億。同時，二季度還有不少新動作在加速落地。

比如本季度開始試點的“神會員”服務，通過7月初的全面升級，正式打通外賣服務、美食團購、酒店住宿、休閑玩樂、變美健康、家庭服務等13項業務，參與商家數已達500萬家；再如美團自營的“歪馬送酒”，二季度GTV增長迅猛，據媒體報道，至今年8月已開設超800個前置倉，日均單量約7萬單，今年有望實現30億元營業額，而且擴張計劃還在繼續，預計在今年底前將前置倉增至1000家。

這些產品、業務層面的創新，最直接的作用就從細節著手助力整體經營更加穩健。神會員打通了吃喝玩樂服務場景，得益于會員體系的連接和引流，充分調動到店與到家業務之間的協同效應，提高平臺用戶粘性；歪馬送酒以酒水這一高頻消費品類為切入口，其在全國范圍內鋪開，則能有效強化美團在即時零售領域的用戶心智和業務優勢。

歸根結底，2024年Q2財報生動地向外界傳遞著一個信號——美團還是這么穩。

縱觀二季度中概股經營增速，美團在已有的大體量之上，交上這樣一份成績單實屬不易。

以小見大，“美”與“好”

已經在市場領跑多年，美團為何還在堅持創新、求變？

比較常見的答案是，美團正對市場競爭給予反擊。這個說法有一定道理，但是存在誤導性。

本地生活作為當下為數不多萬億規模且消費勢頭依然強勁的市場，賽道里從來不缺競爭者。其他大廠對本地生活的入局也不是今年才開始，恰恰相反，最激烈的競爭階段已經走過，美團成功守住主場優勢。今年以來，其他大廠與美團之間的競賽已經進入常態化階段。

此時再來看美團頻繁的求變舉措，其實要從內里找原因。

在財報電話會上，王興反復提及“用戶需求”，這正是很多新產品、新業務落地的原動力。

結合目前最顯著的消費趨勢來看，一是消費分級，二是追求質價比，洞察到這兩重趨勢的美團，致力于針對不同價格區間的消費者提供合適的商品和服務。

在低價市場，美團借助供給形式的創新，滿足了價格敏感型消費者的需求；面向對服務品質有更高需求，并且愿意付費享受更多權益的用戶，神會員則是非常合適的選擇。神會員的會員福利，可以讓用戶在到店、酒旅等廣泛場景享受更多物超所值的產品。

與需求精準匹配，自然能收獲市場的熱情反饋。

同時，本地生活是一個雙邊生態，商家也是美團平臺上的重要群體。他們的需求，美團同樣重視有加。

在業績助力方面，神會員打通到家、到店各類消費場景，通過跨品類新客和復購用戶，顯著幫助實體商家拓寬了經營通道。以超級猩猩為例，在神會員的助推下，7月份，其美團線上訂單量環比增長52%，其中神券訂單量占比超30%，由神券“膨脹”交易帶來的門店新客數環比增長超30%。

在降本增效方面，美團一直在完善商家側產品和服務。例如二季度，美團外賣“品牌衛星店”迎來了老鄉雞、海底撈等品牌加盟，為更多商家提供AI選址、傭金返還、流量扶持、運營指導等多項服務。截至6月底，已有120個品牌在全國累計開出超800家衛星店。

左手消費者、右手商家，聚焦真實需求去上新產品、創新業務，類似的案例不勝枚舉。團購業務中的“秒提”，既能解決消費者排隊問題，也能通過便利體驗給商家提升銷量；酒旅場景下的“住+X”套餐，讓消費者可以住好的同時享受外賣、團購等更多優惠，對商家來說則創造了更多交叉銷售的增長機會。

隨著時間推移，越來越多類似的細節創新融入消費者的生活與商家的經營之中，美團便以潤物細無聲的方式助力美好落到實處，創新的價值得以彰顯。

舉一些大家習以為常的例子，做飯，可以用小象超市采購肉蛋蔬菜。不想做飯，團購到店就餐，也能外賣送飯上門。在吃之外，出門路近掃碼騎單車，路遠打輛網約車，手機沒電了借個充電寶……吃住行游購娛，處處都能找到美團的身影。

以小見大，上述真實生活圖景正應了美團的品牌愿景——幫大家吃得更好，生活更好。

穩執牛耳，底色與成色

說了這么多，到底該如何理解美團的穩健？

需要明確的是，二季度向來是消費旺季，很多人認為順風局下的增長是理所應當的。實則不然。因為只有具備維持穩健的底層能力，在旺季需求爆發時才能承接得住，將需求轉化為實實在在的業績。

美團財報也透露了這一點，到店酒旅第二季度訂單量同比增長超過60%，即時配送訂單量顯著增長等都與旺季有著直接聯系。美團CFO陳少暉表示，有信心在每年旺季實現更高的訂單量，預計明年旺季或許即時配送單日峰值訂單能夠突破1億單。

信心，源自美團對自身穩健經營能力的自信。

這就引到了由供給、履約與運營管理構成的鐵三角，這些優勢能力支撐著美團在本地生活領域最堅固的競爭壁壘。

關于供給和履約，核心支撐是商家和騎手群體，這在前文已經有所提及，美團不僅積累深厚，而且在持續擴大優質供給，改進履約體驗。財報電話會上美團管理層也明確提到，“我們要保護本地中小商家長期發展，也會給騎手創造更多彈性休閑空間和合理收入。”

這些努力能夠促成一個良性循環：平臺上商家和騎手越多，消費者體驗越好，訂單規模就越大，單均履約成本就越低，平臺就有更多資源可用于保障供給和履約。

以處在高速增長期的閃購業務為例，根據財報信息，二季度美團閃購與更多快消、服裝、酒類和飲料等零售實體品牌展開合作，在節日、旅行和露營活動等不同場景下，讓更多消費者的即時需求得到滿足。

運營管理層面，相信大家都已經注意到了美團今年以來對組織變陣的發力。

2月、4月以及8月，美團都有針對組織架構的調整大動作。經過一系列的優化，原到家、到店事業群、基礎研發平臺及美團平臺進行整合，成立“核心本地商業”板塊，王莆中出任核心本地商業CEO。SaaS、騎行、充電寶等業務合并成為“軟硬件服務”，由張川負責；快驢、小象、優選等業務合并成為“食雜零售”，由郭萬懷負責；境外業務正式更名為Keeta，由仇廣宇負責。

如此大刀闊斧地調整，目的何在？王興表示，“根本目標是繼續整合本地核心商業板塊，并且進一步提高運營效率。”

目前來看，整合的關鍵就在于強化到家與到店以及其他版塊的協同效應，神會員作為打頭陣的產品，已經用實際增長驗證了業務協同對于消費者體驗升級、商家業績增長以及平臺穩健經營的價值。這也打消了外界關于美團業務板塊之間怎樣協同、收效幾何的顧慮，為其未來發展增添更多外部信心。財報發布后，8月29日收盤時美團股價上漲12.5%。

所以，當一家企業具備了穩健底色，成色自然值得期待。

話說回來，美團扎根于本地生活市場，在這個業務場景里，鑒于消費者和商家群體的需求特征以及整個交易鏈條的特殊性，也只有提供高確定性的服務，才有優秀的用戶體驗和市場認可。

一路從硝煙中走出的美團，早已用勝率證明了自身穩健經營的實力。如今戰爭結束，競爭繼續，行穩致遠的品質進一步凸顯，也在情理之中。

國內目前手機廠商，參與以舊換新的情況

那么國內手機廠商為何熱衷于參與以舊換新業務呢？在我們看來，主要有以下幾點原因：

第一，降低購機門檻，加速老用戶向新機型的過度。目前智能手機滲透率已經接近飽和，中國的新機銷售量每年達到2.5億，穩據世界第一，各個品牌要拓展市場占有率，新用戶的目標已經著手于國外市場，保持品牌老用戶的忠誠度，降低換機更換品牌的概率，也是重要的戰略。通過以舊換新的市場手段，幫助老用戶在換新機的時候降低門檻，少花錢，可以更好的留住老用戶。

第二，促進手機循環利用，為環保做貢獻，體現品牌的社會責任。很多時候我們對閑置手機的處理并不關注，在有些情況下，我們會隨意扔掉已經壞了無法使用的手機，這對環境的危害很大，一塊廢舊手機電池的污染強度是普通干電池的100倍，可污染6萬升水。手機廠商和手機回收機構的合作，能夠有效降低電子產品帶來的環境污染的風險，體現品牌的社會責任，贏得消費者的好感。每年蘋果公司都會發布兩份報告：《2017年環境責任報告》、《蘋果公司社會責任報告》，體現蘋果在環境保護和社會責任方面的貢獻。國內手機品牌雖然銷量上來了，但是品牌厚度還有很大進步空間。

第三，有助于搶占其他品牌用戶。vivo此次以舊換新的服務，回收的手機范圍，不僅僅包括vivo品牌的手機，也包括其他品牌的手機，這個對其他品牌的用戶轉化為vivo品牌的用戶是非常有利的政策。

根據今日頭條出的《今日頭條大數據報告解析手機行業上半年》報告指出了各個品牌的用戶換機流向如下圖：

以舊換新的政策能夠促進其他品牌用戶向vivo轉化

目前國內手機回收平臺中最大的兩家是回收寶和愛回收，都在跑馬圈地，在和手機品牌的合作的競爭上非常激烈。從目前廠商合作情況來看，回收寶更得到大品牌的認可。目前中國前四大國產手機品牌中，只有OPPO還沒有推出以舊換新的服務，相信OPPO也正在看其他廠商的反饋，如果取得了較為不錯的效果，相信也會跟進。我順手去OPPO的官微下看了下用戶評論，也能夠看到相關需求：

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二手手機也一樣，很多國家，例如印度、東南亞、非洲都對中國品牌的手機有很大的需求，未來回收企業將想方設法，拓展自己回收手機的銷售渠道，提升利潤。

國內的回收公司的體量相比于eRC等企業還是比較小的，在未來也許和世界各地的手機回收企業有聯動、合作，將每一臺閑置手機都送到更適合需要他的國家的消費者手中。