遠(yuǎn)洋地產(chǎn)輸?shù)袅说诙?chǎng)博弈

如題，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)輸?shù)袅说诙?chǎng)博弈，債務(wù)重組工作突然走到了分岔口。這樣的結(jié)果，是意料之外，情理之中。

前天，原定6月28日前，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)支付7只公司債券的應(yīng)計(jì)利息，及“H18遠(yuǎn)洋1”分期償付的2億元本金及對(duì)應(yīng)利息。

但在兌付日前一天，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)仍未湊夠足額所需資金。遠(yuǎn)洋稱，保證公司在寬限期內(nèi)繼續(xù)盡全力加大資金湊措力度，做好本期本金及利息償付安排。

寬限期是指，兌付日后30天內(nèi)，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)完成兌付，仍不構(gòu)成債務(wù)違約。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)洋目前仍不算實(shí)質(zhì)性債務(wù)違約。

次日一早，美國(guó)紐約美隆銀行倫敦分行向香港高等法院對(duì)遠(yuǎn)洋提出了清盤呈請(qǐng)，內(nèi)容是：未償還由遠(yuǎn)洋地產(chǎn)寶財(cái)IV有限公司發(fā)行的2026年到期的3.25%有擔(dān)保票據(jù)，涉及本金總額4億美元及應(yīng)計(jì)利息。

遠(yuǎn)洋債務(wù)重組工作突然遭到了巨大的重創(chuàng)，境內(nèi)債、境外債都捉襟見肘。

債權(quán)人直接一點(diǎn)回旋的余地也不打算留給遠(yuǎn)洋地產(chǎn)

在公告中的承諾顯得有點(diǎn)無(wú)力，“公司將極力反對(duì)呈請(qǐng)”“呈請(qǐng)并不代表其他持份者的利益，并可能損害本公司的價(jià)值”。

回想第一次，申請(qǐng)債務(wù)展期，有相關(guān)了解人士對(duì)無(wú)邏輯觀察說(shuō)過(guò)，遠(yuǎn)洋在沒有充分溝通下，推出了債務(wù)分期選擇方案，鑒于公司也態(tài)度誠(chéng)懇地表示“不會(huì)逃廢債”。

投資人雖有不滿，但也默默選擇了接受。遠(yuǎn)洋以十分強(qiáng)硬態(tài)度贏得了第一場(chǎng)博弈。

但這是年初的事情了

當(dāng)時(shí)，遠(yuǎn)洋年報(bào)還沒有對(duì)外披露，大股東的態(tài)度也沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變。直到年報(bào)披露和大股東“改口”，債權(quán)人對(duì)于遠(yuǎn)洋的看法或許也發(fā)生了變化。

2023年報(bào)說(shuō)明了什么？或是資產(chǎn)不抵債。

近三年，遠(yuǎn)洋權(quán)益資產(chǎn)從2021年447.8億元降到258.6億元，再降到207.9億元。若剔除少數(shù)股東權(quán)益，賬面上歸母凈資產(chǎn)僅有70.3億元。

凈資產(chǎn)減少是因?yàn)樵诖笠?guī)模計(jì)提減值，過(guò)去兩年分別減值虧損65.4億元、112.8億元，合計(jì)總額178.2億元。

中國(guó)人壽之前已經(jīng)出手買下成都太古里、北京頤緹港項(xiàng)目（部分股權(quán)），但在2023年度業(yè)績(jī)會(huì)卻稱：“對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的長(zhǎng)期股權(quán)投資清零”。

年初到現(xiàn)在，遠(yuǎn)洋銷售不是很樂(lè)觀，今年前5個(gè)月累計(jì)銷售95.6億元，僅為去年同期三分之一。

況且是全口徑銷售，過(guò)去幾年拿地權(quán)益比例在50%出頭，說(shuō)明到賬還要再縮水一半。

遠(yuǎn)洋并非坐以待斃，也在積極行動(dòng)。

一邊，對(duì)國(guó)內(nèi)7只公司債完成了27份增信，增加更多的抵押物，對(duì)外釋放信心；另一邊，賣掉了手上最優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目：北京頤堤港二期，國(guó)壽、太古地產(chǎn)作價(jià)40億元收購(gòu)。

可到頭來(lái)，增信、賣項(xiàng)目都不夠錢還債。

現(xiàn)在，看著遠(yuǎn)洋權(quán)益資產(chǎn)不斷減少，不能如期兌付債務(wù)，債權(quán)人會(huì)是什么樣的想法？顯然，他們更加清醒了，要極力避免第一次情形，率先占據(jù)上風(fēng)。

遠(yuǎn)洋第二場(chǎng)博弈，大概率也以失敗告終。

但大家可能更加關(guān)心，遠(yuǎn)洋還有哪些招式可以力挽狂瀾？