公募一季報曝光：精準(zhǔn)押注AI電力，這只基金規(guī)模暴增12倍

本報（chinatimes.net.cn）記者栗鵬菲 葉青 北京報道

截至4月17日，已有華銀基金、平安基金、前海開源基金、中歐基金、德邦基金、金信基金等多家基金公司率先披露2026年一季報。從已披露情況來看，多位績優(yōu)基金經(jīng)理在一季度選擇加倉AI產(chǎn)業(yè)鏈上游細分賽道，呈現(xiàn)“精準(zhǔn)重倉、集中增持”的特征。AI電力、光通信、半導(dǎo)體先進制程成為調(diào)倉的三大核心方向。部分基金因精準(zhǔn)布局AI電力賽道，一季度規(guī)模暴增超12倍，凈值漲幅接近17%。

從倉位來看，多家主動權(quán)益基金在一季度維持了較高倉位。華銀優(yōu)選成長混合基金（009954.OF）一季度末股票占基金總資產(chǎn)比例達92.41%，較上一季度提升近四個百分點；中歐周期優(yōu)選混合（019888.OF）一季度末股票占基金總資產(chǎn)比例為88.01%，較上季度末提升3.85個百分點；金信景氣優(yōu)選混合基金（018375.OF/018376.OF）一季度末股票占基金總資產(chǎn)比例達88.49%，較上一季度提升5.44個百分點。

AI電力新進重倉，規(guī)模暴增12倍

平安鼎越混合（LOF）（167002.OF）一季度調(diào)倉動作顯著。截至一季度末，其前十大重倉股分別為中國動力、東方電氣、杰瑞股份、陽光電源、應(yīng)流股份、滬電股份、萬澤股份、生益科技、固德威、思源電氣。相比2025年末，中國動力、東方電氣、杰瑞股份、陽光電源、萬澤股份、固德威、思源電氣為新進前十大重倉股，深南電路、中際旭創(chuàng)、航宇科技、中微公司、常寶股份、驕成超聲、伊戈爾等退出前十大重倉股。

截至2026年03月31日，平安鼎越混合（LOF）期末凈資產(chǎn)16.99億元，比上期增加1214.41%，該基金一季度凈值上漲近17%。

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)，數(shù)據(jù)截至：2026年4月17日

基金經(jīng)理林清源在季報中指出，該基金整體取得了較好的收益，主要得益于對 AI 電力方向的配置。在全球AI基礎(chǔ)設(shè)施加速落地的背景下，該基金投資重心進一步聚焦于AI電力及AI硬件兩大領(lǐng)域，維持了較高的權(quán)益?zhèn)}位，從而實現(xiàn)超額收益。他認為，電力仍是當(dāng)前AI擴張中最核心的“硬約束”。一季度，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)持續(xù)提速，電力需求呈現(xiàn)高速增長。

林清源特別強調(diào)，全球主流燃氣輪機廠商的訂單已經(jīng)排至2030年，成為整個AI產(chǎn)業(yè)鏈條中最緊張、最緊缺的環(huán)節(jié)。隨著下半年AI發(fā)電瓶頸進一步凸顯，這一供需錯配或?qū)⒏语@著，看好國內(nèi)燃氣輪機整機及相關(guān)零部件企業(yè)。

一位基金公司的投研人員告訴《華夏時報》記者，4月已進入“催化+兌現(xiàn)”共振期。一方面，未來1個月事件密度很高，AI算力產(chǎn)業(yè)大會暨展覽會、GPT-6預(yù)計發(fā)布、谷歌CloudNext2026大會召開等，進一步強化AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣預(yù)期；另一方面，4月是2025年報和2026年一季報集中披露期，市場將開始從風(fēng)險偏好交易切回盈利驗證交易。

平安鑫安A（001664.OF）也由林清源管理，一季度全面聚焦AI發(fā)電賽道，重倉燃氣輪機與電網(wǎng)設(shè)備。前十大重倉股涵蓋應(yīng)流股份、中國動力、東方電氣、杰瑞股份、萬澤股份等，基金經(jīng)理在一季報中明確強化“算力的盡頭是電力，AI的下半場是能源”的投資框架，該基金一季度凈值大漲20.78%，跑贏基準(zhǔn)21個百分點。

“押寶”光通信，一季度集中建倉這三股

在光通信方向，長城久祥混合基金（A類：001613.OF）一季度持倉集中度極高。截至一季度末，其前十大重倉股分別為中際旭創(chuàng)、天孚通信、羅博特科、新易盛、源杰科技、長芯博創(chuàng)、炬光科技、長光華芯、德科立、光庫科技。

建倉方面，該基金對羅博特科、炬光科技、光庫科技三只個股進行集中建倉，三者均為本期新進前十大重倉股，單只增持規(guī)模均超2萬股，體現(xiàn)出基金經(jīng)理對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的的高度看好。

長城久祥基金經(jīng)理劉疆在季報中表示，投資策略主要基于中長期視角，關(guān)注新興科技消費趨勢，重視新質(zhì)生產(chǎn)力方向。對于尚處于“0—1”階段的新興方向，把握其成長空間；對于處于“1—10”放量階段的成長方向，專注于挖掘質(zhì)地最優(yōu)、成長最為強勁的公司。

2025年普通股票型基金冠軍——融通產(chǎn)業(yè)趨勢（008382.OF）一季度同樣重倉光模塊方向。截至一季度末，前十大重倉股依次為新易盛、中際旭創(chuàng)、東山精密、長飛光纖光纜、永鼎股份、源杰科技、華懋科技、劍橋科技、嘉元科技、天孚通信。新進方面，永鼎股份首次進入該基金前十大重倉股。截至4月17日，該股年內(nèi)累計漲幅已達64.54%。

融通產(chǎn)業(yè)趨勢基金經(jīng)理李進在一季報中判斷，A 股算力龍頭公司今年估值處于合理水平，隨著網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的升級，光模塊需求處于上調(diào)過程中，預(yù)計明年業(yè)績依然保持高速增長。隨著進入二季度和三季度的業(yè)績期，算力板塊有望迎來上漲行情。

李進認為，在人工智能應(yīng)用方面，自動駕駛在大規(guī)模視頻訓(xùn)練積累到一定量后，有望在未來 1—2年時間邁過產(chǎn)業(yè)發(fā)展臨界點；機器人產(chǎn)業(yè)在中國供應(yīng)鏈的低成本和高效率迭代的推動下，成長速度明顯提升，也有望后續(xù)取得突破。此外，電力是北美 AI 產(chǎn)業(yè)的瓶頸環(huán)節(jié)鏈上游的核心剛需品種，該基金關(guān)注燃機和電網(wǎng)方向的投資機會。AI 數(shù)據(jù)中心建設(shè)及全球工業(yè)化推升了對燃機和電力設(shè)備的需求。海外供給端預(yù)計未來3—5年供給增量有限，行業(yè)供需缺口或持續(xù)擴大。

半導(dǎo)體與算力租賃共振，產(chǎn)業(yè)鏈擴散提速

在半導(dǎo)體方向，金信精選成長混合基金（018776.OF）一季度以“前道設(shè)備+關(guān)鍵零部件”等低滲透率環(huán)節(jié)為核心配置，增加了半導(dǎo)體先進制程、高價值耗材等環(huán)節(jié)的配置權(quán)重。基金經(jīng)理孔學(xué)兵分析指出，2026年一季度半導(dǎo)體設(shè)備板塊跟隨市場出現(xiàn)調(diào)整，與行業(yè)景氣度形成背離。在先進算力需求旺盛、存儲超級周期上行，以及地緣沖突反復(fù)、供應(yīng)鏈“去日化”挑戰(zhàn)等多重因素疊加之下，先進邏輯和高端存儲的擴產(chǎn)需求將持續(xù)落地，板塊或許正迎來新一輪布局機遇。

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至：2026年4月17日

孔學(xué)兵表示，以半導(dǎo)體高端設(shè)備、光刻機關(guān)鍵零部件、高價值耗材等為核心的先進制程擴產(chǎn)鏈，可能是 2026 年 A 股半導(dǎo)體投資能見度最高 的方向之一，有更多機會為市場貢獻確定性和韌性。

金信基金基金經(jīng)理譚智汨對《華夏時報》記者表示，隨著AI智能體（Agent）、多模態(tài)大模型、AI編程等應(yīng)用的加速落地，AI正從“訓(xùn)練時代”邁向“推理時代”。增加的新應(yīng)用對算力的消耗遠超傳統(tǒng)文本推理，根據(jù)中信研究所的報告：過去一年周度消耗Token數(shù)量從2.1T上升至24.5T，2026年以來周度Token消耗增加280%。展望供給方面，美國對華出口管制政策使得英偉達H100等旗艦芯片被禁售，H200等對華出口也附加了嚴(yán)苛的限制條件。這導(dǎo)致國內(nèi)高端算力卡的現(xiàn)貨庫存極低，頭部算力服務(wù)商的出租率超過90%，市場陷入“一卡難求”的局面。國產(chǎn)AI芯片正在加速發(fā)展，但在單卡性能、集群效率，尤其是軟件生態(tài)（如CUDA的替代方案）方面，與國際領(lǐng)先水平仍有差距。需求旺盛，供給緊張，3、4月國內(nèi)多家大廠前后漲價，算力租賃行業(yè)迎來量價齊升的全新格局。

譚智汨展望后續(xù)，一方面抓住產(chǎn)業(yè)趨勢，算力卡緊缺局面短期沒辦法緩解，可以繼續(xù)關(guān)注算力租賃，另外進口高端算力卡的供給受限，為國產(chǎn)算力廠商打開了前所未有的市場窗口。投資機會不再局限于芯片本身，而是向全產(chǎn)業(yè)鏈擴散。另一方面，4月下旬是年報和一季報披露的收官階段，也是業(yè)績“地雷”和“驚喜”集中爆發(fā)的關(guān)鍵窗口。在當(dāng)前市場環(huán)境下，策略重心確實應(yīng)該從“題材博弈”轉(zhuǎn)向“業(yè)績?yōu)橥酢保x那些基本面扎實、增長確定性高的優(yōu)質(zhì)公司。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶