賺錢基本靠補(bǔ)，福州地鐵是不是“運(yùn)椅子”？透視財(cái)報(bào)，一言難盡！

堪稱福州史上最嚴(yán)的“五城區(qū)電動(dòng)自行車管理辦法”出爐，將于9月1日起施行。

但“說商道市”反復(fù)提及，多個(gè)維度看問題。

加之，福州即將邁入地鐵“四線時(shí)代”，8月26日起，6號(hào)線就將開啟為期3天的試乘。

因此，尤有必要把目光轉(zhuǎn)向地鐵。“說商道市”將與各位看官一道，第一次全面透視福州地鐵財(cái)報(bào)。

個(gè)人觀感是：賺錢基本靠補(bǔ)。福州地鐵究竟是不是“運(yùn)椅子”？財(cái)報(bào)，一言難盡！

圖源：福州地鐵官微

NO.1

賺錢基本靠補(bǔ)，票務(wù)收入僅占7%

福州地鐵，以主城區(qū)為中心，十四五期間，輻射區(qū)域范圍“北達(dá)晉安區(qū)新店鎮(zhèn)、南部跨越閩江達(dá)閩江南岸、西部延伸至閩侯縣、東部連接濱海新城”，整體呈現(xiàn)以 1 號(hào) 線和 2 號(hào)線為“十字主軸”，4 號(hào)線和 5 號(hào)線“環(huán)狀分部”，6 號(hào)線和 F1 線“向海延伸”的格局。

福州地鐵究竟賺不賺錢？

上圖！

“說商道市”根據(jù)福州地鐵集團(tuán)年報(bào)及信用評(píng)級(jí)報(bào)告整理，福州地鐵營(yíng)業(yè)總收入呈穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì)，2021年?duì)I業(yè)總收入達(dá)18.15億元。

但是，劇本按標(biāo)準(zhǔn)化續(xù)寫，終歸會(huì)有個(gè)但是。

但是，2021年票務(wù)收入僅為1.33億，僅占總收入的7.3%。也就是說，福州地鐵票務(wù)收入連一成也占不到。

“洶涌”的是票款補(bǔ)貼。2021年13.18億的票款補(bǔ)貼，占到了營(yíng)業(yè)總收入的72.6%。

補(bǔ)了十幾億，但2021年福州地鐵盈利幾何？

0.74億。

組成一個(gè)數(shù)據(jù)包就是：2021年，福州地鐵營(yíng)業(yè)總收入18.15億，票務(wù)收入僅1.33億，財(cái)政票款補(bǔ)貼13.18億，凈利潤(rùn)0.74億。

何謂票款補(bǔ)貼？

以福州地鐵1號(hào)線為例，地鐵運(yùn)營(yíng)服務(wù)成本實(shí)行成本規(guī)制法，地鐵1號(hào)線運(yùn)營(yíng)服務(wù)成本由直接運(yùn)營(yíng)成本和期間費(fèi)用構(gòu)成，包括人工工資及工資性支出、能耗費(fèi)、日常維修費(fèi)、委外服務(wù)費(fèi)、折舊及攤銷、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用等，福州市財(cái)政部門對(duì)通過成本規(guī)制核定的運(yùn)營(yíng)成本與乘客實(shí)際支付優(yōu)惠票價(jià)之間的差額予以補(bǔ)貼，票款補(bǔ)貼計(jì)入“營(yíng)業(yè)總收入”，使得地鐵運(yùn)營(yíng)毛利率持續(xù)為正。

2019~2021年及2022年1~3月確認(rèn)票款補(bǔ)貼分別為11.54億元、12.22億元、13.18億元和3.73億元。補(bǔ)貼總額=補(bǔ)貼差額(運(yùn)營(yíng)成本與乘客實(shí)際支付優(yōu)惠票價(jià)之間的差額)*年客運(yùn)周轉(zhuǎn)量。

也正是由于票款補(bǔ)貼計(jì)入票款收入，往往使人產(chǎn)生一種福州地鐵盈利不錯(cuò)的恍惚感錯(cuò)覺。

因此，脫離了2021年13.18億的“票款補(bǔ)貼”而談福州地鐵盈利情況，這，是很深的誤讀。

也就是說，稍早前網(wǎng)上盛傳的24城地鐵營(yíng)收利潤(rùn)表，單以福州而言，是失真的。

NO.2

客流未達(dá)預(yù)期，福州仍需努力

眾所周知，城市軌道交通具有投資規(guī)模大、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)非盈利導(dǎo)向的特性。長(zhǎng)期以來，我國城市軌道交通運(yùn)營(yíng)主體多數(shù)處于虧損狀態(tài)，全國僅少數(shù)大城市能夠維持收支的基本平衡。

明顯，福州，并不在地鐵維持收支基本平衡城市之列，更遑論盈利？！

福州地鐵，盈利能力較弱。由于地鐵運(yùn)營(yíng)的公益性特點(diǎn)，公司地鐵運(yùn)營(yíng)票務(wù)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能覆蓋運(yùn)營(yíng)成本，而以沿線土地等資源開發(fā)、上蓋物業(yè)開發(fā)為代表的非運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，福州仍是“小學(xué)生”，尚不能覆蓋運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)形成的收支缺口，最終盈利對(duì)票款補(bǔ)貼依賴度極大，財(cái)政補(bǔ)貼支持力度是影響企業(yè)利潤(rùn)總額的主要因素。

在運(yùn)營(yíng)收入無法覆蓋運(yùn)營(yíng)成本的情況下，多數(shù)城市的城市軌道交通運(yùn)營(yíng)主體往往需要依靠當(dāng)?shù)卣呢?cái)政資金補(bǔ)貼以維持正常運(yùn)營(yíng)。通常而言，政府補(bǔ)貼的形式主要包括票價(jià)補(bǔ)貼、折舊及利息補(bǔ)貼、政策性補(bǔ)貼等。

根據(jù)報(bào)告，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)(據(jù)可統(tǒng)計(jì)可對(duì)比的37城數(shù)據(jù)且同比數(shù)據(jù)做同口徑調(diào)整)， 每車公里運(yùn)營(yíng)收入和每人公里運(yùn)營(yíng)收入，均超過全國平均水平的有11城。

福州自然不在上述11城之列，屬于仍需努力的城市。

這，自非虛言。

福州軌道交通現(xiàn)狀客流分布

根據(jù)近日召開的《福州市城市軌道交通運(yùn)營(yíng)線網(wǎng)客流效果分析報(bào)告》專家評(píng)審會(huì)。會(huì)上，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對(duì)福州軌道交通運(yùn)營(yíng)以來的客流發(fā)展特征進(jìn)行了詳細(xì)匯報(bào)，從城市規(guī)劃實(shí)現(xiàn)程度、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、沿線土地開發(fā)情況、綜合交通一體化、軌道交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)等方面對(duì)軌道客流未達(dá)預(yù)期的原因進(jìn)行了全面系統(tǒng)的剖析，并提出了針對(duì)性的客流改善措施。

NO.3

1號(hào)線客流明顯強(qiáng)于2號(hào)線，當(dāng)下恢復(fù)性生產(chǎn)

福州地鐵集團(tuán)有限公司負(fù)責(zé)全市城市軌道的投資、規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和沿線地下空間資源的開發(fā)利用等工作。

細(xì)觀福州地鐵集團(tuán)主要板塊收入結(jié)構(gòu)，我們發(fā)現(xiàn)，福州地鐵票務(wù)收入2018-2021年分別為1.47億、1.73億、1.01億、1.33億，峰值是在2019年，2021年票務(wù)收入只是2019年的76.8%。

不難得出結(jié)論，疫情的影響不可謂不大。

2019~2021年及2022 年1~3月，福州地鐵1號(hào)線客運(yùn)總量分別為 7493.29萬人次、5634.86萬人次、6693.01萬人次和1551.31萬人次，同期日均客運(yùn)量分別為20.53萬人次、15.40萬人次、18.33萬人次和 17.24 萬人次，其中，受疫情影響，2020年福州地鐵出行人數(shù)大幅下降，各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)均出現(xiàn)較大幅度下滑。

地鐵2號(hào)線有其特殊性，其運(yùn)營(yíng)由參股公司福州中電科軌道交通有限公司負(fù)責(zé)，運(yùn)營(yíng)期限25年，運(yùn)營(yíng)期間項(xiàng)目公司收入由票務(wù)收入、非票務(wù)收入(廣告、通信、車站商業(yè)運(yùn)營(yíng)等)和政府補(bǔ)貼(項(xiàng)目可行性缺口)構(gòu)成，運(yùn)營(yíng)期滿后無償移交給福州市交通委或福州市政府指定部門。

福州地鐵集團(tuán)將土建資產(chǎn)全部租賃給福州中電科軌道交通有限公司，按 5000萬元/年收取租金，租賃期限為20年，地鐵2號(hào)線試運(yùn)營(yíng)期間公司取得的租金收入沖減在建工程，轉(zhuǎn)固后租金收入計(jì)入營(yíng)業(yè)總收入，2020~2021 及 2022 年1~3月公司取得租金收入分別為0.34億元、0.5億元和0.13億元。
地鐵2號(hào)線2019~2021年及2022年1~3月客運(yùn)總量分別為3240.57萬人次、3840.52萬人次、5058.68 萬人次和1178.8萬人次，同期日均客運(yùn)量分別為12.96萬人次、10.49萬人次、13.86萬人次及13.1萬人次。2019~2021年和2022 年1~3月地鐵2號(hào)線實(shí)現(xiàn)票務(wù)收入分別為0.67億元、0.67億元、1.09 億元及0.25億元。

NO.4

資產(chǎn)負(fù)債率高，薪酬、福利穩(wěn)步大幅增長(zhǎng)

通過同行業(yè)比對(duì)，我們還可發(fā)現(xiàn)，福州地鐵資產(chǎn)負(fù)債率明顯高出兄弟城市一截。

報(bào)告的解釋是，福州地鐵集團(tuán)債務(wù)規(guī)模上升較快且資本支出壓力較大。公司總債務(wù)規(guī)模逐年快速增長(zhǎng)，且在建及擬建地鐵項(xiàng)目較多，項(xiàng)目投資金額較大，未來債務(wù)規(guī)模和財(cái)務(wù)杠桿比率仍將維持在較高水平。

對(duì)于些許人關(guān)心的福州地鐵集團(tuán)福利待遇。“說商道市”只能說，薪酬、離職后福利，穩(wěn)步大幅增長(zhǎng)，增幅高于票務(wù)收入增幅。

報(bào)告也稱，近年來福州地鐵集團(tuán)期間費(fèi)用呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2019~2021年，公司期間費(fèi)用分別為5.65億元、7.45億元和8.69億元，一方面隨著職工薪酬、辦公費(fèi)等運(yùn)營(yíng)支出增加管理費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面已建成地鐵項(xiàng)目由在建工程轉(zhuǎn)固，其建設(shè)資金的利息費(fèi)用化處理使得財(cái)務(wù)費(fèi)用快速增長(zhǎng)。

說商道市，有一說一

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