慢牛變死牛，只有A股能救中國！

很多人點進來估計是為了罵人的。

A股啥情況沒點逼數(shù)嗎？指望A股救國，小編腦子秀逗了嗎？指望A股你還不如指望男足呢！不對，還不如指望重新投胎呢！

大家稍安勿躁，喝杯茶，聽我慢慢分析。

眾所周知，當前國內(nèi)經(jīng)濟最大的問題是消費不振，這點從數(shù)據(jù)也能看出。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)，11月份，CPI（全國居民消費價格指數(shù)）同比下降0.5%，環(huán)比下降0.5%；PPI(生產(chǎn)價格指數(shù))同比下降3%、環(huán)比下降0.3%；全國工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降4.0%，環(huán)比下降0.3%。

有人說，CPI下降不是好事嗎？說明物價越來越便宜了。

在經(jīng)濟學里，CPI下降可不值得慶祝，尤其是連續(xù)下降，甚至處于負值，更是值得警惕。

我們通常認為，CPI保持在2.5%左右，也就是溫和通脹是最健康的。

CPI、PPI、工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同步下降，說明宏觀經(jīng)濟處于嚴重的需求不足、供應過剩、零下溫度的危機邊緣狀態(tài)。

形勢其實挺不樂觀。

在一個以消費為核心的市場經(jīng)濟模型中，主要有兩方面因素影響消費規(guī)模，一是消費者本身需求萎縮；二是對未來的預期趨于保守。

第一種情況就是消費者沒錢了。這一因素我曾分析過很多次。由于剩余價值的存在，勞動者所得是買不回他們所生產(chǎn)的商品的。例如勞動者生產(chǎn)了1億元貨幣價值的商品，卻只拿回5000萬元的勞動報酬，剩下5000萬，除了2000萬投資成本，還有3000萬成了資本家的利潤。

勞動者所得5000萬絕大部分用于消費，加上那2000萬成本創(chuàng)造的需求，這樣總共是7000萬的市場需求，出現(xiàn)了3000萬的需求缺口，商品開始過剩。

如果資本家把所獲得的3000萬利潤全部用于再投資，那是可以填補這個缺口的，但現(xiàn)實中不會。資本家會把部分利潤以理財?shù)男问搅羝饋淼钟L險，結(jié)果生產(chǎn)投入變少，勞動者能獲得的勞動報酬也變少，消費規(guī)模變小。

時間一長，財富越來越往少數(shù)人身上集中，需求缺口越來越大，商品過剩，經(jīng)濟危機。這就是資本主義國家周期性爆發(fā)經(jīng)濟危機的根本原因。

解決方式是通過稅收、福利、轉(zhuǎn)移支付等手段進行宏觀調(diào)控，減少貧富差距。

當然，方法不是絕對有效，因為除了剩余價值導致的貧富差距，還有市場預期這個因素。

因為戰(zhàn)爭、疾病的存在，市場經(jīng)濟模型并不穩(wěn)定。當戰(zhàn)爭爆發(fā)、災難來臨，人類本能會尋求避險。資本對未來的預期趨于謹慎，會減少投資，凱恩斯謂之“資本邊際效率遞減”；勞動者當心未來的不確定性，會減少消費，增加儲蓄。

如此一來，市場消費規(guī)模更小，需求缺口更大，于是有了需求不足、供應過剩、鼓勵儲蓄的市場現(xiàn)象。

今年上半年，央行曾公布，我國存款總額高達227萬億，創(chuàng)歷史新高，位居全球首位。這其中，居民存款占據(jù)了132.21萬億的份額，剩下的是企業(yè)和政府存款。

很多人把這理解成正面新聞，呃，實事求是地說，大家都把錢存銀行可不是什么好事。投資沒了，消費沒了，哪里還有需求？沒有需求又怎么會有經(jīng)濟活力？

主流經(jīng)濟學者會告訴你，可以通過降低利率、實施量化寬松政和購買債券等貨幣政策來解決。

1990年以后的日本是這么干的，2016年以后的歐元區(qū)也是這么干的。

他們幾乎不會告訴你，拉動股市是刺激消費的手段之一（因為他們已經(jīng)用過這一招了）。

從市場心理學角度看，股市漲跌其實是情緒的產(chǎn)物，而市場預期就是情緒本身。消費者預期悲觀，不敢消費，是一種情緒；資本預期向壞，不敢投資，同樣是一種情緒。

那么股市是如何和市場產(chǎn)生聯(lián)系的？

股市的底層邏輯固然是實體經(jīng)濟，但股市漲跌邏輯卻歸于市場情緒，也就是預期。

因此，股市與其說是經(jīng)濟的晴雨表，不如說是市場情緒的晴雨表。

所以，股市和市場的關(guān)系是這樣的：市場情緒左右股市漲跌，而股市漲跌又反作用市場情緒。所謂的貨幣政策、企業(yè)經(jīng)營狀況，都是通過市場情緒影響股市的。美元加息，美股照樣創(chuàng)新高，企業(yè)業(yè)績差，股票也未必就暴跌，都是因為情緒，因為預期。

而當下的中國市場，最缺的是什么？是生產(chǎn)能力嗎？是消費能力嗎？都不是，是信心！是正面的情緒！

情緒過于悲觀，不敢投資，不敢消費。

悲觀到何種程度？可以說是杯弓蛇影。任何事都可以成為唱空中國的理由。

有房地產(chǎn)企業(yè)暴雷，你看看，中國版失落的30年要開始了！

外國人不來中國旅游了，你看看，中國不行了！

最離譜的是印度的事。

大家都知道，最近印度股市很火，很多人借機唱多印度、唱空中國，網(wǎng)絡上充斥著印度遲早超過中國的論調(diào)。

一些人趁機帶節(jié)奏，說是皿煮、滋油給了印度活力。

跪舔的姿勢看得人想吐。請問今天的印度和二十年前的印度政體有何不同？難道一夜之間皿煮、滋油了？

不可否認，印度今天的經(jīng)濟增速不錯，股市也強勁，但能否持續(xù)需要時間來檢驗。

根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2023年，中國的GDP達到了17.7萬億美元，位居世界第二；而印度的GDP僅為3.2萬億美元，位居世界第六。這意味著，2023年，中國的經(jīng)濟規(guī)模是印度的5.5倍。換句話說，印度要想趕上中國，就需要再增加4.5個印度。

這個差距并不是一朝一夕形成的，想要追趕也不是一兩天能實現(xiàn)的。在工業(yè)化這條路上，中國遇到的困難印度全都躲不掉。

有人說印度面臨的國際環(huán)境好。這些人大概不清楚，美國曾長期站巴基斯坦，利用克什米爾問題遏制印度。

上世紀六十到八十年代，巴基斯坦和美國可親了，印巴成了蘇聯(lián)和美國較勁的地方，而美國選擇了巴基斯坦，印度成了牛夫人。

美國對印度的制裁和科技封鎖，一直到90年代蘇聯(lián)解體后才解除。

印度國際環(huán)境真正得到改善那是美國反恐戰(zhàn)爭以后的事了。

印度總?cè)丝诤椭袊畈欢啵瑢Ρ纫幌掠《菺DP和中國的過去，你會發(fā)現(xiàn)，3.2萬億美元，那是中國2007年左右的量級。2007年左右中國的外部環(huán)境不好嗎？世界工廠啊，全世界都指著你犧牲環(huán)境、拿出資源、加班加點提供工業(yè)產(chǎn)品，能不好嗎？

但往后呢？印度GDP想要追趕，甚至超越中國，就必須在工業(yè)上突破，中國面臨的挑戰(zhàn)它一個都回避不了，甚至更多，因為在它前面除了西方，還有中國。

如此明顯的問題，中文網(wǎng)卻避而不談，人人都覺得印度馬上要趕上中國了，是不是很可笑？其實更加可悲。

因為這種情緒已經(jīng)對市場造成了影響，致使很多政策都達不到預期效果。

如果不對市場情緒加以扭轉(zhuǎn)，極有可能“失落”的預言自我實現(xiàn)。

過去，我們主要靠出口提振信心，而今，出口遇到瓶頸，理應發(fā)揮內(nèi)需的作用，而股市就是重要突破口。

說到股市，有個很奇怪的現(xiàn)象，所有主要經(jīng)濟體在推動經(jīng)濟向前的同時，都會想方設法推動股市節(jié)節(jié)攀升，唯有中國除外。這可能跟過去中國經(jīng)濟主要依賴出口而不依賴內(nèi)需有關(guān)。

一個國家的股市蓬勃向上，消費肯定差不了，因為股市向上，意味著股民財富在增長。

財大氣粗幾乎是全人類共同的特點。

作為一名癌級股民，有種切身的體會，當自己在股市里掙到錢的時候，總愿意通過消費和家人分享喜悅，例如，吃頓大餐、買點禮物。

相反，當自己在股市虧錢的時候，總不由自主地變得摳摳搜搜。

股市向上的市場，絕對是蓬勃向上、消費旺盛的市場。

那么，怎樣才能讓股市活躍起來？

我們常說中國股市是政策市，其實，哪國又不是呢？所有牛市背后都有政策的影子。

印度股市目前對于散戶執(zhí)行的是T+0交易機制，而機構(gòu)投資者是T+3。

T+0更適合短線交易，T+3更適合長線持有，這就迫使機構(gòu)必須要走價值投資之路。所以實行這樣的制度，印度散戶們怎么可能不買股票呢？對他們來說，通過買股票變得更有錢了，生活得更好了，信心是不是就來了？這算不算政策市？

當然，雖然我很羨慕它的股市，但真要說印度這條路能一直走下去，我還是打個問號。

印度牛市不能和美國類比，二者邏輯完全不同，美股有美元霸權(quán)支撐，印度更像一場貨幣盛宴，持續(xù)性不同。

說到美股，這不，又創(chuàng)新高了。

什么原因？真源于美國經(jīng)濟宇宙最強嗎？當然不是！A股已經(jīng)用事實證明，股市與經(jīng)濟實力并不正相關(guān)。說白了，美股也是政策市！

真正導致美股長期走強的原因是上市公司股票回購。

根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，自2009年以來，企業(yè)一直都是美股回購的主體。非金融企業(yè)通過股票回購買回了3.3萬億美元的股票，居民和機構(gòu)（保險公司和養(yǎng)老金基金）同期分別出售了6720億美元和1.2萬億美元的股票，共同基金和ETF則購入了1.6萬億美元的股票。

2018年，是美國有史以來股票回購最多的一年,股票回購規(guī)模從2017年的5270億美元增長到2018年的7979億美元，增幅達51%。通過逐年不斷增加的股票回購，構(gòu)成了美股買方的主體，支撐起了美股這十年的大牛市。

那么，大規(guī)模的股票回購的錢又是從哪來的呢？答案是借的。

金融危機以來美國公司債務空前增加，很大部分用來回購股票。事實上，幾乎所有的美股回購都是舉債完成的。

那美國企業(yè)為什么熱衷于回購？因為美國上市公司的分紅制度、稅務制度逼迫上市公司不得不回購自家股票。

可以說，美股回就是一種分紅、避稅手段，很多以前全額分紅的公司，現(xiàn)在把分紅改成了一半利潤分紅，一半利潤回購，或者全回購，為的就是減少利潤損失。這也成為美股長期走強的底層邏輯。

所以，哪家不是政策市？

有人或許會說，政策市始終給人不踏實的感覺，美股、印度遲早會跌下來。

呵呵，這有點類似嘲笑那些買彩票中了500萬的人：這貨遲早把錢敗光，還不如不中。

我都已經(jīng)在為明天的房貸發(fā)愁了，還要擔心中了500萬后會迷失自我嗎？

2016年，A股結(jié)束一輪行情，有人說，我們需要慢牛，不需要瘋牛，可結(jié)果呢？8年過去了，慢牛沒看到，只看到死牛。

有人總說中國股民愛投機，外國股民是價值投資。如果持股不動就能持續(xù)增值，誰會選擇投機？正是因為沒有持續(xù)上漲的能力，這才教育出了一批投機的股民。

2008年到2022年，印度GDP從1.2萬億美元增加到3.39萬億美元，股市卻上漲8倍；

2008年到2022年，中國GDP從4.59萬億美元增加到17.96萬億美元，增長近4倍，但是股市還是3000點，原地踏步。誰能比中國股民更慘？

可能我們習慣了忽視股市對實體經(jīng)濟的影響，就像我們習慣了忽視中國足球?qū)ι畹挠绊懸粯印?/p>

可是，股市終究不是足球。

先立后破、不破不立、破而再立。

在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的今天，市場悲觀的當下，如果通過調(diào)整政策，而不是喊話，給A股帶來持續(xù)上漲的邏輯，想辦法把股市搞活躍，還股民一個十年以上的牛市，我想，對于擴大內(nèi)需，將起到不可估量的作用。

所以，不妨得出這樣的“暴論”：只有A股能救中國！

全文完，謝謝閱讀。