電芯最高漲價35%，鋰電市場大逆轉，年內誕生2只翻倍股

記者丨林典馳

編輯丨孫超逸 朱益民

2026年的春天，對于儲能行業而言，沒有絲毫“淡季”的跡象。

反而是，呈現出一種“淡季不淡”的火熱行情。這股熱潮迅速傳導至資本市場，帶動產業鏈上下游股價水漲船高。

“一芯難求、訂單排至2026年底?！边@不僅是產業鏈上下游的高頻詞匯，更是當前市場真實寫照。從上游鋰礦的供應趨緊到中游電芯的滿產，再到下游系統的漲價，一場由供需錯配引發的漲價與擴產雙輪浪潮，正推動著整個鋰電板塊的價值重估。

今年一季度，儲能市場呈現出罕見的火爆行情。GGII數據顯示，2026年第一季度，中國儲能鋰電池出貨量高達215GWh，同比增長139%。頭部企業的產線幾乎全部滿負荷運轉，訂單普遍已排產至2026年底甚至2027年第二季度。

這種供需緊張直接體現在了價格上。主流314Ah磷酸鐵鋰電芯價格已從2025年底的0.26~0.31元/Wh，攀升至0.36～0.39元/Wh，部分頭部廠家報價甚至突破0.4元/Wh，漲幅區間達25%~35%。

“現在是有錢買不到貨?！鄙钲谝患抑醒繎粲脙δ芷髽I相關負責人坦言，由于頭部和二線電芯廠的產能已被大客戶鎖定，公司不得不轉向小廠尋求補貨。

這一輪行情的啟動，并非是單純的市場炒作，而是產業鏈基本面變化的結果。

過去兩年，鋰電行業經歷了殘酷的產能過剩和去庫存，碳酸鋰價格一度跌至6萬元/噸的歷史低位，全行業多數陷入虧損。

如今，隨著落后產能出清，行業集中度大幅提升，供需關系已發生根本性逆轉。

資本市場上，Wind數據顯示，截至4月19日，Wind鋰電池指數今年來上漲16.26%。個股龍頭方面，可川科技、大族激光年內分別漲164.18%，112.58%，成為翻倍股。另外，本周最牛股圣陽股份也來自鋰電產業鏈，本周漲61.12%，自4月9日以來，實現了7連板。

儲能由政策驅動轉向市場驅動

驅動本輪儲能大周期的核心，是國內外市場需求的邏輯發生了根本性轉變。

彭博新能源財經統計顯示，2026年，全球固定式儲能（不含抽水蓄能）的年部署規模預計將增長33%（按GW計）。其中，歐洲、中東和非洲地區以及拉丁美洲成為主要增長引擎。

“在租賃協議增加的支持下，英國大型儲能儲備項目不斷增長，推動該國年新增裝機在2026年增長一倍。”彭博新能源財經電池技術及供應鏈研究員史家琰在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，受戶用儲能需求強勁及類似合同結構開始推動大型項目裝機的帶動，德國保持穩定增長。撒哈拉以南非洲的多個國家也將為EMEA 地區的增長做出貢獻。

在拉丁美洲，智利引領增長，其年度新增裝機將在2026年增長逾一倍。大量已開工建設或融資到位的儲備項目，其中多數配建光伏資產將成為增長引擎。巴西推遲至 2026 年舉行的儲能競價也應維持該地區的增長勢頭。

曾幾何時，國內儲能市場高度依賴“強制配儲”政策，項目自身回報率低，開發商缺乏為儲能支付溢價的動力。

陽光電源（300274.SZ）在近期的投資者調研中便坦言，2025年公司國內儲能發貨量從9GWh下滑至7GWh，主要原因就是國內項目毛利率僅為個位數，儲能是虧損的，公司主動放棄了部分訂單。

但這一局面在2026年迎來了轉機。隨著電力市場化改革的深入，儲能的價值開始被真正兌現。

以內蒙古為代表的地區，依托容量補償機制，儲能項目獲得了更高、更穩定的回報。目前，中國許多省份正在制定類似的機制，為儲能項目收入提供“最低保障”，極大地提升了項目的投資吸引力。

另一方面，電力現貨市場也為儲能提供了更多的可能性。截至2025年底，各省級電力現貨市場已進入正式或試運行階段，儲能以“報量報價”或“報量不報價”兩種方式參與交易。

史家琰分析，隨著風光滲透率提高，現貨市場的價格波動預計將加劇，這將自2026年起顯著推動儲能的商業收入增長。在此之前，許多省級現貨市場對電價設有上限和下限，這限制了商業儲能收入。未來這些限制可能會放寬。除傳統的削峰和調頻服務外，備用和爬坡等新產品可能給儲能創造新的機會。

市場邏輯的轉變直接反映在數據上。東吳電新指出，得益于項目經濟性的改善，國內中等收益儲能項目對碳酸鋰價格的接受度已提升至18萬元/噸。2026年1-3月，國內儲能招標量同比激增92%，市場需求被徹底點燃。

供需錯配下的“一芯難求”

在鋰電儲能產業鏈中，中游的電芯環節擁有最強的話語權。今年一季度，一場由多重因素疊加引發的漲價潮，讓電芯成為最炙手可熱的資源。

統計數據顯示，2月末，磷酸鐵鋰電芯均價環比上漲4%~6%。儲能用磷酸鐵鋰電芯價格較2025年1月漲21%。

本輪漲價并非單一因素所致。雖然碳酸鋰價格在今年第二季度于15～16萬元/噸區間徘徊，但銅價已攀升至9萬元/噸的歷史新高。更重要的是，六氟磷酸鋰等關鍵材料的價格也在上漲，共同推高了電芯的生產成本。

此外，政策因素帶來的效應也一定程度影響了電芯價格。中國計劃自2026年4月起，將電池產品的增值稅出口退稅率由9%下調至6%，并于2027年起完全取消電池產品增值稅出口退稅。這一政策促使海外買家趕在稅率下調前集中下單，引發了“搶出口”效應，加劇了國內市場的供應壓力。

更深層次的原因在于供需的結構性錯配。當前，行業正經歷一場技術迭代，從主流的314Ah電芯向500Ah+等更大容量的下一代產品轉型。

然而，新產線的建設周期普遍需要12～18個月。這意味著，在2026年上半年，行業正處于新舊產線切換的“真空期”：市場需求仍集中在老型號電芯上，而新增產能卻集中在尚未完全釋放的新型號上。這種“需求在舊、供給在新”的錯配，直接導致了老型號電芯的供應極度緊張。

儲能電池電芯的價格漲幅大于動力電池，反映了其獨特的結構性和技術性因素，電芯價格上漲迅速向下游儲能集成商傳導。

面對成本壓力，頭部儲能系統集成商如海博思創、陽光電源等，憑借與核心電芯供應商簽訂的長期合作協議和規模采購優勢，能夠鎖定相對有競爭力的價格，從而在市場上保持優勢。另一些企業則采用與大宗商品價格聯動的月度采購機制，以規避成本波動風險。

然而，價格的持續上漲也為市場埋下了一絲隱憂。陽光電源在調研中表示，2026年預計全球市場增速30-50%，原材料漲價已導致部分項目進入觀望階段，市場需求雖然仍在，但可能會順延。公司會根據市場增長上限努力，2026年陽光電源儲能出貨總目標希望能超過60GWh。

理性擴產潮起

面對需求爆發與價格回升，儲能企業的擴產熱情被徹底點燃。但與上一輪“跑馬圈地”式的盲目擴產不同，本輪擴產潮更具備理性與結構性特征。

經過幾年的激烈競爭與行業洗牌，中小廠商已逐步出清，一線和二線廠商的盈利能力得到顯著修復。以億緯鋰能（300014.SZ）為例，其2026年第一季度歸母凈利潤預計同比增長25%至35%。瑞浦蘭鈞（00666.HK）也在2025年成功扭虧為盈，全年實現凈利潤6.81億元。

盈利能力的恢復，給了企業大規模投資的底氣。億緯鋰能在11天內接連宣布四大擴產項目，合計投資額高達230億元，新增產能230GWh，創下公司歷史之最。寧德時代（300750.SZ）也與寧德市政府簽署戰略協議，總投資超600億元，規劃產能200GWh，并加速其歐洲匈牙利工廠和印尼工廠的量產進程。

本輪擴產最微妙的變化在于其結構性，企業并非簡單地復制現有產能，而是有意識地進行技術升級。

記者了解到的情況顯示，各大廠商普遍在收縮314Ah等老型號電芯的產能，轉而全力投入500Ah+等大容量儲能電芯的新產線建設。這一戰略選擇，一方面是為了迎合未來市場對長時儲能的需求，另一方面也是為了通過技術領先構建競爭壁壘。

然而，這種前瞻性的布局在短期內也加劇了供需矛盾。正如前文所述，新產線從建設到滿產需要時間，這導致當前市場上出現了“需求在老、供給在新”的錯配局面，進一步推高了現有電芯的價格。

在“反內卷”的政策引導下，電池制造商開始轉向更理性的定價和利潤率管理。這種轉變，支撐了價格的上漲，也讓整個行業逐步走出了“虧損泥沼”，進入了健康發展的良性循環。

展望未來，彭博新能源財經預計，在強勁需求和高昂原材料成本的支撐下，中國電池價格至少在2026年上半年將維持高位。一旦金屬價格回落、需求增長放緩以及提前搶購的訂單減少，電池價格壓力預計將會緩解。

但對于已經駛入快車道的儲能行業而言，一個由真實價值驅動的大周期，才剛剛拉開序幕。

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微信統籌丨黎雨桐 編輯丨張嘉鈺

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