一季報少看業績，要看資金參與狀態

最近刷到一條公開資訊，不少投資圈的朋友都在討論，說現在市場里的信息太雜了，一會說這個板塊業績增速創新高，一會說那個賽道迎來政策利好，真要挑標的的時候反而越看越亂。很多人總覺得拿著業績亮眼的標的就穩，結果往往拿了大半年都沒動靜，反而那些看起來業績拉胯的標的，不知不覺就走出了不錯的行情。其實核心問題就是大家總被表面的公開信息牽著走，忽略了真正影響市場走向的核心因素。別總靠自己的直覺瞎猜，也別盯著那些明面上的消息死磕，現在都是大數據時代了，用量化數據的視角看市場，很多之前看不懂的事情，其實都有清晰的答案。

一、別被表面業績誤導

很多人選標的的標準無非三條：是不是當下熱點，有沒有亮眼業績，價格夠不夠便宜。但實際用起來就會發現，這套標準根本站不住腳，就拿前些年的行情來說，很多業績好的板塊表現十分拉胯，半年報發布后業績增速最快的公交板塊，后續走勢平平，反而當時全行業還處于虧損狀態的光伏，卻走出了持續幾個月的好行情。大家其實也心里清楚，業績好壞很多時候只是表象，只是苦于沒有其他靠譜的參考標準，只能拿業績當借口，總好過選的時候沒有任何依據。

其實我們都明白，真正影響標的走勢的，是參與交易的機構大資金的交易行為，說白了，只有機構大資金積極參與交易的標的，才有持續的動能，畢竟機構的每一分錢都有成本，不會隨便亂投，愿意反復參與交易，肯定是有自己的考量，否則短期的波動根本沒有任何參考意義。

很多人都碰到過大跌之后的橫盤震蕩，這種走勢最磨人，要么熬了很久終于扛不住走了，結果錯過后續的行情，要么不甘心死扛，最后等來更大的回撤。到底是走是留，大多數人其實就是靠猜，但我們很清楚，兩種不同的結局，本質就是機構資金參與力度的差別，只是多數人看不到而已，通過量化大數據工具其實就能清晰分辨。簡單說就是先把所有的「交易行為」數據全部留存，經過長期的積累之后，再通過大數據模型計算，就能識別出不同的「交易行為」特征。

K線下方的橙色柱體，就是反映機構資金活躍程度的「機構庫存」數據，「機構庫存」數據反映的是機構資金交易的意愿，如果「機構庫存」數據越活躍，就意味著參與交易的機構資金越多，機構資金參與的時間也越長。

看圖1：

從圖里就能清晰看到，股價雖然一直在橫盤震蕩，但實際「機構庫存」數據非常活躍，說明機構資金一直在積極參與交易，顯然機構的這種行為是有目的的，等不少人被反復震蕩折騰得黯然離場之后，后續就走出了快速的拉升行情。

二、表面走勢往往是假象

可能有人會說，行情好的時候拿著不動就行，但事實上就算是十年一遇的大行情，也不是所有標的都能跟上，甚至大部分都跑不贏指數，跑不贏的原因不是沒有漲，而是漲過之后又跌回原點，沒人敢說橫盤的標的只要拿住就一定沒問題。

就比如下面這只標的，和前面那只相比，同樣是大跌后的橫盤整理，甚至從走勢來看，還要稍微強一點，但是這種假象持續不了多久，很快就破滅了，股價突然間就開始加速下探，來得猝不及防，但實際如果我們結合量化大數據，看「機構庫存」數據的話，就會發現，雖然股價在反彈，但是「機構庫存」數據早就消失了，說明機構根本沒有參與，所以最后走勢走差也是必然。

看圖2：

如果說兩只獨立的標的，看起來感受還不明顯，我們把兩只標的放在一起對比，感受會更加強烈。下面這兩只標的，一個逐漸震蕩走低，一個逐漸走高，從趨勢來看，顯然右側的標的走勢表現更為強勁，但實際上回頭看就會發現，右側的標的其實是典型的誘多，左側的標的看似走弱，實際后續反而逐次走高。

看走勢產生的種種不解，其實通過量化大數據都可以輕松把握，結合K線下方的「機構庫存」數據，就會發現，左側的標的，雖然股價震蕩走低，但是機構資金參與的積極性很高，說明機構資金是有考量的，反觀右側的標的，看似震蕩走高，實際「機構庫存」數據早早消失，說明機構資金參與交易的意愿很弱，這種上漲根本是無法持續的，結果就是股價很快開始一落千丈。

看圖3：

三、核心看機構的參與意愿

我們再來看一組標的的對比，左側的標的，雖然股價反復震蕩，但是機構資金參與的積極性很高，說明機構資金是有自己的規劃的，所以股價最后可以不斷走出好的行情，而反觀右側的標的，在震蕩過程中，「機構庫存」數據逐漸消失，說明機構資金參與交易的意愿很弱，即便有大陽線出現，也很難持續，結果就是沒多久還是一路走弱。

看圖4：

所以說，業績好壞其實沒那么重要，股價走勢更是可以做出來的假象，真正重要的是機構資金的參與狀態。

四、用數據替代直覺更靠譜

做投資這么多年，我最大的感受就是人很容易被情緒支配，看到大漲就覺得還能漲，看到大跌就覺得要崩，很容易被表面的走勢、消息干擾，來回踩坑。量化大數據最大的好處就是完全剔除了人的情緒干擾，所有的結果都是基于客觀的交易行為統計出來的，沒有任何主觀猜測的成分。你不用猜機構有沒有在參與，不用賭后面的走勢會怎么樣，看「機構庫存」數據就能知道機構的參與狀態，做決策的時候也不會被外界的噪音干擾，慢慢建立自己的決策邏輯，比天天到處找消息、猜走勢靠譜得多。

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