迅策股價再創新高：“Token第一股”上市百日市值破千億

市場對Token經濟時代核心資產的價值重估。

據IPO早知道消息，迅策（03317.HK）今日盤中一度上漲12.5%，市值突破1000億港元。

值得一提的是，這距離其2025年12月30日登陸港交所、成為“Token第一股”僅100天，累計漲幅達550%。

當然，之所以能在資本市場受到如此追捧，關鍵在于迅策更為底層的“數據Token供應商”定位——即為AI世界提供不可或缺的“數據燃料”。畢竟，在AI產業鏈中，迅策作為“送水人”具有確定性價值。

成立于2016年的迅策長期深耕毫秒級實時數據處理領域，構建了一整套從數據獲取、清洗、標準化，到實時計算、大模型調優的全鏈路技術體系。其平臺能夠將金融、電信、能源等高門檻行業內部紛繁復雜的私有數據，轉化為操作系統可以“讀懂”的標準數據Token。這里需要指出的一點是，這種跨行業、標準化的數據處理能力并非一朝一夕可以復制，全球目前只有兩家：美國的Palantir和中國的迅策。

目前，迅策已在金融、電信、能源等高端行業建立起領先優勢。未來，迅策將把這些行業積累的數據處理能力和Token化經驗，復制到制造、醫療、政務等更多領域，打造垂直行業Token工廠。

迅策最具革命性的商業模式創新，在于其Token化的收費方式。不可否認的是，隨著AI大模型加速落地，企業級AI迎來規模化應用，Token調用量呈指數級攀升。

據迅策日前發布的2025年全年業績報告顯示，迅策2025年的ARPU值（每用戶平均收入）為559萬元，同比大幅提升105.04%，這正是客戶加速調用和消費Token的直接體現。與訓練階段以算力為核心不同，推理階段的核心在于數據調用——每一次模型推理、每一次智能體決策，都依賴高質量數據的實時供給。迅策通過Token調用次數、模塊應用數量及單次Token價值的協同提升，打開了全新的增長空間。

此外，在Token漲價潮的背景下，企業客戶越來越傾向于選擇能夠提高Token轉化效率、減少無效消耗的專業數據服務商，迅策有望成為最大受益者。

在財務表現方面。2025年，迅策營收12.85億元（人民幣，下同），較2024年大幅增長103.28%，成功跨越“十億營收”這一關鍵門檻，標志著其已從早期技術驅動的初創階段正式邁入可規模化復制的平臺化發展新紀元。值得注意的是，迅策在2025年上半年實現營收1.98億元，下半年營收躍升至10.87億元，環比激增449.32%，展現出強勁增長動能。

同時，2025年迅策綜合毛利約為7.92億元，同比大幅增加63.44%，綜合毛利率達61.66%。同時，2025年迅策經調整凈虧損同比大幅收窄33.41%至0.54億元。而從經調整凈利潤的環比變化來看，迅策2025年上半年經調整凈虧損為1.05億元，下半年則實現經調整凈利潤0.50億元，成功迎來業績拐點，首次實現半年度的正向盈利，這一轉變標志著迅策在保持高速擴張的同時，盈利能力已開始實質性釋放，商業模式的可規模化和盈利潛力得到初步驗證。

整體而言，迅策在二級市場的表現本質上是市場對Token經濟時代核心資產的價值重估。在AI從訓練邁向推理的關鍵轉折期，高質量、結構化、場景化的專業數據，正成為企業構建戰略競爭能力的關鍵要素。得益于全棧技術能力、獨特的Token商業模式和清晰的盈利路徑，迅策已然成為這一新時代的中國標桿。