從《鵝鴨殺》到“電競蘇超”：虎牙的轉型賬簿

2026年1月，《鵝鴨殺》上線24小時涌入500萬用戶，6天破千萬，這是虎牙2026年游戲業務的首個大項目。三個月后，這家公司聯合足球蘇超原班人馬官宣了2026江蘇省電競超級聯賽（以下簡稱"電競蘇超"）。從社交推理手游到文旅融合電競賽事，虎牙希望通過前者驗證"內容營銷"發行策略，通過后者用三年時間打造全國標桿級區域電競IP。兩者都從2026年起，且都不是虎牙起家的直播業務，虎牙三年計劃的最后一年正好是2026年，即通過提供更多與游戲相關的服務推動商業化路線圖的轉變。2025年四季度，虎牙經調整運營利潤連續三個季度為正，2025年，虎牙非美國通用會計準則下的凈利潤為9950萬元。2024年該數字為2.69億元。不同角度下，三年的轉型賬本各有各的算法。

"第一輪周期的賽事日程即將確認"，4月12日，虎牙相關人士向北京商報記者透露了電競蘇超的賽事最新安排。近日，江蘇省體育產業集團、新華報業傳媒集團、江蘇省廣播電視總臺、虎牙已經完成相關簽約。

在這個組合中，虎牙的角色不只是直播平臺，"虎牙是電競蘇超主辦方之一，本次賽事并不只會在虎牙獨播，而是在多個平臺及渠道播出，虎牙將為江蘇全省各地賽事提供穩定、專業、沉浸式的播出保障"，虎牙公司賽事負責人向北京商報記者介紹，"虎牙直播將依托平臺用戶、主播生態與頭部內容矩陣，聯動明星主播與優質公會，打造全網話題熱度與千萬級線上觀看，把‘電競蘇超’推向全國。同時持續孵化本土電競達人、培育城市IP"。

文旅融合是本次賽事的核心亮點，主辦方多次強調，"電競蘇超×蘇心游"文旅合作平臺目前已正式落地，"蘇心游"平臺及智能體全程接入。在這一方面，虎牙計劃通過三種形式進行線上流量與線下消費的雙向轉化。

該負責人介紹："如場景植入直播，在商圈、景區賽事直播中，嵌入當地文旅地標、非遺展示和探店打卡環節，主播實時推薦周邊消費路線，觀眾可一鍵領取‘賽事專屬消費券’或‘景區優惠碼’；在線上流量導線下方面，如在直播賽事頁面及合作游戲產品中設置‘線上觀賽任務’等；在線下反哺線上方面，如在商圈、景區設置‘電競蘇超直播間’或第二現場觀賽區，觀眾線下打卡參與可獲得線上專屬皮膚、勛章等虛擬獎勵。"

這意味著，虎牙要把過去積累的彈幕互動、主播資源、流量分發經驗，翻譯成一套景區能落地、觀眾愿意買單的系統方案。以往虎牙的核心競爭力是版權、賽事直播、頭部主播簽約、粉絲打賞分成，現在虎牙在此基礎上，還要考慮直播間的優惠券如何轉化為景區的實際客流，并且兼顧"專業電競解說"與"本地文化傳播"。

三個月前的《鵝鴨殺》是另一套打法，沒有走傳統的買量路線，而是在預約至上線期間，打造兩季自制綜藝《鵝斯卡之夜》等。"游戲相關服務、直播業務保持企穩態勢的同時，廣告與其他收入在四季度同比增長59%，這充分證明了我們向游戲領域的成功轉型"，虎牙公司聯席CEO黃俊洪在業績電話會議上說。

財報數字呈現了轉型的進展與業績反饋。

2025年，虎牙直播業務營收45.9億元，同比下降3.2%，游戲相關服務、廣告及其他營收19.1億元，占總營收的29.4%，這部分營收連續兩個季度占總營收的三成以上，直播營收占比從2023年的90%以上降到70%左右。2026年是虎牙三年轉型計劃的收官之年，電競蘇超的首屆賽事將完整落地，《鵝鴨殺》的長線運營數據也將明朗。屆時市場要判斷的，不只是營收結構的數字變化，還要觀察這些新業務究竟是項目制的一次性收入，還是可以成為可規?；慕洺Ｐ詷I務。

北京商報記者 魏蔚