21年來首虧！“硅王”合盛硅業最差年報出爐，扣非凈利潤暴跌302.07％｜財報異動透視鏡

“硅王”合盛硅業最差年報出爐

本報（chinatimes.net.cn）記者李佳佳 李未來 北京報道

4月16日，合盛硅業股份有限公司（下稱“合盛硅業”，603260.SH）披露年報，2025年，公司實現營業收入204.99億元，比上年減少23.2%；凈利潤虧損29.91億元，比上年減少271.84%；扣非凈利潤虧損31.13億元，比上年減少302.07%。

值得注意的是，合盛硅業成立于2005年，2017年在上交所主板上市，2025年，公司由盈轉虧，這也是公司成立以來首次年度虧損。

為進一步了解合盛硅業巨虧原因及財務情況，《華夏時報》記者致電公司董秘辦，遺憾的是，電話無人接聽。

年報中，合盛硅業表示，公司業績虧損的主要原因集中于光伏業務板塊，多晶硅行業雖在政策與市場協同作用下逐步修復，但仍面臨短期需求不足、庫存較高等挑戰。在此背景下，公司光伏業務受多晶硅產線停產以及光伏組件產線產能利用率偏低等因素疊加影響，產生了較大的停工損失與運營虧損。硅業分會數據顯示，需求端，多晶硅廠家普遍降負運行，全年國內多晶硅產量約為133萬噸，同比大幅減少27.8%。

兩大核心產品毛利率雙降

據了解，工業硅是有機硅和多晶硅的原材料。目前，合盛硅業主要產品包括工業硅、有機硅和多晶硅三大類，公司是行業內為數不多的能同時生產這三大產品的企業之一。

記者了解到，2025年，三大工業硅主產區開工下降，全年國內工業硅產量約為420萬噸。而截至2025年末，合盛硅業工業硅產能為122萬噸/年，產量占全國近29%。同年，公司有機硅單體產能為173萬噸/年，多晶硅產能為5萬噸/年。

工業硅和有機硅是合盛硅業的兩大拳頭產品，財報顯示，2025年，公司工業硅銷售收入全年為90.77億元，占全部主營收入的44.84%，較上年下降34.05%；有機硅銷售收入全年為95.75億元，占全部主營收入的47.3%，較上年下降21.52%。

伴隨著銷售收入的下滑，公司這兩大產品的毛利率也出現了下滑，2025年，其工業硅產品整體毛利率同比下降9.62個百分點，有機硅毛利率同比減少4.94個百分點。

價格方面，據了解，2025年上半年，工業硅在經歷單邊下行后觸底震蕩，下半年略有反彈，但全年均價仍呈下行態勢。據百川盈孚統計，2025年金屬硅553#市場均價同比下降約27%，行業內企業毛利水平顯著下滑。

從公司產品的價格來看，2025年，合盛硅業工業硅平均價格為8198.51元/噸，較2024年11,174.75元/噸，下降了26.63%；硅橡膠平均價格為10,901.07元/噸，同比降低12.13%。

2025年第四季度出現回暖，公司工業硅和硅橡膠的平均價格均出現上漲，分別上調了2.46%和2.15%。

但從單季度表現來看，合盛硅業一季度盈利約2.6億元，二季度虧損約6.57億元，三季度盈利約7.57億元，四季度大幅虧損約26.69億元。

從經營數據推測，虧損或與原材料成本上漲相關。2025年，公司原材料礦石平均價格同比下降32.98%，但四季度環比三季度上漲了24.54%，成本端壓力顯著抬升。

流動性壓力凸顯

財報顯示，截至2025年末，合盛硅業的貨幣資金約20.47億元，存貨約71.09億元、固定資產約313.81億元、在建工程約330.78億元。公司一年內到期的非流動負債58.24億元，應付賬款166.63億元，短期借款53.93億元，長期借款162.11億元。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對《華夏時報》記者表示，合盛硅業呈現出“重資產、高杠桿、快擴張”的財務特征，公司在建工程與固定資產規模相當，硅材料行業具有強周期性，當前，大規模投資需警惕行業下行風險。他還指出，公司資金鏈緊張，貨幣資金與短期有息負債之間存在巨大缺口，流動性壓力突出。公司財務杠桿高有息負債規模龐大，利息支出可能侵蝕利潤。

記者注意到，2025年，公司財務費用約11.65億元，同比增長30.67%。公司稱，主要系借款費用化利息增加所致。

值得關注的是，在年報發布的前幾天，公司發布了一則出售資產暨關聯交易的公告。

合盛硅業稱，為進一步持續聚焦核心主業，優化產業結構，不斷提升公司的核心競爭力與盈利水平，合盛硅業控股子公司寧波阿爾法半導體有限公司擬將其持有的杭州中創智芯微電子有限公司（下稱“中創智芯”）100%股權轉讓給寧波瀾興電子科技有限公司和寧波千譽微電子有限公司，本次交易金額為47,926.55萬元。

據了解，本次出售的中創智芯溢價率為0%，該公司成立于2022年9月，這兩年處于虧損狀態。若“瘦身”成功，或許能幫助合盛硅業“回血”，緩解一部分資金壓力。

另外，需要提及的是，2026年1月，公司及相關責任人收到浙江證監局行政監管措施決定書。

其中提到了一筆大額投資。具體來看，2022年10月，合盛硅業控股子公司寧波合盛新材料有限公司與杭州市蕭山區人民政府簽訂《戰略合作框架協議》，項目總投資約70億元。2023年6月，公司與杭州市蕭山區人民政府、蕭山經濟技術開發區管理委員會簽訂補充協議，項目總投資增加至約110億元。上述投資金額占公司最近一期經審計凈資產的34.55%和45.88%，公司未履行審議程序和信息披露義務。

公告指出，公司董事長羅立國、總經理羅燁棟、董事會秘書高君秋違反了《上市公司信息披露管理辦法》第四條、第五十一條的規定，對上述行為承擔主要責任。相關人員還被出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

對于合盛硅業而言，2025年的首次虧損、流動性壓力與合規問題，疊加行業周期性下行，均構成嚴峻挑戰。如何聚焦核心主業、優化財務結構、化解經營風險，成為這家“硅王”亟待解決的課題。

責任編輯：李未來 主編：張豫寧