AI燒錢無底洞？高盛給出回本路徑：自動駕駛將引爆萬億利潤池

AI的錢要從哪里賺回來？高盛給出了一個具體答案：自動駕駛。

當(dāng)前，科技巨頭在AI數(shù)據(jù)中心上的投資規(guī)模已接近7000億美元，約為2020年水平的10倍。這筆錢能否產(chǎn)生足夠回報，是華爾街最核心的疑問之一。

高盛分析師Mark Delaney近期發(fā)布最新報告，聚焦"AI對利潤池的影響"，重點評估AI賦能的交通運輸領(lǐng)域能創(chuàng)造多少增量利潤。報告認(rèn)為，自動駕駛商業(yè)化正在加速，是AI投資回報的重要來源之一。

Robotaxi：一年內(nèi)預(yù)測翻近三倍

Delaney在約一年前（2025年6月）曾發(fā)布初步預(yù)測。此次更新后，數(shù)字大幅跳升。

美國robotaxi市場預(yù)測：

• 2030年：從此前70億美元上調(diào)至190億美元

• 2035年：進一步升至480億美元

全球?qū)用妫珼elaney預(yù)計robotaxi市場2035年將達到4150億美元，垂直整合運營商的毛利率有望達到30%至50%，對應(yīng)毛利潤約1500億美元

推動這一預(yù)測上調(diào)的核心邏輯是：美國、中國及歐洲的自動駕駛車輛部署規(guī)模正在快速擴張。Delaney指出，"這些部署既依托Waymo、特斯拉、小馬智行等企業(yè)的自研技術(shù)，也受益于英偉達（如Alpamayo平臺）等公司提供的商業(yè)化Physical AI工具。"

市場需求信號已經(jīng)出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，Waymo在舊金山的市場份額在正式商業(yè)化運營20個月后已達到30%。與此同時，谷歌搜索數(shù)據(jù)也顯示消費者對robotaxi的興趣持續(xù)上升。

自動駕駛卡車：更大的利潤池

Robotaxi之外，Delaney認(rèn)為自動駕駛卡車將是另一個重量級利潤來源。

預(yù)測數(shù)據(jù)：

• 美國Class 8自動駕駛卡車市場：2030年160億美元，2035年1050億美元

• 全球市場：2035年約5600億美元

• 全球毛利潤：2035年超過1350億美元，未來十年累計約3000億美元

成本端同樣在快速改善。Delaney預(yù)計，自動駕駛卡車的每英里成本將在本十年末大幅下降，并在下一個十年中期穩(wěn)定在約2美元/英里附近。

"總體而言，我們預(yù)計隨著成本結(jié)構(gòu)改善和車隊規(guī)模擴大，全球自動駕駛卡車毛利潤池將從2025年接近于零，增長至2035年的約1350億美元。"Delaney在報告中寫道。

北美市場已有多家企業(yè)布局，包括Aurora、Kodiak、Waabi和Plus，均計劃在未來幾年快速擴張車隊規(guī)模。

沖擊：4400億美元現(xiàn)有市場面臨顛覆

自動駕駛的擴張不只是新市場的增量，也意味著對現(xiàn)有行業(yè)的替代。

Delaney援引美國勞工統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)估算，美國境內(nèi)可能受到?jīng)_擊的經(jīng)濟規(guī)模約為4400億美元，涵蓋：

• 出租車、專車、班車及貨運司機的工資收入

• 網(wǎng)約車平臺中分配給司機的訂單收入

• 若個人出行需求完全由自動駕駛網(wǎng)約車承接，汽車銷量可能出現(xiàn)的下滑

Delaney在報告中直接點名網(wǎng)約車行業(yè)："我們的基準(zhǔn)預(yù)測是，到2030年，自動駕駛將蠶食美國及加拿大網(wǎng)約車總訂單的5%；悲觀情景下，這一比例將升至16%。"

Waymo在舊金山30%的市場份額，已經(jīng)是一個具體的參照。

Delaney總結(jié)道，美國及其他發(fā)達國家的公路上，自動駕駛車輛的大規(guī)模涌現(xiàn)已是大勢所趨。車隊已在運營，真正的規(guī)模化將從明年開始。