茅臺，連漲！白酒，拐點已至？

“今日酒價”披露的批發參考價顯示，2026年飛天茅臺原箱價格連漲2日，4月3日報1720元/瓶。

4月2日，貴州茅臺自營平臺——i茅臺再度“收緊”搶購規則，每人每天限購1單。即每人每天僅有一次搶購資格，單次可購1—6瓶，完成1次下單后當日無法再搶購。在今年1月初i茅臺上線飛天茅臺時，每人每天累計限購12瓶；1月4日起，改為每人每天累計限購6瓶，可分多次下單。

此前，貴州茅臺已宣布將其核心大單品飛天茅臺的銷售合同價以及自營體系零售價雙雙上調。

貴州茅臺于3月30日發布公告稱，經研究決定，公司自2026年3月31日起，將飛天 53%vol 500ml貴州茅臺酒（2026）銷售合同價由1169元/瓶調整為1269元/瓶、自營體系零售價由1499元/瓶調整為1539元/瓶。此次價格調整將會對公司經營業績產生一定影響，敬請投資者理性投資，注意風險。

針對本次提價的影響，多家券商發布研報進行分析。招商證券在研報中稱，提價預計對貴州茅臺2026年業績產生約2%正貢獻。華創證券發布的研報認為，關于提價對貴州茅臺2026年的收入利潤貢獻，測算扣除增值稅后對應報表收入增量約26億元（對應收入增速約1.5%），扣除營業稅金及所得稅后，預計貢獻利潤約17億元（對應利潤增速約1.9%），報表全年正增長確定性提升。

此外，貴州茅臺持續通過股份回購傳遞信心。貴州茅臺4月2日晚間發布公告稱，截至2026年3月底，公司已累計回購股份約79萬股，占公司總股本的比例為0.0634%，購買的最高價為1499.74元/股、最低價為1322.6元/股，已支付的總金額約為11.12億元（不含交易費用）。

據悉，此輪回購是貴州茅臺自上市以來實施的第二輪注銷式回購。貴州茅臺于2025年11月6日首次披露了該回購方案。回購方案披露后，貴州茅臺分別于今年1月4日、2月3日、3月3日公告了回購股份的實施進展。截至2月底，公司已累計回購57.25萬股，支付總金額8.01億元。

3月31日，江西李渡酒業有限公司微信公眾號也發布調價通知，自3月31日起，李渡高粱1975每瓶上調10元，調整后零售價為740元/瓶。李渡酒業稱，此次調價主要基于產能限制與非遺古法釀造工藝的稀缺性，旨在持續保障產品品質，維護品牌價值與廣大消費者的合法權益。

會有更多白酒品牌跟進漲價嗎？白酒分析師蔡學飛對此表示，白酒品牌不會大規模跟漲。“即使其他高端白酒同步提價，更多也是頭部企業在行業震蕩下為維護價格帶穩定的防御性動作。在行業整體‘去泡沫’的周期里，絕大多數品牌缺乏茅臺的品牌定力和直營掌控力，盲目跟漲無異于將市場份額拱手讓人。”

今年以來，A股白酒板塊正處于周期底部、弱復蘇、強分化的關鍵階段。而在剛剛過去的3月下旬，白酒板塊迎來密集機構調研。

黑崎資本首席戰略官陳興文表示：“我們對白酒板塊的態度是‘積極布局，但保持清醒’，這不是追逐短期反彈的博弈，而是基于十年周期視角對‘中國消費核心資產’的戰略配置，而配置的前提是對‘口感革命’的充分定價。當前的弱復蘇環境給予了我們從容建倉的窗口期，靜待估值修復與代際紅利兌現的雙擊。”

排排網財富研究員張鵬遠認為，QFII的密集調研，是外資重新關注并可能布局白酒板塊的明確信號。其核心邏輯在于，當前白酒板塊處于周期底部、庫存出清、價格企穩的階段，估值處于歷史較低分位，為注重安全邊際的外資提供了高性價比的“底部籌碼”。同時，白酒頭部企業通過渠道改革重塑了增長邏輯，展現出強勁的經營韌性。此外，在行業弱復蘇、強分化的格局下，外資的調研與潛在增配反映了其對具備高確定性的中國核心資產長期價值的再度認可。

（注：本文不構成任何投資建議）

來源：中國商報