本田的 “工業(yè)奇跡”，這次真要撐不住了？

本田工業(yè)奇跡真的要隕落了啊這次。日系汽車三巨頭之一的本田汽車，3 月 12 日表示，2025 財(cái)年預(yù)計(jì)虧損 2700-4700 億日元，約合人民幣 116 億 - 246 億元。這可是本田上市 69 年以來(lái)首次虧損。當(dāng)年在國(guó)內(nèi)不少人把飛度捧成工業(yè)奇跡，本田自己知道嗎？

順便說(shuō)一下，日產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)兩年巨虧了，2025 財(cái)年虧損規(guī)模比本田還要大，凈虧損約 6500 億日元。日系車企也就只剩豐田還在勉強(qiáng)支撐。當(dāng)年它們賺得盆滿缽滿的時(shí)候，一堆人追捧夸贊，現(xiàn)在紛紛陷入虧損，我們到底該夸還是該罵，我還真沒(méi)想好，誰(shuí)能給我提供個(gè)思路？

2023 年本田利潤(rùn)還剛創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到 1.1 萬(wàn)億日元，妥妥的高光時(shí)刻。結(jié)果 2024 年利潤(rùn)直接暴跌至 835 億日元，今年更是直接爆出幾千億日元的巨虧，這到底是怎么回事？

這次虧損主要由三個(gè)原因造成。

第一就是全球銷量大幅下滑。本田的銷量巔峰在 2019 年，當(dāng)年全球汽車銷量為 517 萬(wàn)輛，到 2025 年只剩下 371.6 萬(wàn)輛，整體下滑接近 32%。

本田在中國(guó)市場(chǎng)從 2019 年的 155.4 萬(wàn)輛，暴跌至 2025 年的 64.5 萬(wàn)輛，下滑幅度達(dá) 58.5%，其中原因不言而喻。

北美市場(chǎng)同樣不景氣，2019 年本田在北美銷量接近 200 萬(wàn)輛，2025 年只剩 157 萬(wàn)輛，下跌 21%。歐洲市場(chǎng)更為慘烈，2019 年銷量 24.9 萬(wàn)輛，2025 年僅剩 8.5 萬(wàn)輛，下滑 65.9%。只有日本本土市場(chǎng)維持在 60 萬(wàn)輛左右，基本沒(méi)有太大波動(dòng)。

第二就是電動(dòng)化轉(zhuǎn)型投資失敗。本田直接取消了北美三款純電車型項(xiàng)目，2025 財(cái)年全球電動(dòng)車銷量?jī)H 6.6 萬(wàn)輛，幾乎可以忽略不計(jì)。投入巨額資金，卻連預(yù)期目標(biāo)的零頭都沒(méi)達(dá)到。

主要原因就是入局太晚，2021 年全球電動(dòng)化浪潮如火如荼時(shí)，本田才放棄氫能源路線轉(zhuǎn)向純電。而且推出的車型基本都是油改電，基于燃油車平臺(tái)打造，車重大、能耗高、性能平庸，各種短板一應(yīng)俱全。再加上智能化體驗(yàn)嚴(yán)重落后，車機(jī)系統(tǒng)老舊，操作流暢度和界面設(shè)計(jì)表現(xiàn)較差，配置也不夠完善，一上市就被中國(guó)品牌全面壓制。

本次本田將一次性計(jì)提最高 2.5 萬(wàn)億日元的費(fèi)用及損失，約合 1082 億元人民幣，這筆費(fèi)用將在今年及未來(lái)幾個(gè)財(cái)年分期計(jì)入利潤(rùn)表，并同步引發(fā)資產(chǎn)減值，僅本年度就直接拉低利潤(rùn)約一萬(wàn)億日元，也直接導(dǎo)致本田上市 69 年來(lái)首次虧損。未來(lái)兩三年財(cái)報(bào)也很難有明顯好轉(zhuǎn)，不過(guò)這主要是沉沒(méi)成本計(jì)入虧損，對(duì)本田經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不會(huì)產(chǎn)生太大影響。

第三就是外部市場(chǎng)環(huán)境影響。中國(guó)曾是本田核心市場(chǎng)之一，規(guī)模與北美市場(chǎng)不相上下，國(guó)產(chǎn)新能源汽車的快速崛起，大幅擠壓了本田的市場(chǎng)空間。國(guó)產(chǎn)車在性能、智能化等方面表現(xiàn)更優(yōu)，同時(shí)價(jià)格更具優(yōu)勢(shì)，讓本田在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降。

北美市場(chǎng)也面臨諸多壓力，美國(guó)近年多次上調(diào)關(guān)稅、縮減補(bǔ)貼，持續(xù)壓縮本田的利潤(rùn)空間。還好近幾年日元大幅貶值，本田 70% 的車型在海外生產(chǎn)銷售，利潤(rùn)換算回日元后被動(dòng)增加 30% 以上，如果沒(méi)有日元貶值的緩沖，本田的賬面數(shù)據(jù)會(huì)更加難看。

說(shuō)一千道一萬(wàn)，實(shí)力才是硬道理。工業(yè)奇跡不是靠吹捧出來(lái)的，而是靠實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品和技術(shù)打造出來(lái)的，你說(shuō)是吧。