中泰證券首席策略分析師徐馳：創業板改革精準支持“優質未盈利創新企業”

4月10日，經國務院同意，證監會發布《關于深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》，圍繞發行上市、審核注冊、融資并購、投資端改革和全過程監管推出八項舉措。

對此，中泰證券首席策略分析師徐馳指出，此次新增的第四套上市標準，是這輪改革的核心看點。這套設計的關鍵變化，在于審核視角從傳統利潤指標，轉向“成長性+創新性+產業化能力”的綜合識別，更適合那些短期尚未盈利、但已經具備收入放量或較強研發積累的企業。這一安排也意味著，創業板與科創板的錯位分工進一步清晰。

從市場影響看，這輪改革有望提升創業板對優質成長資產的吸引力，也有助于改善市場對創新型企業融資環境的預期。但需要看到，政策支持的并不是“所有未盈利企業”，而是那些商業化路徑清晰、收入增長可驗證、研發投入具備壁壘的“優質未盈利創新企業”。對于中國資本市場而言，這既是創業板功能的一次再校準，也是直接融資體系向高質量發展進一步靠攏的重要信號。