恒大破產清算 幸也不幸也？

香港很多說話方式跟咱們這里不太一樣，比如說開倉是清倉，清盤是破產清算。

感覺香港的法官實在是不想拖了，我怎么記得是1月29號下午2點半最終裁定，結果我上午10點35就看到微博給我推送消息，說裁定了，清盤！

清盤程序是這樣的，法院清盤令發出來，董事會就停了，這個時候任命清盤官，這個清盤官的工作內容就是：收回及變現公司資產、調查公司事務、裁定債權人的申索，以及從清盤產業中分配給債權人。一旦公司完成清盤，清盤官將向法院申請免除清盤官的責任及解散公司。

其實恒大破產清算，境外債權人估計心里也有預判了，一分都拿不回來，畢竟清償是有順序的，現在恒大的負債幾萬億，壓根資不抵債。

目前能有的這些資產，就算花了很長時間變現了，前面的人都分完了，排在后面的債權人也是拿不到錢的。

我看媒體采訪專家，專家也說了目前（恒大）境外股東權益價值已實質清零。確實，付完破產費用、職工工資、稅款之后，還有金融債務、供應商債務等等一堆人都在排隊，境外債權人如果拿不回來本金，也只能認栽。

其他關于恒大破產清算的分析，網上有很多，比如說，這次破產清算的是境外主體（注冊地位于開曼群島），境內的恒大這些股權呀資產呀之類的，都被境內債權人輪候凍結了，這次境外債或者說美元債的債權人的手伸不進來，不用擔心境外債的債主們到內地來收房子，所以不是所有恒大的資產都被拖下水了，這次恒大要涼，也只是涼一半。

恒大境外主體被香港高等法院裁定破產清算，到底是幸還是不幸？

我個人覺得，不幸有這些。

境外債權人的不幸，當年有多高興買到恒大的債券和股票，現在就有多傷心，恒大境外債的債券總金額合計191.485億美元，折合人民幣達1300多億元，截至2023年6月底中國恒大總負債2.39萬億元、總資產1.74萬億元，凈資產為-6442億元，凈資產已經是負數了，就算這次破產清算，自己當初的投資能收回來多少呢，就算是把中國恒大、恒大汽車、恒大物業全賣了，也不值錢呀，中國恒大市值20多個億，恒大汽車市值也是20多個億，恒大物業市值40多個億。許皮帶給大家許諾了美好的未來，沒想到是地獄。

期房購房者的不幸，根據恒大2023年上半年報，合約負債6040億，算下來，應該還有幾十萬套房還沒有交付，這個時候期房購房者只能等待，你說我現在不買了，找恒大要回購房款，恒大兩手一攤，說你看我凈資產負了6000多個億，剛剛在香港那邊被破產清算，還有一堆債主、供應商等著我給錢呢，我怎么把購房款還給你，買了期房的這幫購房者只能等待“保交樓”，也就只有這一種選擇，不然銀行貸款本息都還進去了，房子還拿不到，真是人財兩空。這讓我想到了《大明王朝1566》中有大明的官員說過一句話——再苦一苦百姓。是啊，都是苦一苦百姓，再熬一熬，沒事的，一輩子很快就過去了。

產業的不幸，都說“一鯨落萬物生”，恒大這是“一鯨落萬物不生”，人家鯨魚死了，起碼身體里還是有養分的，能養活海底的眾多生物，請問恒大走到今天這一步，還有啥“養分”？把整個產業鏈給拖住了，好幾家上市公司因為恒大而暴雷，多少外部供應商血本無歸，期房購房者翹首以盼能夠收房，債權人希望能盡快收回成本……只能說，恒大就算是“一死了之”，也是“死”的沒有任何價值，畢竟除了給大家添麻煩以外，沒有啥值得留下來的東西。

恒大增加的麻煩還不止這些，因為無法還債，讓債權人血本無歸，最終還是會在消費和投資端體現，畢竟錢都給恒大了，哪還有錢買買買和投其他的公司，這種影響最后在GDP上可能也會有所體現，2019年就有人跟我說，勒緊褲腰帶過日子，看來這勒緊的時間還得拉長，再勒緊1-2年看看吧。不然怎么解決，放水么？央行發布了2023年金融統計數據報告，數據顯示，2023年12月末廣義貨幣（M2）余額292.27萬億元，同比增長9.7%。GDP才100多萬億，發了200多萬億的貨幣，再放水印鈔，津巴布韋就是案例呀。再往前，那句著名的——一個面包要多少錢？50萬馬克。真不能走到這一步，那就糟透了。

當然，也有觀點說，內債不算債，恒大在境內的這些債務，可以慢慢消化嘛，我要說，不能只看上半句不看下半句呀，內債不算債的下半句是——人口在增長。人，才是勞動力，才是創造價值的主體，人口增長了，就業也欣欣向榮，GDP才能蹭蹭的往上漲，經濟只要發展，可以向未來收稅，用未來的收益折現到今天，不就把恒大的窟窿堵住了。

但問題是，人口現在負增長呀，青年失業率也不公布了，經濟發展停下來了，那問題就都出來了，內債也是個問題了，繞了一圈還是回到放水印鈔上面去了，那要問了，如果繼續發紙幣，你通貨膨脹怎么控制？

說完了這么多不幸，再說說幸是什么？

那就是一刀切硬著陸，現在這個環境，軟著陸最大的問題就是有錢人可以慢慢潤，硬著陸就是直接把所有人都關里面，有錢沒錢的都別想走了，大家全部歸零，一起留下來重建。

那要這么說的話，恒大的這個破產清算還不夠徹底，應該直接境內境外的全部一起破產清算，徹底引爆這個雷。

只不過現在是香港那邊選擇引爆了一部分，剩下的還有一些繼續埋著，不知道到底在未來是會被拆除還是爆炸，未來的日子，面對這些問題，依然還是只能小心翼翼，謹慎對待了。

參考資料：

恒大命運迎來終局，清盤令后是否還有自救余地？——第一財經

恒大清盤！專家解讀來了：對境內債券持有人權益直接影響有限——中國證券報

意外！許家印與千億境外債持有人達成約束協議！萬億恒大要出“ICU”？——財聯社