K-POP四大社2025財(cái)報(bào)！　韓網(wǎng)瘋論HYBE「營(yíng)收高獲利低」原因

記者張?bào)愫C合報(bào)導(dǎo)

韓媒《Woman Donga》雜志近日整理K-POP四大娛樂(lè)公司SM娛樂(lè)、YG娛樂(lè)、JYP娛樂(lè)與HYBE的2025年財(cái)報(bào)表現(xiàn)，從營(yíng)收與獲利變化切入分析產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況。整體來(lái)看，四大社營(yíng)收皆較前一年成長(zhǎng)，但在營(yíng)業(yè)利益與最終獲利表現(xiàn)上出現(xiàn)明顯分歧。

SM、YG、JYP、HYBE是K-POP四大經(jīng)紀(jì)公司。（圖／翻攝自韓網(wǎng)）

HYBE營(yíng)收破紀(jì)錄 營(yíng)業(yè)利益卻大幅下滑

四大社中，HYBE營(yíng)收達(dá)2兆6499億韓元（約新臺(tái)幣600多億元），年增17.5%，穩(wěn)居龍頭。不過(guò)營(yíng)業(yè)利益僅499億韓元（約新臺(tái)幣11億元），較前一年大幅下滑72.9%，形成「營(yíng)收高、獲利低」的強(qiáng)烈對(duì)比。

HYBE說(shuō)明，主因?yàn)樾滤嚾顺龅缼?lái)的前期投資，以及事業(yè)結(jié)構(gòu)重整所產(chǎn)生的一次性成本，加上認(rèn)列約2000億韓元（約新臺(tái)幣40多億元）資產(chǎn)減損，導(dǎo)致帳面獲利縮水。不過(guò)公司也預(yù)期，相關(guān)投資將在未來(lái)轉(zhuǎn)化為成長(zhǎng)動(dòng)能。

SM首破兆元?jiǎng)?chuàng)新高 JYP穩(wěn)定成長(zhǎng)、YG轉(zhuǎn)虧為盈

相較之下，SM娛樂(lè)2025年?duì)I收達(dá)1兆1749億韓元（約新臺(tái)幣270億元），年增18.7%，創(chuàng)下公司成立以來(lái)首次突破兆元紀(jì)錄；營(yíng)業(yè)利益1830億韓元（約新臺(tái)幣40多億元），大幅成長(zhǎng)109%，表現(xiàn)亮眼。

JYP娛樂(lè)則維持穩(wěn)健步調(diào)，營(yíng)收8219億韓元（約新臺(tái)幣180多億元）、年增36.6%，營(yíng)業(yè)利益1552億韓元（約新臺(tái)幣35億元）、年增21%，展現(xiàn)穩(wěn)定獲利能力。

YG娛樂(lè)則成功翻身，營(yíng)收5454億韓元（約新臺(tái)幣120多億元）、年增49.4%，營(yíng)業(yè)利益713億韓元（約新臺(tái)幣15億元），從前一年的虧損轉(zhuǎn)為獲利，成為另一亮點(diǎn)。

網(wǎng)友熱議財(cái)報(bào)差異 HYBE獲利表現(xiàn)引發(fā)質(zhì)疑

相關(guān)數(shù)據(jù)在韓網(wǎng)曝光后，引發(fā)大量討論，焦點(diǎn)多集中在HYBE的財(cái)報(bào)表現(xiàn)。不少網(wǎng)友直言「營(yíng)收明明壓倒性領(lǐng)先，卻看不懂錢用在哪里」，也有人質(zhì)疑「藝人明明活動(dòng)很多，為何凈利卻偏低」。

還有網(wǎng)友表示，「HYBE每次營(yíng)業(yè)利益看起來(lái)都偏弱」、「到底把錢投到哪里」，甚至出現(xiàn)對(duì)公司資金流向的各種揣測(cè)。

也有理性聲音 分析投資與匯率影響

不過(guò)也有部分網(wǎng)友提出較理性觀點(diǎn)，認(rèn)為娛樂(lè)公司近年受海外市場(chǎng)影響大，匯率收益可能影響凈利表現(xiàn)，加上HYBE積極推動(dòng)新團(tuán)投資與全球市場(chǎng)布局，短期壓低獲利屬正常現(xiàn)象。

產(chǎn)業(yè)布局差異浮現(xiàn) 未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)備受關(guān)注

整體來(lái)看，四大社雖然營(yíng)收全面成長(zhǎng)，但在策略與投資方向不同下，獲利表現(xiàn)逐漸拉開差距。HYBE持續(xù)擴(kuò)張全球版圖、SM強(qiáng)化IP經(jīng)營(yíng)、JYP維持穩(wěn)健節(jié)奏、YG則逐步回穩(wěn)。

隨著新團(tuán)推出、海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)升溫，以及大型IP回歸效應(yīng)，K-POP產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展走向仍備受關(guān)注。

公司 營(yíng)收 營(yíng)業(yè)利益 重點(diǎn)表現(xiàn) HYBE 2兆6499億韓元（約新臺(tái)幣600多億元） 499億韓元（約新臺(tái)幣11億元） 營(yíng)收創(chuàng)新高，但營(yíng)業(yè)利益年減72.9% SM娛樂(lè) 1兆1749億韓元（約新臺(tái)幣270億元） 1830億韓元（約新臺(tái)幣40多億元） 營(yíng)收首破兆，營(yíng)業(yè)利益大幅成長(zhǎng) JYP娛樂(lè) 8219億韓元（約新臺(tái)幣180多億元） 1552億韓元（約新臺(tái)幣35億元） 營(yíng)收穩(wěn)定成長(zhǎng)，獲利同步提升 YG娛樂(lè) 5454億韓元（約新臺(tái)幣120多億元） 713億韓元（約新臺(tái)幣15億元） 成功轉(zhuǎn)虧為盈，營(yíng)運(yùn)回穩(wěn)