特朗普一條推文讓油價暴跌，伊朗開放海峽，能源市場還是亂套

伊朗戰爭引發的能源市場動蕩瞬息萬變，人們很難緊跟事態發展，更不用說從繁雜的信息中提取有效信號。

國際社會已經意識到，中東地區出現了一種新的動蕩基準。分析人士指出，只要伊朗現政權依然存在，且該國能夠控制或直接封鎖霍爾木茲海峽，這種動蕩就不會平息，而這種不穩定性必然會引發價格波動。

能源分析師、拉皮丹能源集團創始人鮑勃·麥克納利認為，霍爾木茲海峽的關閉意味著現代能源市場失去了一塊關鍵基石。如果該海峽無法保持穩定開放，整個能源體系就會搖搖欲墜，并注定陷入劇烈的震蕩之中。

麥克納利在接受采訪時表示：“直到2月28日，也就是沖突爆發的幾天前，能源領域的一個支柱性假設依然是：美國絕不會允許任何人限制通過霍爾木茲海峽的商業物流。目前的情況是史無前例的。”

麥克納利在其著作《原油波動》中指出，縱觀歷史，石油市場一直依賴某種“穩定器”來防止價格波動失控。在20世紀30年代至60年代期間，負責監管美國得克薩斯州石油工業的得克薩斯州鐵路委員會，通過制定生產配額，實際上主導了全球油價的定價權。

近年來，石油輸出國組織接管了這一角色。該組織的12個成員國協同合作，為其國內設定產量上限，從而實現對油價的控制。這場戰爭再次提醒外界，一旦失去這種穩定器，市場將面臨怎樣的后果。

霍爾木茲海峽的關閉，限制了沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國等歐佩克核心成員國將產品推向市場的能力，同時也削弱了歐佩克穩定價格的效力。簡而言之，外界必須做好心理準備，迎接能源體系結構中固有的持續價格波動。

即使霍爾木茲海峽重新開放，這種波動也可能在未來數年內持續存在。伊朗已經證明其具備封鎖該海峽的能力。僅僅是封鎖的可能性，就足以在市場上引發劇烈震蕩。

那么，如果波動性成為常態，能源的未來將走向何方？在過去的一個月里，包括筆者在內的許多人都在思考能源價格的可能走勢，以及這種定價將如何傳導至其他燃料和電力來源。即便沒有持續高價的必然性，波動性本身也能以其獨特的方式重塑市場。

在這種情況下，等待本身就具有價值。2019年一項涵蓋54個國家的研究，在企業層面上進一步證實了這一效應。

當然，以往波動時期的時代背景與當下截然不同。在過去十年的技術進步之前，碳氫化合物的替代品不僅種類有限，且帶有很強的投機色彩。如今，油氣價格劇烈波動的前景，或許足以讓投資者相信，不受此類波動影響的清潔能源市場大有可為。

在過去兩周的交流中，筆者聽到的正是這種聲音。盡管投資者對未來的確切走向仍不甚明朗，但他們深信，替代燃料和新型電力來源已經具備了走向市場的成熟路徑。

公開市場并未真正反映出這一趨勢。股市投資者忽視了該地區動蕩可能長期持續的前景，而是寄希望于特朗普能緩和敵對狀態。目前的停火不僅需要維持，更需要轉化為持久的解決方案。否則，殘酷的現實很快就會敲響警鐘。

亞洲部分地區已經面臨烹飪燃料短缺的困境，歐洲的航空燃料庫存也日漸見底，全球燃料價格正在全面攀升。盡管美國在一定程度上免受了直接沖擊，但該國將開始向其他市場出口更多碳氫化合物產品，這勢必會導致其國內能源成本上升。

在本周于華盛頓舉行的國際貨幣基金組織和世界銀行春季會議上，國際貨幣基金組織發出警告稱，經濟增長正在放緩，且經濟前景“主要受下行風險主導”。“我們一直仿佛置身于虛幻的烏托邦中，”麥克納利直言不諱地表示，“而這個烏托邦，將在本月徹底終結。”