科威特官宣石油運輸不可抗力！中東能源沖擊遠未結(jié)束？

霍爾木茲僵局難解，科威特正式啟動不可抗力條款，承認部分供貨無法履約。即便沖突緩和，航運恢復、產(chǎn)能修復與船隊再平衡仍需數(shù)月甚至更久，能源市場短期難以回歸常態(tài)。

科威特周一宣布，由于霍爾木茲海峽遭封鎖，原油及成品油運輸已觸發(fā)不可抗力條款，無法向未能將船只駛?cè)氩ㄋ篂车目蛻袈男泄┴浟x務。

據(jù)外媒獲得的一份文件顯示，國有的科威特石油公司已于上周五通知客戶，正式啟動合同中的不可抗力條款。該條款允許供應方在特定情況下中斷或延遲交付。不過，一位知情人士表示，這一舉措并不意味著供應將完全停止。

航運受阻與產(chǎn)能下滑

伊朗沖突已使霍爾木茲海峽航運幾近停擺，區(qū)域內(nèi)儲油設施迅速趨于飽和，全球石油市場因此受到?jīng)_擊。對于依賴能源出口收入支撐財政支出的波斯灣國家而言，這一關鍵航道的實際關閉構(gòu)成不利局面。

受霍爾木茲海峽關閉及伊朗打擊影響，區(qū)域內(nèi)多個國家下調(diào)原油、天然氣及成品油產(chǎn)量。本月早些時候，美國政府預計，4月將有超過900萬桶/日的石油產(chǎn)能被迫停產(chǎn)。

科威特的石油基礎設施多次遭襲，目前產(chǎn)量降至自20世紀90年代初伊拉克入侵以來的最低水平。一位不愿具名的知情人士表示，即使沖突緩和，全面恢復產(chǎn)能仍需時間，出口可能持續(xù)承壓。

科威特官員表示，一旦沖突結(jié)束，產(chǎn)量有望在數(shù)月內(nèi)恢復至戰(zhàn)前水平。

恢復周期與不確定性

霍爾木茲海峽斷斷續(xù)續(xù)的航運流量顯示，該全球關鍵石油和天然氣運輸通道存在不確定性。即便沖突停止，這條水道的運輸量恢復至戰(zhàn)前水平仍可能需要數(shù)月甚至數(shù)年時間。

在假設和平談判成功、未出現(xiàn)新的沖突且基礎設施損害未超預期的情況下，全面恢復至戰(zhàn)前運營水平仍可能需要數(shù)年時間。

路透社分析指出，該地區(qū)油氣行業(yè)的復蘇速度不僅將取決于華盛頓與德黑蘭之間的外交進展，還將取決于物流條件、油輪保險的可獲得性、運費水平以及船東是否愿意承擔通行風險。

一旦霍爾木茲恢復正常，根據(jù)分析公司Kpler的數(shù)據(jù)，目前仍滯留在海灣內(nèi)的約260艘油輪將成為首批離開的船只，這些船只共裝載約1.7億桶石油和120萬噸液化天然氣。

這些初始貨物大部分預計將運往亞洲，該地區(qū)通常接收海灣約80%的石油出口和90%的液化天然氣運輸。

隨著這些船只逐步離開，停泊在阿曼灣的300多艘空載油輪將進入海灣，并前往沙特阿拉伯拉斯坦努拉和伊拉克巴士拉石油碼頭等裝載終端。

這些油輪的首要任務是緩解在霍爾木茲關閉期間迅速填滿的陸上儲存設施。國際能源署數(shù)據(jù)顯示，目前海灣地區(qū)商業(yè)原油庫存約為2.62億桶，相當于約20天的中斷產(chǎn)量，在出口恢復之前幾乎沒有進一步增產(chǎn)空間。

油輪物流預計將拖慢能源流動恢復。例如，從中東往返印度西海岸的航程通常需要約20天，而運往中國、日本和韓國的航線可能需要兩個月甚至更久。

油輪供應也可能受限。部分油輪已被用于將美洲的石油和液化天然氣運往亞洲，這類航程可能長達40天。

在較為有利的條件下，全球油輪船隊的再平衡以及海灣裝載作業(yè)恢復至戰(zhàn)前節(jié)奏預計仍將不均衡，可能至少需要8至12周。

產(chǎn)能恢復與技術約束

路透社分析稱，隨著油輪裝載逐步恢復，沙特阿美和阿聯(lián)酋阿布扎比國家石油公司將重啟在沖突期間關閉的油氣田和煉廠。

這一過程需要協(xié)調(diào)，包括數(shù)千名在沖突期間撤離的技術工人和承包商返回。同時，生產(chǎn)恢復速度還將取決于沿海終端的儲存能力，從而在航運與上游活動之間形成反饋。

國際能源署估計，約一半的海灣油氣田仍保有足夠的地層壓力，可在約兩周內(nèi)恢復至戰(zhàn)前產(chǎn)量。另有約30%的產(chǎn)能在安全環(huán)境穩(wěn)定且供應鏈恢復的前提下，可能需要長達六周。

剩余約20%的產(chǎn)能，相當于約250萬至300萬桶/日，面臨技術挑戰(zhàn)。低地層壓力、設備損壞以及電力供應限制意味著部分油田可能需要數(shù)月才能恢復。

對關鍵能源資產(chǎn)的破壞亦較為嚴重，包括卡塔爾拉斯拉凡液化天然氣樞紐，其約17%的產(chǎn)能受損，修復可能需要長達五年時間。一些老化且結(jié)構(gòu)復雜的油井，尤其是在伊拉克和科威特，可能無法恢復至此前產(chǎn)量水平。

持續(xù)的供應損失可能通過在該地區(qū)鉆探新井來彌補，但這一過程預計至少需要一年時間，并且依賴安全環(huán)境改善。

分析稱，在油輪積壓消化完畢且油田恢復穩(wěn)定產(chǎn)出后，伊拉克和科威特預計將解除不可抗力聲明。