又是一年4月7日，A股“畫(huà)風(fēng)突變”！這一板塊掀漲停潮

4月7日，市場(chǎng)全天寬幅震蕩，三大指數(shù)最終集體收紅，科創(chuàng)50指數(shù)漲超1%。截至收盤(pán)，滬指漲0.26%，深成指漲0.36%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.36%。

板塊來(lái)看，化工板塊持續(xù)走強(qiáng)，二十余只成分股漲停；PCB概念震蕩拉升，體育概念反復(fù)活躍。下跌方面，大金融板塊下挫，保險(xiǎn)方向領(lǐng)跌。創(chuàng)新藥概念多股走弱。

全市場(chǎng)超3900只個(gè)股上漲，其中101只個(gè)股漲停。滬深兩市成交額1.61萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量421億元。

眾所周知，A股本輪行情始于2024年“9·24”，而一年前的今天，也就是2025年4月7日，是行情中段最深的“黃金坑”。

今天開(kāi)盤(pán)前，由于清明節(jié)假期的消息面略顯復(fù)雜、混亂，疊加所謂的“一周年”擔(dān)憂，許多股民可能比較緊張。

而收盤(pán)后再回頭看，今年相較去年，盤(pán)面“畫(huà)風(fēng)突變”，大家有點(diǎn)虛驚了。

Wind數(shù)據(jù)顯示，除上證50、滬深300等少數(shù)“核心資產(chǎn)”沖高回落外，多數(shù)股指盤(pán)中是更加強(qiáng)勢(shì)的。

籠統(tǒng)地看，萬(wàn)得全A和全A平均股價(jià)，早間雙雙沖高回落，午后逼近翻綠后又再度“雄起”。

換句話說(shuō)，市場(chǎng)今天對(duì)上周五的下跌進(jìn)行了一定修復(fù)，這是好事；

但修復(fù)力度仍在“震蕩”范疇，暫時(shí)未改變中短期的弱勢(shì)。

不過(guò)，隨著明天北向資金開(kāi)始“上班”，市場(chǎng)量能應(yīng)當(dāng)有所提升，能否“頂住壓力”繼續(xù)修復(fù)，仍值得觀察。

所謂壓力，仍然指向中東局勢(shì)。據(jù)央視新聞等媒體報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普再次發(fā)出“最后通牒”稱(chēng)，若伊朗未能在美東時(shí)間4月7日20時(shí)（北京時(shí)間周三早8時(shí)）前“投降”，他將對(duì)伊朗的民用基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動(dòng)打擊。

招商證券研報(bào)指出，本周建議繼續(xù)保持偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，原因有三：

（1）相對(duì)樂(lè)觀情況下，按“2025.4.7”后節(jié)奏行進(jìn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回暖也需等待類(lèi)似《聯(lián)合聲明》發(fā)布的重要標(biāo)志性事件；

（2）中性情況下，地緣沖突持續(xù)但不持久，對(duì)全球中長(zhǎng)期增長(zhǎng)拖累較小，對(duì)國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)的韌性有信心，但整體節(jié)奏和配置結(jié)構(gòu)上仍需“相機(jī)抉擇”。具體來(lái)講，短期整體指數(shù)節(jié)奏大概率仍受地緣消息驅(qū)動(dòng)，且國(guó)內(nèi)基本面修復(fù)持續(xù)性也有待觀察，而當(dāng)前市場(chǎng)資金較為集中的“確定性成長(zhǎng)”與“純粹性防御”板塊（如通信和銀行）同樣面臨一季報(bào)成色的考驗(yàn)；

（3）謹(jǐn)慎情況下，地緣沖突持續(xù)時(shí)間超出預(yù)期，市場(chǎng)可能重回全球增長(zhǎng)回調(diào)交易，此時(shí)國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)仍將面臨整體風(fēng)險(xiǎn)偏好回落所導(dǎo)致的整體性調(diào)整。因此，在上述三種場(chǎng)景推演下，短期內(nèi)重倉(cāng)配置權(quán)益或仍將面臨較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，建議盯緊國(guó)內(nèi)3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)的持續(xù)性以及當(dāng)前資金集中交易板塊一季報(bào)業(yè)績(jī)的持續(xù)性。換而言之，只要“國(guó)內(nèi)韌性”邏輯能夠得到一定程度的驗(yàn)證，則除非出現(xiàn)最令人擔(dān)憂的情況，否則A股市場(chǎng)仍具備配置性價(jià)比。

中泰證券則認(rèn)為，上周大類(lèi)資產(chǎn)又重回避險(xiǎn)模式，但有4個(gè)信號(hào)邊際上可以更加積極。

信號(hào)一：特朗普開(kāi)始“TACO”，市場(chǎng)對(duì)其反復(fù)橫跳逐漸鈍化。

信號(hào)二：遠(yuǎn)月油價(jià)對(duì)利多鈍化。

信號(hào)三：部分經(jīng)濟(jì)體股市對(duì)高油價(jià)脫敏。在3月23日特朗普開(kāi)始釋放“TACO”信號(hào)之后，部分對(duì)中東原油依賴較輕的經(jīng)濟(jì)體股市走勢(shì)與油價(jià)脫敏，在油價(jià)持續(xù)創(chuàng)出新高的情況下，股指震蕩抬升。

信號(hào)四：高彈性板塊超額明顯。盡管A股在4月2日、3日整體回撤，但高彈性板塊（強(qiáng)者恒強(qiáng)的光模塊+部分周期）則呈現(xiàn)明顯超額。

今天的領(lǐng)漲板塊，相較上周，也算得上“畫(huà)風(fēng)突變”。那就是化工板塊全線走強(qiáng)。

參考Wind二級(jí)行業(yè)中的化工指數(shù)，這一板塊自3月中旬以來(lái)見(jiàn)頂回落，上周隨大盤(pán)連續(xù)回調(diào)，今天突然迎來(lái)爆發(fā)。

消息面上，中東沖突仍是行情直接導(dǎo)火索。據(jù)新華社報(bào)道，伊朗法爾斯通訊社7日凌晨援引未具名消息源報(bào)道，美國(guó)資本參與的沙特阿拉伯東北部朱拜勒工業(yè)區(qū)當(dāng)天發(fā)生爆炸，系遭到大范圍打擊。據(jù)悉，朱拜勒工業(yè)區(qū)是全球重要石化生產(chǎn)基地之一，年產(chǎn)量約6000萬(wàn)噸石化產(chǎn)品，占全球總產(chǎn)量的6%至8%。

另一方面，日前工信部等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《加力推進(jìn)石化化工行業(yè)老舊裝置更新改造行動(dòng)方案（2026—2029年）》 ，提出到2029年完成老舊裝置改造，推進(jìn)安全化、綠色化、智能化升級(jí)的目標(biāo)，同時(shí)建立健全持續(xù)改造提升的長(zhǎng)效工作體系，全面推動(dòng)我國(guó)石化化工產(chǎn)業(yè)從“量大”向“質(zhì)優(yōu)”轉(zhuǎn)變 。

有分析認(rèn)為，過(guò)去10年全球化工行業(yè)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)規(guī)模化能力的大幅度提升，反而還在出清供給。2022年之后的歐洲，以及本次石油危機(jī)之后的日韓和東南亞，都可能受困于其脆弱的供應(yīng)鏈，面臨化工供給的加速出清，全球有效的化工資產(chǎn)將會(huì)凸顯其稀缺性。而需求端，受益于其人口結(jié)構(gòu)和資源品的快速上漲，亞非拉國(guó)家的需求在快速增長(zhǎng)，可能會(huì)帶來(lái)工業(yè)品的供需缺口進(jìn)而推動(dòng)工業(yè)品通脹。這種背景下，市場(chǎng)會(huì)認(rèn)識(shí)到中國(guó)化工資產(chǎn)的不可復(fù)制性，并且會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈韌性有保障的中國(guó)產(chǎn)能有所溢價(jià)。