四大煤炭：中國神華、兗礦能源、陜西煤業、中煤能源，含金量誰高

煤炭雖然經常被稱為是傳統落后能源，但實際上，截止當下，煤炭依然是我國發電的主力燃料。而以煤炭發電的火電，也仍然是我國第一大電力。

在這種剛需背景之下，煤炭板塊自2020年以來，已經走了四年的長牛了。

那么，整個煤炭板塊中，到底誰更有價值，含金量更高呢。

今天，就來看看，煤炭板塊中的四家代表公司，其優勢亮點，以及含金量情況如何。

中國神華，

優勢：公司擁有規模可觀、高效運營的煤炭、發電業務，擁有鐵路、港口和船舶運輸網絡，形成了煤炭、電力、運輸、煤化工一體化開發，產運銷一條龍，上下游協作優勢明顯。

亮點：截止2023年底，公司的煤炭保有資源量為325.8 億噸；煤炭保有可采儲量為 133.8 億噸；

兗礦能源，

優勢：公司擁有境內外四地上市平臺，是中國國際化程度、 資本市場利用效率最高的能源上市公司之一。多個上市平臺，有利于分散地緣風險。

亮點：公司資產分布于山東、陜蒙、新疆、澳洲，煤炭原地資源量達到 471 億噸。

陜西煤業，

優勢：公司97%以上的煤炭資源位于陜北礦區、彬黃等優質采煤區，產煤區 90%以上的煤炭儲量屬于優質動力煤、氣化煤和理想的化工用煤。

亮點：截止2023年底公司擁有煤炭儲量 181.41 億噸、可開采儲量 104.41 億噸，可開采年限 70 年以上。

中煤能源，

優勢：本公司是中國最大的煤炭貿易服務商之一，在中國主要煤炭消費地區、轉運港口以及主要煤炭進口地區均設有分支機構，市場開發能力和分銷能力較強。

亮點：截至 2023 年末，公司擁有礦業權的煤炭資源量 266.48 億噸，可采儲量 138.71 億噸，證實儲量 49.60 億噸。

對比來看，按照煤炭資源儲量大小進行排序，資源儲量最高的是兗礦能源，其次中國神華，再次中煤能源，最后陜西煤業。

看完了公司的優勢亮點，接下來，將通過經典的基本面“杜邦分析法”，對公司的最新財報核心數據進行拆解，看看在最新一季，公司的財務含金量到底誰更高。

先看第一個拆解關鍵數據，銷售凈利率，評估公司產品業務利潤空間，

銷售凈利率排名第一，中國神華，是上述四家中，唯一一家凈利率超20%的公司。

第二，陜西煤業，一季度凈利率為19.76%。

第三，中煤能源一季度凈利率為14.6%。

第四，兗礦能源，一季度凈利率13.62%。

今年以來，煤炭價格整體有所回調，那么在煤價下調期間，誰的下降幅度最小呢，對比上一年，中煤能源下降幅度最小，僅下降了8.16%，而陜西煤業，下降幅度最大，達到了21.05%。

接下來，來看第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率，評估公司資產運營效率，

資產運營效率最高，陜西煤業，一季度資產周轉20%。

第二，中國神華，一季度周轉14%。

第三，中煤能源，一季度周轉13%。

第四，兗礦能源，一季度周轉11%。

對比上一年，僅神華和陜西煤業，資產運營效率保持不變，其余兩家公司有所下降。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，評估公司財務杠桿情況，

財務杠桿最高的是兗礦能源，一季度負債率65.23%，財務杠桿高達2.88倍。

第二，中煤能源，一季度財務杠桿1.86倍。

第三，陜西煤業，一季度財務杠桿1.52倍。

第四，中國神華，一季度負債23.57%，財務杠桿最低為1.31倍。

對比上一年，除兗礦能源明顯上升外，其余三家公司下降。

最后，通過財務核心數據，凈資產收益率，來對這四家公司的含金量做一個綜合對比評估，

首先，凈資產收益率最高的是陜西煤業，公司凈利率僅次于神華排第二，周轉率明顯超過其余公司，排名第一，財務杠桿排第三。

收益率第二，兗礦能源，公司凈利率第四、周轉率第四，之所以收益率能夠排第二，主要是因為其財務杠桿最高，以負債拉動收益的程度最高。

收益率第三，中國神華，公司凈利率第一，周轉率第二，財務杠桿第三。

收益率第四，中煤能源，公司凈利率第三，周轉率第三，財務杠桿排第二。

綜合來看，含金量最高，首先排除兗礦能源，公司雖然凈資產收益率第二，但主要是靠負債拉動，水分較大；其次，排除中煤能源，公司各方面數據中規中矩，沒有明顯亮點。

所以，含金量最高，在陜西能源和中國神華中來對比，二者各有優劣，陜煤周轉率更高一籌，而神華凈利率更高一籌。而陜煤的周轉率明顯高于神華，而神華的凈利率僅是略高于陜煤，因此從最新財報數據上來看，陜煤含金量第一，而神華第二。

而如果從分紅派息的穩定程度來看，神華的表現是要優于陜煤的。

大家更看好煤炭板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！